Récession à double creux
Qu’est-ce que la récession à double creux?
Une récession à double creux fait référence à une récession suivie d’une reprise de courte durée, suivie d’une autre récession. Quelle qu’en soit la raison, une fois que la récession initiale a passé les stoppes de la reprise et que la deuxième vague de récession s’installe au moment même où, voire avant, l’économie s’est complètement remise des pertes de la récession initiale. Un bon indicateur d’une récession à double creux est lorsque la croissance du produit intérieur brut (PIB) redevient négative après quelques trimestres de croissance positive. Une récession est également connu comme un recouvrement en forme de W.
Points clés à retenir
- Une récession à double creux se produit lorsqu’une récession est suivie d’une reprise de courte durée et d’une autre récession.
- Les récessions à double creux peuvent être causées pour diverses raisons et impliquer un chômage prolongé et un PIB faible.
- La dernière récession à double creux aux États-Unis s’est produite au début des années 80.
Comprendre la récession à double creux
Les causes d’une récession à double creux varient, mais incluent souvent un ralentissement de la production de biens et de services qui entraîne de nouvelles mises à pied et des réductions des investissements par rapport au ralentissement précédent. Un double creux (ou même un triple creux) est un très mauvais scénario pour l’économie, à peine meilleur qu’une dépression soutenue.
Une récession à double creux se produit lorsque l’économie subit une récession initiale, puis commence à se redresser, mais quelque chose se produit alors pour perturber le processus de reprise. Les chocs économiques majeurs, la déflation continue de la dette et les nouvelles politiques publiques qui augmentent les rigidités des prix ou découragent l’investissement, l’emploi ou la production peuvent souvent conduire à de nouvelles séries de récession avant que l’économie ne puisse se rétablir pleinement.
Les indicateurs économiques peuvent fournir un avertissement précoce d’une récession à double creux. Les signaux à double creux indiquent qu’une économie retournera dans une récession plus profonde et plus longue, ce qui rendra la reprise encore plus difficile. Certains indicateurs d’une récession à double creux comprennent une inflation élevée ou en accélération des prix à la consommation pendant la récession et la reprise initiales et une création d’emplois atone, des signes de bulles secondaires sur les prix des actifs qui n’ont pas encore éclaté, ou une nouvelle hausse du chômage pendant la reprise intérimaire.
L’inflation engendre la récession – Le début des années 80
La dernière récession à double creux aux États-Unis s’est produite au début des années 80, lorsque l’économie a connu des épisodes consécutifs de récession. De janvier à juillet 1980, l’économie s’est contractée à un taux annuel de 8% d’avril à juin de cette année-là. Une rapide période de croissance a suivi et, au cours des trois premiers mois de 1981, l’économie a progressé à un taux annuel d’un peu plus de 8 pour cent. L’économie est retombée en récession de juillet 1981 à novembre 1982. L’économie est alors entrée dans une période de forte croissance pour le reste des années 80.
Ces graines de cette récession à double creux ont été jetées au début des années 1970 lorsque le président Richard Nixon a «fermé la fenêtre de l’or», brisant le dernier lien du dollar américain avec tout ce qui ressemblait à une norme de produit. Cela a converti le dollar américain en une monnaie fiduciaire à part entière sans aucune contrainte physique sur la capacité des réserves fédérales et du système bancaire sous sa supervision à créer des quantités illimitées de nouvelle monnaie.
Cela a conduit à une érosion élevée et parfois accélérée du pouvoir d’achat du dollar tout au long des années 1970, atteignant une inflation des prix à la consommation de 15% par an d’ici la fin de la décennie. L’inflation persistante dans les années 1970 a conduit à une situation connue sous le nom de stagflation, ou chômage élevé combiné à une inflation élevée, et même à des craintes que le dollar ne s’effondre dans un contexte d’ hyperinflation ou de crise.
En 1979, le président Jimmy Carter a nommé Paul Volcker président de la Réserve fédérale avec la mission explicite de maîtriser l’inflation. Volcker a considérablement ralenti le taux de croissance de la masse monétaire américaine pour faire taire l’inflation des prix.
Cela a provoqué une récession immédiate, mais relativement courte, pendant la première moitié de 1980. Pendant la deuxième moitié de 1980 et jusqu’en 1981, l’économie a commencé à se redresser. Le PIB réel a augmenté, mais le chômage et l’inflation sont restés obstinément élevés à environ 7,5% et 10% (respectivement) pendant cette période.
Avec une nouvelle accélération de l’inflation à la fin de 1981, la Fed Volcker a maintenu sa politique monétaire restrictive / taux d’intérêt élevés et l’économie est revenue en récession. Le chômage est passé à 10,8% à la fin de 1982. Pendant ce temps, Volcker a été confronté à des critiques de plus en plus vives et même à des menaces de destitution de la part du Congrès américain et du secrétaire au Trésor Donald Regan.
En fin de compte cependant, l’inflation a été maîtrisée et l’économie s’est rapidement remise de la récession. Le chômage est tombé de son sommet tout aussi brusquement qu’il avait augmenté, dans une reprise en forme de V, et l’économie est entrée dans une nouvelle ère de croissance relativement stable, de faible chômage et d’inflation modérée plus tard connue sous le nom de Grande Modération.