École d’économie de Chicago

Qu’est-ce que la Chicago School of Economics?

Chicago School est une école de pensée économique, fondée dans les années 1930 par Frank Hyneman Knight, qui a promu les vertus des principes du libre marché pour une société meilleure.

Comprendre la Chicago School of Economics

Chicago School est une école de pensée économique néoclassique qui a vu le jour à l’Université de Chicago dans les années 1930. Les principes principaux de l’école de Chicago sont que les marchés libres allouent le mieux les ressources dans une économie et qu’une intervention gouvernementale minimale, voire nulle, est la meilleure pour la prospérité économique. L’école de Chicago comprend des croyances monétaristes sur l’économie, affirmant que la masse monétaire doit être maintenue en équilibre avec la demande de monnaie. La théorie de l’école de Chicago est également appliquée à d’autres disciplines, notamment la finance et le droit.

L’ancien élève le plus éminent de l’école de Chicago était le lauréat du prix Nobel Milton Friedman, dont les théories étaient radicalement différentes de l’économie keynésienne, l’école dominante de la pensée économique à l’époque. Les théories développées là-bas étaient basées sur une modélisation mathématique intense pour tester des hypothèses disparates.

L’une des hypothèses fondamentales de l’école de Chicago est le concept des attentes rationnelles. La théorie quantitative de la monnaie de Friedman soutient que les niveaux généraux des prix dans l’économie sont déterminés par la quantité de monnaie en circulation. En gérant les niveaux de prix généraux, la croissance économique peut être mieux contrôlée dans un monde où les individus et les groupes prennent rationnellement des décisions d’allocation économique.

Selon la Chicago School, la réduction ou l’élimination des réglementations sur les entreprises est également bénéfique pour une économie. George Stigler, un autre lauréat du prix Nobel, a développé des théories concernant l’impact de la réglementation gouvernementale sur les entreprises. L’école de Chicago est libertaire et laisse-faire à sa base, rejetant les notions keynésiennes de gouvernements gérant la demande économique globale pour promouvoir la croissance.

Contributions importantes

L’école de Chicago est également connue pour ses contributions à la théorie de la finance. Eugene Fama a remporté le prix Nobel de sciences économiques en 2013 pour son travail basé sur son hypothèse bien connue du marché efficace (EMH). En attribuant les prix, l’Académie royale des sciences de Suède a déclaré: «Dans les années 1960, Eugene Fama a démontré que les mouvements des cours des actions sont impossibles à prévoir à court terme et que de nouvelles informations affectent les prix presque immédiatement, ce qui signifie que le marché est efficace. L’impact des résultats d’Eugene Fama s’est étendu au-delà du domaine de la recherche. Par exemple, ses résultats ont influencé le développement des fonds indiciels.  »

Critiques de la Chicago School of Economics

L’école de Chicago jouissait d’un prestige et de fidèles adhérents avant la crise financière et la grande récession. On pensait que l’ ancien président de la Fed, Alan Greenspan, était un partisan de l’école de Chicago – un monétariste dans ses pensées sur la masse monétaire et un adepte du libertarisme à la Ayn Rand. Dans le même ordre d’idées, l’hypothèse d’un marché efficient a peut-être influencé les vues de l’ancien président de la Fed, Ben Bernanke, lorsqu’il a comparu devant le Congrès américain le 28 mars 2007, et a déclaré que «l’impact sur l’économie plus large et les marchés financiers des problèmes du marché des subprimes semble être contenue.  »

Si les marchés se comportent efficacement, selon la théorie de l’école de Chicago, il y aurait peu de chances qu’il y ait des déséquilibres majeurs, sans parler d’une crise comme celle qui s’est déroulée au cours des dernières années de cette décennie. Au cours de la conflagration de la crise financière, des questions se sont posées sur les raisons pour lesquelles le président Bernanke et d’autres personnes occupant des postes de responsabilité n’avaient pas réglementé adéquatement le secteur bancaire. D’autres universitaires se sont tournés vers l’école de Chicago. Paul Krugman, lui-même lauréat du prix Nobel, a critiqué les principes de base de l’école de Chicago. Un autre économiste notable, Brad DeLong de l’Université de Californie à Berkeley, a déclaré que l’école de Chicago avait subi un «effondrement intellectuel».