Fonds comportementaux
Que sont les fonds comportementaux?
Les fonds comportementaux sont une catégorie de fonds communs de placement qui utilisent la finance comportementale comme base de leur stratégie d’investissement.
Les gestionnaires de fonds comportementaux estiment que le comportement humain conduit à certaines inefficacités du marché. Les investisseurs peuvent profiter de ces inefficacités du marché pour obtenir un rendement supérieur. Les fonds comportementaux suscitent un intérêt accru parmi les investisseurs et les universitaires car leur principe sous-jacent ouvre d’importantes opportunités de recherche et d’analyse; cela permet d’utiliser une grande variété de stratégies d’investissement dans la création de fonds.
Points clés à retenir
- Les fonds comportementaux sont une catégorie de fonds communs de placement qui utilisent la finance comportementale comme base de leur stratégie d’investissement.
- Les gestionnaires de fonds comportementaux estiment que le comportement humain conduit à certaines inefficacités du marché dont on peut tirer parti pour obtenir un rendement supérieur.
- La finance comportementale est l’étude du comportement humain, de la pratique et des tendances en relation avec la finance, l’économie et la prise de décision en matière d’investissement.
- Les fonds comportementaux cherchent à tirer parti des anomalies de prix qui peuvent exister dans le continuum entre les investisseurs rationnels et les investisseurs irrationnels.
Comprendre les fonds comportementaux
La base des fonds comportementaux est la finance comportementale. La finance comportementale est un domaine relativement nouveau qui combine la théorie psychologique comportementale et cognitive avec l’économie et la finance conventionnelles. Il tente de fournir des explications sur les raisons pour lesquelles les gens prennent des décisions financières irrationnelles. En d’autres termes, la finance comportementale est l’étude du comportement humain, de la pratique et des tendances liées à la finance, à l’économie et à la prise de décision en matière d’investissement.
Les fonds comportementaux cherchent à tirer parti des anomalies de prix qui peuvent exister dans le continuum entre les investisseurs rationnels et les investisseurs irrationnels en suivant leur sentiment et leur prise de décision. Par exemple, pendant les périodes de ralentissement du marché, les investisseurs ont tendance à avoir une mentalité de troupeau; ils évitent même les investissements qui sont fondamentalement sains, ce qui fait baisser leurs prix. On pourrait dire que ces investisseurs sont davantage motivés par leurs émotions humaines que par les fondamentaux de l’investissement.
Par exemple, pendant le ralentissement du marché boursier américain entre 2007 et 2009, de nombreux investisseurs influencés par les émotions ont fui le marché boursier. Cela a créé une opportunité d’achats au rabais pour les investisseurs plus avisés. Les fonds comportementaux sont destinés à profiter de ce type d’opportunités pour acheter des actions et d’autres investissements que les autres investisseurs évitent, à un prix réduit. Cependant, il n’est pas clair si les fonds comportementaux utilisant de telles stratégies ont réellement surperformé le marché.
Considérations particulières
Les stratégies d’investissement des fonds comportementaux peuvent poursuivre des thèmes similaires.
Trouver des biais irrationnels sur le marché
Les biais irrationnels sur le marché peuvent exagérer l’impact des nouvelles négatives – battant les cours des actions à des niveaux beaucoup plus profonds (pour les opportunités d’achat à faible coût) – ou surestimer l’impact des nouvelles positives en faisant monter les cours des actions à des niveaux plus élevés (pour opportunités de vente à découvert).
Identification des stocks avec des indicateurs inattendus
Les fonds comportementaux tentent d’identifier les actions dont les indicateurs sont temporairement inférieurs ou supérieurs aux attentes (par exemple, le ratio cours / bénéfices). Les comparer à d’autres fondamentaux, comme le risque de crédit et les évaluations d’une entreprise, peut indiquer de meilleurs choix d’investissement en temps opportun.
Stocks temporairement sous-performants
Les fonds comportementaux peuvent également investir dans des actions qui peuvent avoir temporairement sous-performé par rapport à l’ensemble du marché en raison d’une exubérance irrationnelle, mais qui continuent d’avoir des fondamentaux solides.
Opportunités rentables
Enfin, les fonds comportementaux peuvent chercher à identifier les actions en fonction d’autres développements potentiels qui peuvent conduire à des opportunités rentables, comme un rachat d’actions prévu ou une division d’actions.