Double liste
Qu’est-ce que la double liste
La double liste fait référence à une liste de tout titre sur deux ou plusieurs bourses différentes. Les entreprises utilisent la double cotation en raison de ses avantages tels que des liquidités supplémentaires, un accès accru au capital et la possibilité pour ses actions de se négocier pendant des périodes plus longues si les bourses sur lesquelles ses actions sont cotées se situent dans des fuseaux horaires différents l’emportent sur les coûts d’une deuxième cotation.. Certaines bourses proposent un certain nombre de catégories de cotation pour les entreprises qui recherchent une double cotation, chacune avec des exigences et des avantages différents.
Points clés à retenir
- Le principal avantage de la double cotation est l’accès à des capitaux supplémentaires et une liquidité accrue.
- Un moyen populaire pour les entreprises non américaines de procéder à une double liste aux États-Unis consiste à utiliser des ADR, ou American Depository Receipts.
- Compte tenu des taux de change et d’autres complications, le cours des actions devrait rester le même sur les deux bourses. Sinon, un arbitre les réunira.
- Certaines entreprises éprouvent des difficultés à surveiller leurs actions sur deux marchés simultanément et peuvent avoir besoin de lancer des plans distincts de marketing et de relations avec les investisseurs.
Comment fonctionne la double liste
La double cotation, également connue sous le nom d’intercotage ou de cotation croisée, est intéressante pour de nombreuses entreprises non américaines en raison de la profondeur des marchés financiers aux États-Unis, la plus grande économie du monde. Les données indiquent que les entreprises ont tendance à lister dans des pays qui ont une culture similaire ou partagent une langue commune avec leur juridiction d’origine. Par exemple, la plupart des plus grandes entreprises canadiennes sont également cotées sur les bourses américaines.
Une société étrangère peut rechercher une cotation ordinaire, le type de cotation le plus prestigieux, sur une bourse telle que le NYSE ou le NASDAQ, mais les exigences pour le faire sont strictes. En plus de répondre aux critères d’inscription de la bourse, la société étrangère doit également satisfaire aux exigences réglementaires américaines, retraiter ses états financiers et prendre des dispositions pour la compensation et le règlement de ses transactions.
Une forme populaire de double cotation pour de nombreuses sociétés non américaines de premier plan est le American Depositary Receipts (ADR). Un ADR représente les actions étrangères de la société détenues en fiducie par une banque dépositaire dans le pays d’origine de la société et comporte les mêmes droits que les actions.
Notez que le cours de l’action d’une société à double cotation devrait être à peu près le même dans les deux juridictions, après avoir pris en compte les différences de devises et les coûts de transaction. Sinon, les arbitragistes interviendraient et exploiteraient les différences de prix. Cela dit, des divergences de prix se produisent de temps en temps, en particulier lorsque les heures de négociation ne se chevauchent pas et qu’il y a eu un mouvement de prix important sur un marché.
Avantages et inconvénients de la double liste
La double inscription présente de nombreux avantages. Les entreprises ont accès à un plus grand nombre d’ investisseurs potentiels, ce qui peut également être bénéfique pour les investisseurs. Par exemple, de nombreuses sociétés de ressources australiennes et canadiennes inscrivent leurs actions sur les bourses européennes en raison de l’intérêt considérable des investisseurs, en partie en raison de la rareté relative des sociétés de ressources locales.
La double cotation améliore la liquidité des actions d’une entreprise et son profil public, car les actions se négocient sur plus d’un marché. La double cotation permet également à une entreprise de diversifier ses activités de mobilisation de capitaux, plutôt que de ne dépendre que de son marché intérieur.
L’un des inconvénients est que la double inscription est coûteuse en raison des coûts liés à l’inscription initiale et des frais d’inscription en cours. Des normes réglementaires et comptables différentes peuvent également nécessiter le besoin de personnel juridique et financier supplémentaire. La double cotation pourrait également imposer plus d’exigences à la direction, étant donné le temps supplémentaire nécessaire pour communiquer avec les investisseurs de la deuxième juridiction par le biais de tournées de présentation, par exemple.