Risque de contrepartie
Qu’est-ce que le risque de contrepartie?
Le risque de contrepartie est la probabilité ou la probabilité que l’une des personnes impliquées dans une transaction puisse manquer à son obligation contractuelle. Le risque de contrepartie peut exister dans les transactions de crédit, d’investissement et de négociation.
Points clés à retenir
- Le risque de contrepartie est la probabilité ou la probabilité que l’une des personnes impliquées dans une transaction puisse manquer à son obligation contractuelle. Le risque de contrepartie peut exister dans les transactions de crédit, d’investissement et de négociation.
- La valeur numérique de la cote de crédit d’un emprunteur reflète le niveau de risque de contrepartie pour le prêteur ou le créancier.
- Les investisseurs doivent tenir compte de la société qui émet l’obligation, l’action ou la police d’assurance pour évaluer s’il existe un risque de défaut ou de contrepartie.
Comprendre le risque de contrepartie
Des degrés variables de risque de contrepartie existent dans toutes les transactions financières. Le risque de contrepartie est également appelé risque de défaut. Le risque de défaut est la possibilité que les entreprises ou les particuliers ne soient pas en mesure d’effectuer les paiements requis sur leurs dettes. Les prêteurs et les investisseurs sont exposés au risque de défaut dans pratiquement toutes les formes de prolongations de crédit. Le risque de contrepartie est un risque que les deux parties devraient prendre en compte lors de l’évaluation d’un contrat.
Risque de contrepartie et primes de risque
Si une partie a un risque de défaut plus élevé, une prime est généralement attachée à la transaction pour indemniser l’autre partie. La prime ajoutée en raison du risque de contrepartie est appelée prime de risque.
Dans les transactions financières de détail et commerciales, les rapports de crédit sont souvent utilisés par les créanciers pour déterminer le risque de crédit de la contrepartie. Les cotes de crédit des emprunteurs sont analysées et surveillées pour évaluer le niveau de risque pour le créancier. Une cote de crédit est une valeur numérique de la solvabilité d’un individu ou d’une entreprise, qui est basée sur de nombreuses variables.
Le pointage de crédit d’une personne varie de 300 à 850, et plus le score est élevé, plus une personne est considérée comme financièrement digne de confiance envers le créancier. Les valeurs numériques des cotes de crédit sont énumérées ci-dessous:
- Excellent: 750 et plus
- Bon: 700 à 749
- Passable: 650 à 699
- Médiocre: 550 à 649
- Mauvais: 550 et moins
De nombreux facteurs ont une incidence sur une cote de crédit, notamment l’historique de paiement d’un client, le montant total de la dette, la durée de l’historique de crédit et l’utilisation du crédit, qui est le pourcentage du crédit total disponible d’un emprunteur actuellement utilisé. La valeur numérique de la cote de crédit d’un emprunteur reflète le niveau de risque de contrepartie pour le prêteur ou le créancier. Un emprunteur avec une cote de crédit de 750 aurait un faible risque de contrepartie, tandis qu’un emprunteur avec une cote de crédit de 450 aurait un risque de contrepartie élevé.
Si l’emprunteur a une faible cote de crédit, le créancier facturera probablement un taux d’intérêt ou une prime plus élevé en raison du risque de défaut de paiement de la dette. Les sociétés de cartes de crédit, par exemple, facturent des taux d’intérêt supérieurs à 20% pour ceux qui ont de faibles scores de crédit tout en offrant simultanément un intérêt de 0% pour les clients qui ont un crédit stellaire ou des scores de crédit élevés. Si l’emprunteur est en retard de paiement de 60 jours ou plus ou dépasse la limite de crédit de la carte, les sociétés de cartes de crédit appliquent généralement une prime de risque ou un « taux de pénalité », ce qui peut porter le taux d’intérêt de la carte à plus de 29% par an.
Les investisseurs doivent tenir compte de la société qui émet l’obligation, l’action ou la police d’assurance pour évaluer s’il existe un risque de défaut ou de contrepartie.
Risque de contrepartie d’investissement
Les produits d’investissement financier tels que les actions, les options, les obligations et les produits dérivés comportent un risque de contrepartie. Les obligations sont notées par des agences, telles que Moody’s et Standard and Poor’s, de AAA à junk bond pour évaluer le niveau de risque de contrepartie. Les obligations qui comportent un risque de contrepartie plus élevé rapportent des rendements plus élevés. Lorsque le risque de contrepartie est minime, les primes ou les taux d’intérêt sont faibles, comme avec les fonds monétaires.
Par exemple, une entreprise qui offre des obligations indésirables aura un rendement élevé pour compenser les investisseurs pour le risque supplémentaire que l’entreprise puisse manquer à ses obligations. À l’inverse, un bon du Trésor américain présente un faible risque de contrepartie et donc; noté plus haut que la dette des entreprises et les obligations pourries. Cependant, les bons du Trésor paient généralement un rendement inférieur à celui de la dette d’entreprise, car le risque de défaut est plus faible.
Exemples de risque de contrepartie
Lorsque le risque de contrepartie est mal calculé et qu’une partie fait défaut, les dommages imminents peuvent être graves. Par exemple, le défaut de tant de créances garanties (CDO) a été une cause majeure de l’effondrement immobilier en 2008.
Risque subprime
Les prêts hypothécaires sont titrisés en CDO à des fins d’investissement et adossés aux actifs sous-jacents. L’un des principaux défauts des CDO avant le krach économique était qu’ils contenaient des prêts hypothécaires à risque et de faible qualité, les CDO recevant les mêmes notes élevées que la dette des entreprises.
La cote de crédit élevée des CDO leur a permis de recevoir des investissements institutionnels, les fonds étant tenus d’investir uniquement dans des titres de créance hautement cotés. Lorsque les emprunteurs ont commencé à faire défaut sur les paiements hypothécaires, la bulle immobilière a éclaté, laissant les investisseurs, les banques et les réassureurs à la merci de pertes massives. Les agences de notation ont été largement blâmées pour l’effondrement, qui a finalement conduit à l’effondrement des marchés financiers qui a défini le marché baissier de 2007–2009.
AIG et risque d’assurance
AIG ou American International Group propose des produits d’assurance pour l’immobilier, les entreprises et les particuliers. L’entreprise avait besoin d’un renflouement du gouvernement américain pendant la crise financière. Pour ceux qui étaient assurés par AIG, ils ont soudainement été confrontés à une augmentation du risque de contrepartie. Par conséquent, les investisseurs doivent tenir compte de la société qui émet l’obligation, l’action ou la police d’assurance pour évaluer s’il existe un risque de contrepartie.