Warrants sur devises
Que sont les bons de souscription de devises?
Un warrant de change est un instrument financier utilisé pour couvrir le risque de change ou spéculer sur les fluctuations de change sur les marchés de change (forex). Un bon de souscription, comme les autres contrats d’ options, tire sa valeur du taux de change sous – jacent, où la valeur d’un warrant augmente à mesure que le sous-jacent augmente et la valeur d’un warrant de vente augmente lorsque le prix sous-jacent baisse, comme pour une option d’achat.
De nombreuses options d’achat de devises à long terme (dont les dates d’expiration sont supérieures à un an) sont appelées warrants.
Points clés à retenir
- Un bon de souscription de devises est une option d’achat à long terme qui donne à son détenteur le droit de conclure une transaction sur devises à un taux de change donné (prix d’exercice).
- Les warrants sur devises ont le même prix que les options sur devises à court terme et sont utilisés pour couvrir le risque de change ou pour spéculer sur les mouvements de change qui se produiront sur une période de plus d’un an.
- Les warrants permettent souvent aux traders de forex d’obtenir un plus grand effet de levier afin d’amplifier les paris spéculatifs.
Fonctionnement des warrants sur devises
En règle générale, les warrants sont utilisés pour gérer le risque si vous êtes exposé à une certaine devise et souhaitez vous couvrir contre des pertes potentielles. L’autre utilisation courante des warrants sur devises est de spéculer sur le mouvement des taux de change et de réaliser un profit si votre opinion est correcte. L’ effet de levier supplémentaire des warrants sur devises permet aux utilisateurs d’être davantage exposés aux fluctuations des taux de change. Dans un environnement macroéconomique incertain, les warrants sur devises offrent aux personnes exposées aux devises une solution à plus long terme à des fins de couverture.
Sur les marchés d’options sur devises ( forex ), les contrats à échéance plus longue sont appelés warrants. Sur les marchés d’options sur actions, les options d’achat et de vente à échéance plus longue sont appelées LEAP.
Les warrants sur devises sont évalués de la même manière que les options sur devises à court terme et permettent aux détenteurs le droit, mais non l’obligation, d’échanger un montant déterminé d’une devise contre une autre devise à un taux de change spécifié à une date spécifiée ou avant. Ceci est très similaire au fonctionnement des stock-options dans la pratique.
Dans certains cas, des bons de souscription de devises sont attachés à certaines émissions de dette internationales afin que les détenteurs d’obligations soient protégés contre une dépréciation de la devise libellant les flux de trésorerie de l’obligation.
Exemple de warrants sur devises
Imaginez que vous soyez le directeur financier d’une société basée aux États-Unis avec de grandes opérations en Europe. Parce que vous devez rapprocher vos transactions étrangères en dollars américains, vous souhaitez couvrir votre exposition aux fluctuations du taux de change EUR / USD.
De plus, étant donné que vos opérations dans la zone euro devraient se poursuivre au moins pendant plusieurs années dans le futur, vous ne souhaitez pas couvrir votre exposition au change en utilisant des options à plus court terme. Vous n’êtes pas intéressé à devoir reconduire ou rétablir vos couvertures fréquemment. Vous décidez donc de vous couvrir en utilisant des warrants de vente EUR / USD à plus long terme qui expirent dans trois ans.
L’euro achetant actuellement 1,20 USD, vous achetez un mandat de vente de 1,00 USD expirant dans trois ans. De cette façon, si la devise de l’euro tombe en dessous de 1,00 USD, vous disposerez d’une protection ou d’une assurance vous permettant de vendre des euros pour 1,00 USD même si elle tombe en dessous de ce niveau, par exemple à 0,80 USD. Cela peut être très bénéfique car les fluctuations des devises sont l’une des inconnues pouvant être couvertes. Étant donné que l’option expire dans plusieurs années, vous n’avez pas à vous soucier du report ou du rétablissement de votre couverture avant cette date.