Définition du swap de devises
Qu’est-ce qu’un swap de devises?
Un swap de devises, parfois appelé échange de devises, implique l’échange d’intérêts – et parfois de principal – dans une devise contre la même devise dans une autre devise. Les paiements d’intérêts sont échangés à des dates fixes pendant toute la durée du contrat. Elle est considérée comme une opération de change et n’est pas tenue par la loi de figurer au bilan d’ une entreprise.
Points clés à retenir
- Un swap de devises implique l’échange d’intérêts – et parfois de principal – dans une devise contre la même devise dans une autre devise.
- Les entreprises qui font des affaires à l’étranger utilisent souvent des swaps de devises pour obtenir des taux de prêt plus avantageux dans la monnaie locale que si elles empruntaient de l’argent à une banque locale.
- Considérés comme une opération de change, les swaps de devises ne sont pas tenus par la loi de figurer au bilan d’une entreprise.
- Les variations de taux d’intérêt pour les swaps de devises comprennent un taux fixe à un taux fixe, un taux variable à un taux variable ou un taux fixe à un taux variable.
Les bases des swaps de devises
Les swaps de devises ont été initialement effectués pour contourner les contrôles de change, les limitations gouvernementales sur l’achat et / ou la vente de devises. Bien que les pays avec des économies faibles et / ou en développement utilisent généralement des contrôles de change pour limiter la spéculation contre leurs devises, la plupart des économies développées ont éliminé les contrôles de nos jours.
Les swaps sont donc désormais le plus souvent effectués pour couvrir les investissements à long terme et pour modifier l’exposition aux taux d’intérêt des deux parties. Les entreprises qui font des affaires à l’étranger utilisent souvent des swaps de devises pour obtenir des taux de prêt plus avantageux dans la monnaie locale que si elles empruntaient de l’argent à une banque de ce pays.
Les swaps de devises sont des instruments financiers importants utilisés par les banques, les investisseurs et les sociétés multinationales.
Comment fonctionne un swap de devises
Dans un swap de devises, les parties conviennent à l’avance si elles taux de change implicite. Par exemple, si un swap implique l’échange de 10 millions d’euros contre 12,5 millions de dollars, cela crée un taux de change implicite EUR / USD de 1,25. À l’échéance, les deux mêmes montants principaux doivent être échangés, ce qui crée un risque de change car le marché peut s’être éloigné de 1,25 au cours des années intermédiaires.
Les prix sont généralement exprimés en taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), plus ou moins un certain nombre de points, en fonction des courbes de taux d’intérêt à l’origine et du risque de crédit des deux parties.
En raison des récents scandales et des questions relatives à sa validité en tant que taux de référence, le LIBOR est progressivement supprimé. Selon la Réserve fédérale et les régulateurs au Royaume-Uni, le LIBOR sera progressivement supprimé d’ici le 30 juin 2023 et sera remplacé par letaux de financement au jour lejour garanti (SOFR). Dans le cadre de cette élimination progressive, les taux LIBOR USD à une semaine et à deux mois ne seront plus publiés après le 31 décembre 2021.
Un swap de devises peut être effectué de plusieurs manières. De nombreux swaps utilisent simplement des montants en principal notionnels, ce qui signifie que les montants en principal sont utilisés pour calculer les intérêts dus et payables à chaque période, mais ne sont pas échangés.
S’il y a un échange complet du principal lorsque l’opération est initiée, l’échange est annulé à la date d’échéance. Les échéances des swaps de devises sont négociables pendant au moins 10 ans, ce qui en fait une méthode de change très flexible. Les taux d’intérêt peuvent être fixes ou variables.
L’Inde et le Japon ont signé un accord bilatéral de swap de devises d’une valeur de 75 milliards de dollars en octobre 2018 pour stabiliser les marchés des changes et des capitaux en Inde.
Échange de taux d’intérêt dans les swaps de devises
Il existe trois variations sur l’échange des taux d’intérêt: taux fixe à taux fixe; taux variable à taux variable; ou taux fixe à taux variable. Cela signifie que dans un swap entre euros et dollars, une partie qui a une obligation initiale de payer un taux d’intérêt fixe sur un prêt en euros peut l’échanger contre un taux d’intérêt fixe en dollars ou contre un taux variable en dollars. Une partie dont le prêt en euros est à un taux d’intérêt variable peut également l’échanger contre un taux variable ou fixe en dollars. Un swap de deux taux flottants est parfois appelé un swap de base.
Les paiements de taux d’intérêt sont généralement calculés trimestriellement et échangés semestriellement, bien que les swaps puissent être structurés selon les besoins. Les paiements d’intérêts ne sont généralement pas compensés car ils sont libellés dans des devises différentes.