Règle de refroidissement
Quelle est la règle de réflexion?
L’expression «règle de réflexion» s’applique en fait à trois situations spécifiques mais non liées dans le monde des affaires. Le premier usage de l’expression fait référence au règlement M de la Securities and Exchange Commission (SEC), qui spécifie les points clés dans le processus des actions flottantes ou de l’émission d’obligations. Il stipule une restriction d’activité et de communication pendant la période précédant la mise en vente de ces émissions au public.
Le deuxième usage plus courant fait référence à une exigence de longue date réglementée par les vendeurs pour offrir aux consommateurs une période de retour de trois jours. Un troisième usage fait référence à une période pendant laquelle les employés du gouvernement (en particulier les employés de la SEC ou de la FINRA) qui rejoignent le secteur privé devraient se voir interdire de s’engager dans des activités de lobbying auprès de l’agence où ils étaient auparavant employés.
Points clés à retenir
- Cette phrase est utilisée de multiples façons qui ont des significations sans rapport. Le contexte est important pour comprendre l’implication.
- La période entre l’émission du prospectus et la vente de nouvelles offres d’actions ou d’obligations est une période de réflexion au cours de laquelle la communication entre le souscripteur et la société émettrice doit être réduite au minimum ou totalement réduite au silence.
- Les consommateurs qui effectuent des achats pour des centaines de dollars ou plus ont droit à une période de réflexion pendant laquelle ils peuvent retourner leur achat dans les trois jours.
- Les agences gouvernementales s’attendent également à ce que les anciens employés ne fassent pas pression sur leur ancienne agence pendant une période de réflexion après leur embauche.
Comprendre la règle de réflexion
Quand quelqu’un se réfère à la règle de réflexion concernant l’émission de nouveaux titres, il peut se référer vaguement au règlement M de la SEC, ainsi appelé parce qu’il fait référence à une «période de réflexion». La restriction n’est pas officiellement connue sous le nom de règle de réflexion, elle est connue sous le nom de règlement M de la SEC (à ne pas confondre avec un autre règlement M émis par l’IRS). Le règlement de la SEC fait référence au moment entre le jour où le prospectus provisoire est déposé auprès de la SEC et le jour où le nouveau titre est effectivement disponible à la vente ou au négoce. Cette période est également connue sous le nom de période calme, car le souscripteur et la société émettrice ne sont pas autorisés à discuter de la question avec les investisseurs pendant cette période.
Politique de retour de trois jours
Dans les entreprises en contact avec les consommateurs, la règle de réflexion peut plus souvent faire référence à une loi sur la protection des consommateurs réglementée par la Federal Trade Commission (FTC), qui permet à un acheteur de se libérer d’un contrat d’achat dans un nombre de jours défini après un achat.. Le nombre de jours dont l’acheteur dispose pour changer d’avis sans encourir de pénalité est différent selon les produits et les situations. Les contrats d’assurance prévoient quatorze jours après l’émission d’une nouvelle police pour une annulation sans pénalité. De nombreuses entreprises autoriseront une période de grâce plus longue que trois jours, mais elles ne sont pas tenues de le faire.
Une exception particulière à cette règle de réflexion intervient lors de l’achat de véhicules automobiles. Si une personne achète une voiture à un concessionnaire et effectue la transaction à l’emplacement physique de l’adresse commerciale du concessionnaire, le droit de rétractation de trois jours est annulé. La vente est définitive dès la signature du contrat de vente.
Cependant, si quelqu’un achetait une voiture dans un salon de l’automobile ou dans tout autre endroit qui n’était pas le principal établissement commercial du concessionnaire, la règle de délai de rétractation de trois jours s’applique en fait. Étant donné que les maisons de vente aux enchères automobiles sont elles-mêmes des concessionnaires, le lieu de la vente aux enchères est leur lieu d’affaires, c’est ainsi que ces transactions sont également considérées comme définitives une fois achetées.
Restrictions en matière de lobbying
Le troisième usage de l’expression «règle de réflexion» fait référence à une pratique attendue qui est beaucoup moins concrète par nature. Les agences gouvernementales, en particulier celles impliquées dans la finance, telles que la SEC, la FINRA, le département du Trésor américain ou d’autres organisations similaires, peuvent constater que bon nombre de leurs employés se retrouvent dans une carrière dans la finance ou la banque d’investissement.
À ce titre, leur nouvel employeur pourrait trouver les anciens liens d’un employé avec des agences gouvernementales très utiles lorsqu’il s’agit d’obtenir des éclaircissements sur les règles et les règlements. Cependant, les entreprises doivent s’abstenir d’envoyer d’anciens employés à des activités de lobbying immédiatement après les avoir embauchés. Une période de réflexion d’un an est prévue.