Définition du groupage
Qu’est-ce que le groupage?
Le groupage est la combinaison de plusieurs ordres de lots impairs ou arrondis pour le même titre afin qu’ils puissent tous être exécutés en même temps. Tous les clients concernés doivent accepter le groupage avant que la commande ne soit soumise. Les transactions groupées peuvent également être appelées transactions en bloc.
Le regroupement fait également référence à un motif qui apparaît sur une bande de téléscripteur lorsqu’une série de transactions sur le même titre s’imprime consécutivement, l’une après l’autre.
Les bases du groupage
La plupart des titres se négocient en un nombre standard d’unités. Un lot rond correspond généralement à 100 unités (actions, contrats, etc.) de l’actif ou à un nombre divisé par 100 de manière égale. Un lot impair contient moins de 100 unités.
Souvent, le regroupement se produit sur le parquet d’une bourse de valeurs lorsque les traders et les courtiers regroupent des ordres commerciaux de petite taille ou de taille inhabituelle en un ordre plus grand, puis les négocient en une seule transaction.
100 unités
Le nombre d’unités dans un lot rond.
Le groupage peut être financièrement avantageux pour les investisseurs ayant des ordres pour moins de 100 actions d’un titre particulier, qui seraient autrement facturés des frais supplémentaires pour l’ordre de lot impair, parfois appelé différentiel de lot impair. Les commandes de lots impairs sont difficiles à égaler et des frais supplémentaires sont donc courants. Le regroupement des transactions permet aux traders de traiter tous les clients de manière égale, en agrégeant les ordres de lots impairs ensemble pour l’achat ou la vente, puis en les décomposant par la suite dans les différents comptes clients via un processus connu sous le nom de processus d’allocation. Habituellement, l’attribution se fait par voie électronique via des systèmes de gestion des commandes (OMS), ce qui permet de rationaliser le processus et d’éviter les erreurs de la part du commerçant.
Cueillette des cerises
Certains day traders peu scrupuleux participent à une pratique de regroupement connue sous le nom de « Christian Robert Mayer, sélectionnait frauduleusement les transactions gagnantes des comptes clients et les transférait dans son propre compte, en affirmant qu’il les avait attribuées aux mauvais comptes.. Les clients fraudés ont finalement été remboursés 105 090 $.
Règles entourant le groupage
Afin d’éviter le tri sélectif, les commerçants et les conseillers doivent suivre attentivement les règles conçues pour éviter les abus. Les régulateurs examinent rigoureusement les pratiques de regroupement et d’allocation des échanges afin de s’assurer que les commerçants n’utilisent pas le tri sélectif pour frauder les clients. Les entreprises doivent donc revoir toutes les allocations effectuées chaque jour, ainsi que les exceptions à la procédure. Les irrégularités doivent être documentées pour servir de preuve face à un examen réglementaire.
Afin d’éviter le tri sélectif, les commerçants et les conseillers doivent suivre attentivement les règles conçues pour éviter les abus.
Il n’y a pas de procédures d’attribution des échanges établies par les organismes de réglementation; ces procédures sont décidées entreprise par entreprise. Cependant, tous les commerçants et conseillers doivent veiller à suivre attentivement les procédures de leur entreprise. Les meilleures pratiques actuelles traitent tous les clients de la même manière, sans montrer de préférence à un seul client. En règle générale, les allocations doivent être décidées avant qu’une commande ne soit passée, et toute exécution partielle doit utiliser une formule d’allocation au prorata. Une documentation précise et détaillée des transactions groupées est également essentielle.