Annexe sur le soutien au crédit (CSA)
Qu’est-ce qu’une annexe de soutien au crédit (CSA)?
Une annexe de soutien au crédit (CSA) est un document qui définit les conditions de la fourniture de garanties par les parties dans les transactions sur dérivés. Il s’agit de l’une des quatre parties d’un contrat type ou d’un accord-cadre élaboré par l’International Swaps and Derivatives Association (ISDA).
Accords-cadres ISDA sont nécessaires entre deux parties quelconques titres dérivés de négociation dans une entreprise privée négociée ou over-the-counter accord (OTC) plutôt que par un échange établi. La majorité des échanges de produits dérivés se fait dans le cadre d’accords privés.
Points clés à retenir
- Un CSA fait partie d’un accord contractuel requis pour tout commerce de dérivés négocié en privé.
- Ce document définit les conditions de la garantie mise en place par les deux parties à la transaction.
- Une garantie est normalement requise en raison du risque élevé de pertes associé à la négociation de produits dérivés.
Comment fonctionne un CSA
L’objectif principal d’un CSA est de définir et d’enregistrer la garantie offerte par les deux parties dans une transaction sur dérivés afin de s’assurer qu’elles peuvent couvrir les pertes.
La négociation de produits dérivés comporte des risques élevés. Un contrat dérivé est un accord d’achat ou de vente d’un nombre spécifique d’actions d’une action, d’une obligation, d’un indice ou de tout autre actif à une date précise. Le montant payé d’avance est une fraction de la valeur de l’actif sous-jacent. Pendant ce temps, la valeur du contrat fluctue avec le prix de l’actif sous-jacent.
En fait, les dérivés de gré à gré sont plus risqués que les dérivés négociés via les bourses. Le marché est moins réglementé et moins standardisé que les marchés des changes.
Les dérivés de gré à gré sont souvent négociés comme spéculation. Ils sont également négociés comme couverture contre le risque. À ce titre, de nombreuses grandes entreprises se livrent à des opérations sur produits dérivés afin de protéger leurs activités contre les pertes causées par les fluctuations des cours des devises ou les variations soudaines des coûts des matières premières.
En raison du risque élevé de pertes des deux côtés, les négociants en produits dérivés fournissent généralement des garanties comme support de crédit pour leurs transactions.
Pourquoi une garantie est requise
En raison du risque élevé de pertes des deux côtés, les négociants en produits dérivés fournissent généralement des garanties comme support de crédit pour leurs transactions. Autrement dit, chaque partie met de côté des garanties comme garantie de pouvoir faire face à toute perte.
Les garanties, par définition, peuvent être des espèces ou tout bien de valeur qui peut être facilement converti en espèces. Dans les produits dérivés, les formes de garantie les plus courantes sont les espèces ou les titres.
Dans le trading de produits dérivés, la garantie est surveillée quotidiennement par mesure de précaution. Le document des ACVM définit le montant de la garantie et l’endroit où elle sera détenue.
Contrat-cadre ISDA
Un accord-cadre est nécessaire pour négocier des dérivés, bien que les ACVM ne soient pas une partie obligatoire du document global. Depuis 1992, l’accord-cadre a été utilisé pour définir les termes d’un commerce de produits dérivés et les rendre contraignants et exécutoires. Son éditeur, l’ISDA, est une association commerciale internationale pour les participants aux marchés des contrats à terme, des options et des produits dérivés.