Cycle de crédit
Qu’est-ce qu’un cycle de crédit?
Un cycle de crédit décrit les phases d’accès au crédit par les emprunteurs. Les cycles de crédit passent d’abord par des périodes au cours desquelles les fonds sont relativement faciles à emprunter; ces périodes sont caractérisées par des taux d’intérêt plus bas, des besoins de prêt réduits et une augmentation du montant du crédit disponible, ce qui stimule une expansion générale de l’activité économique. Ces périodes sont suivies d’une contraction de la disponibilité des fonds.
Pendant la période de contraction du cycle de crédit, les taux d’intérêt grimpent et les règles de prêt deviennent plus strictes, ce qui signifie que moins de crédit est disponible pour les prêts aux entreprises, les prêts immobiliers et autres prêts personnels. La période de contraction se poursuit jusqu’à ce que les risques soient réduits pour les établissements de crédit, moment auquel le cycle s’arrête puis recommence avec un crédit renouvelé.
Le cycle du crédit est l’un des nombreux cycles économiques récurrents identifiés par les économistes.
Les bases des cycles de crédit
La disponibilité du crédit est déterminée par le risque et la rentabilité pour les prêteurs. Plus le risque et la rentabilité des prêteurs sont faibles, plus ils sont disposés à consentir des prêts. Lors d’un accès élevé au crédit dans le cycle du crédit, le risque est réduit car les investissements dans l’immobilier et les entreprises augmentent en valeur; par conséquent, la capacité de remboursement des entreprises emprunteuses est bonne. Les particuliers sont également plus disposés à contracter des prêts pour dépenser ou investir parce que les fonds sont moins chers et que leurs revenus sont stables ou en hausse.
Savoir où nous en sommes dans le cycle du crédit peut aider les investisseurs et les entreprises à prendre des décisions plus éclairées concernant leurs investissements.
Lorsque le pic du cycle économique tourne, les actifs et les investissements commencent généralement à diminuer en valeur, ou ils ne rapportent pas autant de revenus, ce qui réduit les montants de flux de trésorerie pour rembourser les prêts. Les banques resserrent ensuite les conditions de prêt et relèvent les taux d’intérêt. Cela est dû au risque plus élevé de défaut de paiement des emprunteurs.
En fin de compte, cela réduit le pool de crédit disponible et en même temps diminue la demande de nouveaux prêts car les emprunteurs désendettent leur bilan, ramenant le cycle de crédit au point d’accès bas. Certains économistes considèrent que le cycle du crédit fait partie intégrante des cycles économiques plus larges de l’économie.
Une contraction du crédit est considérée comme la principale cause de la crise financière de 2008.
Causes d’un cycle de crédit long
Le cycle de crédit moyen a tendance à être plus long que le cycle économique en termes de durée, car il faut du temps pour qu’un affaiblissement des fondamentaux de l’entreprise ou de la valeur des propriétés se manifeste. En d’autres termes, il peut y avoir une sur-extension du crédit en termes de montant et de période, comme l’a montré de façon spectaculaire la dernière décennie.
De plus, depuis la crise financière, aux États-Unis, la relation traditionnelle entre la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale et le cycle de crédit est devenue plus complexe. Les changements dans la nature de l’économie ont eu un impact sur le taux d’inflation que les décideurs tentent encore de comprendre. Ceci, à son tour, complique les décisions de politique de taux d’intérêt, ce qui a des implications sur le cycle du crédit.
Points clés à retenir
- Le cycle du crédit décrit les phases récurrentes d’emprunts et de prêts faciles et serrés dans l’économie.
- C’est l’un des principaux cycles économiques identifiés par les économistes dans l’économie moderne.
- Le cycle de crédit moyen a tendance à être plus long que le cycle économique, car il faut du temps pour qu’un affaiblissement des fondamentaux de l’entreprise ou de la valeur des propriétés se manifeste.