Actions convertibles améliorées de dividendes (DECS)

Qu’est-ce que l’action convertible Dividend Enhanced?

Dividend Enhanced Convertible Stock est une action privilégiée qui fournit au détenteur des dividendes de prime en plus d’une option de vente courte intégrée et d’un appel long sur les actions de la société émettrice.

Comprendre les actions convertibles améliorées de dividendes (DECS)

Les actions convertibles à dividende amélioré (DECS) obligent le détenteur à convertir son titre ou son titre en actions ordinaires de la société sous-jacente ultérieurement. Pour cette raison, les DECS fonctionnent essentiellement de la même manière que les obligations qui subissent des conversions obligatoires d’actions ordinaires à un moment donné. La période de conversion obligatoire des actions ordinaires d’ un DECS est régie par la société qui émet l’offre, mais la conversion se produit généralement dans un délai de trois à quatre ans, après l’achat initial.

Contrairement aux convertibles à coupon zéro traditionnels, les DECS fournissent un kicker actions et peuvent être proposés à l’émetteur à certaines dates, à des prix reflétant l’accumulation du rendement d’intérêt implicite. Cette fonction de vente offre aux détenteurs une mesure de protection contre les baisses qui limite les pertes potentielles d’un investisseur. En d’autres termes, la conversion se fait à un taux fixe prédéterminé, et ce ratio de conversion commence à diminuer une fois que le prix des actions sous-jacentes atteint un certain niveau. Mais jusque-là, le ratio de conversion est de 1: 1, et les actions DECS peuvent être émises au même prix de marché que l’action sous-jacente.

Les DECS ne sont pas le seul produit convertible non traditionnel mis sur le marché. D’autres modèles similaires incluent:

• Actions privilégiées à rachat d’actions cumulatives (PERCS)
• Titre de participation privilégié à dividende majoré rachetable (PRIDES)
• Titres de participation convertibles automatiquement (ACES)
• Produit à rendement structuré échangeable contre du stock (STRYPES)

Chacun de ces modèles hybrides a son propre ensemble de caractéristiques de risque et de récompense uniques. Mais ils partagent les mêmes caractéristiques de base, y compris un potentiel de hausse qui est généralement inférieur à celui de l’action ordinaire sous-jacente, en raison du fait que les acheteurs convertibles paient une prime pour le privilège de convertir leurs actions, et ils bénéficient d’un niveau supérieur au marché. taux de dividende.

DECS, comme la plupart des modèles convertibles hybrides personnalisés, provenant de différentes banques d’investissement, qui bénéficient de ces instruments, car contrairement aux émissions de dette pure comme les obligations d’entreprise, les convertibles obligatoires ne posent pas de risque de crédit plus tard pour l’entreprise qui les émet, puisqu’ils finissent par se convertir en actions.. Ces convertibles éliminent également la pression à la baisse qu’une action pure exercerait sur l’action sous-jacente, puisqu’elles ne sont pas immédiatement converties en actions ordinaires.