Union économique et monétaire européenne – UEM

Qu’est-ce que l’Union économique et monétaire européenne (UEM)?

L’Union économique et monétaire européenne (UEM) a réuni les États membres de l’ Union européenne ( UE ) en un système économique cohérent. Il est le successeur du système monétaire européen ( SME ).

L’Union économique et monétaire européenne (UEM) est un parapluie assez large, dans le cadre duquel un groupe de politiques a été promulgué en vue de la convergence économique et du libre-échange entre les États membres de l’Union européenne. La succession de l’UEM sur le SME s’est déroulée selon un processus en trois phases, la troisième et dernière phase initiant l’adoption de l’ euro commun à la place des anciennes monnaies nationales. Cela a été complété par tous les premiers membres de l’UE, à l’exception du Royaume-Uni et du Danemark, qui ont choisi de ne pas adopter l’euro. Le Royaume-Uni a ensuite quitté l’UEM en 2020 à la suite du référendum sur le Brexit.

Histoire de l’Union monétaire européenne

Les premiers efforts pour créer une Union économique et monétaire européenne ont commencé après la Première Guerre mondiale. Le 9 septembre 1929, Gustav Stresemann, lors d’une assemblée de la Société des Nations, a demandé: «Où est la monnaie européenne, le timbre européen dont nous avons besoin??  » La haute rhétorique de Stresemann est rapidement devenue folie, cependant, lorsqu’un peu plus d’un mois plus tard, le crash de Wall Street de 1929 a marqué le début symbolique de la Grande Dépression, qui a non seulement déraillé les discussions sur une monnaie commune, mais a également divisé l’Europe politiquement et a ouvert la voie. pour la Seconde Guerre mondiale.

L’histoire moderne de l’UEM a été relancée avec un discours prononcé par Robert Schuman, le ministre français des Affaires étrangères à l’époque, le 9 mai 1950, qui a ensuite été appelé la Déclaration Schuman. Schuman a fait valoir que le seul moyen d’assurer la paix en Europe, qui avait été déchirée deux fois en trente ans par des guerres dévastatrices, était de lier l’Europe en tant qu’entité économique unique: « La mise en commun de la production de charbon et d’acier… changera les destins. de ces régions qui se sont longtemps consacrées à la fabrication de munitions de guerre, dont elles ont été les victimes les plus constantes.  » Son discours a conduit au Traité de Paris en 1951 qui a créé la Communauté européenne du charbon et de l’acier (CECA) entre les signataires du traité, la Belgique, la France, l’Allemagne, l’Italie, le Luxembourg et les Pays-Bas.

La CECA a été consolidée par les traités de Rome dans la Communauté économique européenne ( CEE ). Le traité de Paris n’était pas un traité permanent et devait expirer en 2002. Pour assurer une union plus permanente, les politiciens européens ont proposé des plans dans les années 1960 et 1970, y compris le plan Werner, mais des événements économiques déstabilisateurs mondiaux, comme le la fin de l’ accord monétaire de Bretton Woods et les chocs pétroliers et inflationnistes des années 1970 ont retardé les étapes concrètes de l’intégration européenne.

En 1988, Jacques Delors, président de la Commission européenne, a été invité à convoquer un comité ad hoc des gouverneurs des banques centrales des États membres pour proposer un plan concret pour la poursuite de l’intégration économique. Le rapport de Delors a conduit à la création du traité de Maastricht en 1992. Le traité de Maastricht était responsable de la création de l’ Union européenne.

L’une des priorités du traité de Maastricht était la politique économique et la convergence des économies des États membres de l’UE. Ainsi, le traité a établi un calendrier pour la création et la mise en œuvre de l’UEM. L’UEM devait inclure une union économique et monétaire commune, un système de banque centrale et une monnaie commune.

En 1998, la Banque centrale européenne (BCE) a été créée et, à la fin de l’année, les taux de conversion entre les monnaies des États membres ont été fixés, prélude à la création de l’ euro, qui a commencé à circuler en 2002.

Les critères de convergence pour les pays intéressés à rejoindre l’UEM comprennent une stabilité des prix raisonnable, des finances publiques durables et responsables, des taux d’intérêt raisonnables et responsables et des taux de change stables.

L’Union monétaire européenne et la crise de la dette souveraine européenne

L’adoption de l’euro interdit la flexibilité monétaire, de sorte qu’aucun pays engagé ne peut imprimer sa propre monnaie pour rembourser sa dette ou son déficit public, ou concurrencer d’autres monnaies européennes. D’un autre côté, l’ union monétaire européenne n’est pas une union fiscale, ce qui signifie que différents pays ont des structures fiscales et des priorités de dépenses différentes. Par conséquent, tous les États membres ont pu emprunter en euros à des taux d’intérêt bas pendant la période précédant la crise financière mondiale, mais les rendements obligataires ne reflétaient pas les différences de solvabilité des pays membres.

La Grèce comme exemple des failles de l’UEM

La Grèce représente l’exemple le plus visible des failles de l’UEM. La Grèce a révélé en 2009 qu’elle sous-estimait la gravité de son déficit depuis l’adoption de l’euro en 2001, et le pays a subi l’une des pires crises économiques de l’histoire récente. La Grèce a accepté deux plans de sauvetage de l’UE en cinq ans, et à moins de quitter l’UEM, de futurs plans de sauvetage seront nécessaires pour que la Grèce continue de payer ses créanciers. Le déficit initial de la Grèce a été causé par son incapacité à collecter des recettes fiscales adéquates , associée à une hausse du taux de chômage. Le taux de chômage actuel en Grèce en avril 2019 était de 18%. En juillet 2015, des responsables grecs ont annoncé des contrôles des capitaux et un jour férié et ont limité le nombre d’euros pouvant être retirés par jour.

L’UE a lancé un ultimatum à la Grèce: accepter des mesures d’ austérité strictes, qui, selon de nombreux Grecs, ont provoqué la crise en premier lieu, ou quitter l’UEM. Le 5 juillet 2015, la Grèce a voté en faveur du rejet des mesures d’austérité de l’UE, ce qui a suscité des spéculations selon lesquelles la Grèce pourrait sortir de l’UEM. Le pays risque désormais soit un effondrement économique, soit une sortie forcée de l’UEM et un retour à son ancienne monnaie, la drachme.

Les inconvénients du retour de la Grèce à la drachme incluent la possibilité d’une fuite des capitaux et une méfiance à l’égard de la nouvelle monnaie en dehors de la Grèce. Le coût des importations, dont la Grèce est très dépendante, augmenterait considérablement à mesure que le pouvoir d’achat de la drachme diminuerait par rapport à l’euro. La nouvelle banque centrale grecque pourrait être tentée d’imprimer de la monnaie pour maintenir les services de base, ce qui pourrait entraîner une forte inflation ou, dans le pire des cas, une hyperinflation. Des marchés noirs et d’autres signes d’une économie défaillante apparaîtront. Le risque de contagion, en revanche, peut être limité car l’économie grecque ne représente que 2% de l’  économie de la zone euro. D’un autre côté, si l’économie grecque se rétablit ou prospère après avoir quitté l’UEM et l’austérité imposée par l’Europe, d’autres pays, comme l’Italie, l’Espagne et le Portugal, pourraient remettre en question l’austérité serrée de l’euro et être également poussés à quitter l’UEM.

À partir de 2020, la Grèce reste dans l’UEM, bien que les tensions anti-grecques augmentent en Allemagne, ce qui pourrait déjà contribuer à accroître les tensions dans l’UE et l’UEM.