Valeur de rupture
Quelle est la valeur de rupture?
La valeur de rupture d’une société est la valeur de chacun de ses principaux segments d’activité s’ils ont été séparés de la société mère. Elle est également appelée la valeur de la somme des parties.
Points clés à retenir
- La valeur de rupture est une analyse de la valeur de chacun des secteurs d’activité distincts d’une grande société.
- Si la valeur de rupture est supérieure à sa capitalisation boursière, les investisseurs peuvent faire pression pour une scission d’une ou plusieurs divisions.
- Les investisseurs seraient récompensés par des actions des sociétés nouvellement créées, ou par des liquidités, ou les deux.
Si une grande société a une capitalisation boursière inférieure à sa valeur de rupture pendant une période prolongée, les principaux investisseurs peuvent faire pression pour que la société soit scindée afin de maximiser les bénéfices des actionnaires.
Comprendre la valeur de rupture
La valeur de rupture s’applique aux actions à grande capitalisation qui opèrent dans plusieurs marchés ou secteurs distincts.
Si les actions d’une entreprise n’ont pas suivi le niveau perçu de sa valeur totale, les investisseurs peuvent demander que l’entreprise soit scindée, le produit étant retourné aux investisseurs sous forme d’espèces, de nouvelles actions dans les entreprises dérivées ou une combinaison des deux.
La valeur de rupture est également un indicateur de la valeur intrinsèque d’une société, la somme de ses parties.
Les investisseurs peuvent également calculer la valeur de rupture d’une entreprise en parfaite santé afin de déterminer un plancher potentiel pour le cours de son action ou un point d’entrée potentiel pour un acheteur potentiel d’actions.
Pour calculer avec précision la valeur de rupture d’une entreprise, des données sont nécessaires sur les revenus, les bénéfices et les flux de trésorerie de chaque unité opérationnelle distincte. À partir de là, des évaluations relatives, basées sur des pairs du secteur cotés en bourse, peuvent être utilisées pour établir une valeur pour le segment.
Valeur de rupture et évaluation de l’entreprise
Le résultat final est une analyse de la valeur de rupture pour chaque segment d’activité de la société. Une façon d’y parvenir consiste à procéder à une évaluation relative, qui mesure la performance de chaque segment par rapport à ses pairs du secteur. En utilisant des multiples tels que cours / bénéfices (P / E), P / E à terme, cours / ventes (P / S), cours / prix comptable (P / B) et cours / flux de trésorerie disponibles, analystes évaluer les performances du secteur d’activité par rapport à ses pairs.
Les analystes peuvent également utiliser un modèle de valorisation intrinsèque tel que l’actualisation des flux de trésorerie ou un modèle DCF. Dans ce scénario, les analystes utilisent les projections de flux de trésorerie disponibles futurs du secteur d’activité et les actualisent, en utilisant un taux annuel requis, pour arriver à une estimation de la valeur actuelle.
Un DCF est calculé comme suit:
DCF = [CF1 / (1 + r) 1] + [CF2 / (1 + r) 2] +… + [CFn / (1 + r) n]
CF = flux de trésorerie
r = taux d’actualisation (WACC)
Autres méthodes d’évaluation
D’autres méthodes d’évaluation des entreprises comprennent la capitalisation boursière, un calcul simple dans lequel le prix de l’action d’une société est multiplié par le nombre total d’ actions en circulation. je
La méthode du temps de revenu repose sur un flux de revenus générés sur une période de temps, auquel un analyste applique un multiplicateur spécifique, dérivé de l’industrie et de l’environnement économique. Par exemple, une entreprise de technologie dans un secteur à forte croissance peut être évaluée à 3 fois ses revenus, tandis qu’une entreprise de services moins pressée peut être évaluée à 0,5 fois ses revenus.