Règlement net continu (CNS)

Qu’est-ce que le règlement net continu?

Le règlement net continu (CNS) est un processus de règlement utilisé par la National Securities Clearing Corporation ( NSCC ) pour la compensation et le règlement des opérations sur titres. CNS comprend un système comptable centralisé par écrit, qui maintient les flux de titres et les soldes monétaires ordonnés et efficaces.

Comprendre le règlement net continu (CNS)

Au cours du processus CNS, des rapports sont générés qui documentent les mouvements d’argent et de titres. Ce système traite la plupart des transactions de courtier à courtier aux États-Unis qui impliquent des actions, des obligations de sociétés, des obligations municipales, des certificats de dépôt américains ( ADR ), des fonds négociés en bourse (ETF) et des fonds d’investissement unitaires. NSCC est une filiale de la Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).

Avantages du règlement net continu (CNS)

Le principal avantage du CNS est qu’il minimise les échanges de titres entre contreparties. Les positions des membres du NSCC dans chaque émission sont compensées en une seule position longue et une seule position courte à la fin de la journée. Au cours d’une journée de négociation typique, les grandes institutions financières et leurs clients peuvent à plusieurs reprises opter pour des positions longues et courtes sur les actions et les ETF. Beaucoup de ces transactions s’annulent en fin de compte mais génèrent un volume important d’échanges entre actionnaires individuels.

Le NSCC est la contrepartie des membres chaque jour du processus CNS, éliminant ainsi le risque de contrepartie. Si quelque chose arrivait à un membre du NSCC pendant une journée de négociation, le NSCC serait chargé de remplir les obligations du membre. Il n’y avait qu’environ 3000 membres du NSCC en 2019, et beaucoup d’entre eux concernaient des divisions d’une seule entreprise. Le NSCC agit comme une sorte de «courtier honnête» entre les maisons de courtage dans le cadre du processus de règlement net continu.

Le processus CNS aide le NSCC à réduire la valeur des paiements échangés en moyenne de 98% par jour. En outre, il est important de noter que la NSCC compense et règle généralement les transactions sur une base T + 2.

Un exemple de règlement net continu

Supposons que vous ayez un compte de courtage chez Fidelity et que vous achetiez 100 actions Apple ( AAPL ). Votre ordre s’exécutera rapidement et votre compte indiquera la propriété des actions.

Si Fidelity a plus de clients qui achètent que vendent les actions d’Apple, ils devront les obtenir ailleurs. La contrepartie de Fidelity sera la NSCC plutôt qu’une autre maison de courtage. Fidelity peut avoir plus de clients qui vendent qu’achètent des actions d’Apple plus tard dans la journée, ils devront donc les vendre au NSCC.

Les transactions entre Fidelity et le NSCC se produiront à plusieurs reprises. La plupart de ces ventes et achats finiront par s’annuler. À la fin de la journée, Fidelity aura une seule position longue et une seule position courte dans l’action d’Apple sous le système CNS.