L’économie de l’extraction pétrolière
Malgré l’amélioration de certaines méthodes de production d’énergie alternative, une grande partie du monde fonctionne encore aux combustibles fossiles, dont le pétrole est un excellent exemple. Même si cela est troublant de penser qu’une grande partie de notre infrastructure dépend d’une ressource en diminution, nous avons beaucoup de chemin à parcourir jusqu’à ce que nous ayons à nous soucier d’un monde sans pétrole. Dans cet article, nous examinerons les aspects économiques de l’extraction pétrolière et la manière dont les décisions sont prises en matière de production.
La variabilité du pétrole
L’un des aspects les plus mal compris du pétrole est sa variabilité – à la fois dans la façon dont il est déposé et dans ce qui est déposé. L’huile est classée en utilisant deux traits. La première classification est légère ou lourde; ceci est basé sur la gravité API et est une mesure de la densité. La deuxième classification est douce ou acide, qui est une mesure de la quantité de soufre contenue dans l’huile. L’huile légère et douce, tout en nécessitant un traitement supplémentaire, est beaucoup plus facile à transformer en un produit final de grande valeur comme le carburant. L’huile lourde et acide nécessite un traitement et un raffinage plus intensifs. Le pétrole comme celui extrait des sables bitumineux de l’Alberta (pétrole lourd et acide) coûte plus cher à raffiner que le pétrole léger et doux du Texas.
Outre le pétrole, il y a la nature du gisement. Il existe encore une quantité impressionnante de pétrole dans le monde, mais il devient de plus en plus difficile à extraire. Cela est dû en partie à la formation physique du gisement – par exemple, la torsion ou dans la roche de schiste – et certains des défis sont évidemment localisés, comme avec les dépôts dans le fond marin. Beaucoup de ces obstacles peuvent être surmontés grâce à la technologie. La fracturation hydraulique de la roche, par exemple (aka fracking ), est le principal moteur de la reprise de la production pétrolière aux États-Unis, de plus en plus des formations de schiste sont des dépôts inaccessibles cèdent le pétrole et le gaz précédemment.
Le point de profit mobile
En raison des progrès de la technologie, de la variation du pétrole et des différences de qualité des gisements, il n’y a pas non plus de point de profit unique pour les entreprises qui extraient du pétrole. Le prix du pétrole Brent est souvent utilisé comme prix de référence pour le pétrole. Il s’agit d’une huile légère et douce moyenne, de sorte que les prix des pays sont inférieurs au prix du Brent, avec une réduction appliquée en fonction de l’écart entre leur produit et l’idéal léger et sucré. Ainsi, tout de suite, certains pays voient un prix du baril plus bas parce que leur produit n’est pas léger et sucré.
Les différences augmentent lorsque vous regardez les coûts d’extraction d’un baril de pétrole dans différentes entreprises et dans différents pays. À un prix du Brent de, disons, 80 $, il y aura des entreprises extrêmement rentables, car leur coût par baril pourrait être de 20 $. Il y aura aussi des entreprises qui perdront de l’argent parce qu’il leur en coûte 83 $ le baril à extraire. Dans une économie parfaitement rationnelle, toutes les entreprises perdant de l’argent cesseraient ou réduiraient leur production à mesure que le prix se rapprochait de leur seuil de rentabilité, mais cela n’arrive pas.
Production non économique
Parce que détenir des terres à des fins d’exploration coûte cher et que le forage est parfois une condition du contrat, les entreprises foreront des gisements et maintiendront les puits en activité même si les prix sont déprimés. Comme pour toute industrie d’extraction de ressources, la production ne peut pas tourner en un rien de temps. Il y a des besoins en main-d’œuvre, des coûts d’équipement, des baux et bien d’autres dépenses qui ne disparaissent pas lorsque vous réduisez la production. Même si certains coûts, comme la main-d’œuvre, peuvent être éliminés, ils deviennent une dépense plus importante à long terme, car l’entreprise doit réembaucher tout le monde lorsque les prix remontent – toutes les autres entreprises embauchant également sur un marché du travail soudainement concurrentiel.
Au lieu de cela, les sociétés pétrolières se tournent souvent vers des prix plus élevés à l’avenir et viseront à ce qu’un puits soit rentable sur une période de plusieurs années, de sorte que les fluctuations de prix d’un mois à l’autre ne sont pas leur principale considération. Les grandes sociétés pétrolières ont des bilans solides qui les aident à surmonter des années. Ils ont également une variété de puits avec des dépôts conventionnels et non conventionnels. Les petites entreprises ont tendance à être concentrées au niveau régional et ont beaucoup moins de variété dans leur portefeuille. Ce sont les entreprises qui luttent lors de baisses de prix prolongées. De même, des pays comme le Canada, qui possèdent en grande partie des gisements de pétrole lourd, voient leurs bénéfices disparaître avec des prix du pétrole bas parce que leur coût par baril nécessite un prix du baril plus élevé que l’OPEP et d’autres pays concurrents pour continuer à produire.
De la phase d’exploration, avec ses coûts sismiques et fonciers, jusqu’à la phase d’extraction, avec les coûts de forage et les coûts de main-d’œuvre, il n’y a que quelques moyens de contrôler les coûts pour l’industrie pétrolière. La première consiste à intégrer la production en amont, intermédiaire et en aval. Cela signifie qu’une entreprise a la capacité de tout faire – de l’exploration à l’extraction en passant par le raffinage. Cela peut aider à contrôler les coûts sur certains aspects, mais cela signifie que l’entreprise n’est pas spécialisée ou ne se concentre pas sur une chose. L’autre méthode consiste à encourager davantage de progrès technologiques afin que les gisements difficiles deviennent moins chers à exploiter. Ce dernier semble avoir le plus de potentiel à long terme, même si les entreprises continueront à envisager des acquisitions verticales en attendant de nouvelles percées technologiques.
Approvisionnement et surapprovisionnement
La dernière considération économique – et elle devrait vraiment être la première dans la plupart des industries – est la question de l’offre. Il ne fait aucun doute que la quantité de pétrole disponible est importante, mais elle est limitée. Malheureusement, nous n’aurons jamais un chiffre exact qui nous permettrait de déterminer le prix approprié qui permettrait au monde de rester assez alimenté. Au lieu de cela, le prix du pétrole est basé sur l’offre actuelle et l’offre probable dans un proche avenir, sur la base de la production projetée. Ainsi, lorsque les entreprises continuent de produire dans une période d’offre excédentaire, le prix du pétrole continue de s’affaiblir et les entreprises dont les gisements sont les moins rentables commencent à fléchir. L’augmentation de la production de pétrole aux États-Unis, par exemple, a maintenu les prix du pétrole beaucoup plus bas, parce que toute cette offre n’arrivait pas auparavant sur le marché.
La ligne de fond
Il ne fait aucun doute que l’extraction pétrolière suit les règles de l’offre et de la demande. La partie délicate est qu’il existe une grande variation dans le coût de la mise sur le marché d’un baril de pétrole. À cela s’ajoute le fait que les produits non rentables et l’offre excédentaire sont des risques fréquents pour les compagnies pétrolières et leurs investisseurs. C’est, bien entendu, la raison pour laquelle les investisseurs sont également attirés par le secteur. Si vous suivez quelques facteurs de base et calculez le coût par baril de certaines des plus petites entreprises, il est possible de profiter des fluctuations des prix de référence du pétrole, car les dépôts non rentables deviennent rentables. Après tout, l’économie globale de l’extraction pétrolière montre qu’il y a de l’argent dedans – à la fois pour les sociétés d’extraction et leurs investisseurs.