Obligation au porteur
Qu’est-ce qu’une obligation au porteur?
Une obligation au porteur est un titre à revenu fixe qui appartient à son détenteur, ou au porteur, plutôt qu’à un propriétaire inscrit. Les coupons pour les paiements d’intérêts sont physiquement attachés au titre. Le détenteur de l’obligation est tenu de soumettre les coupons à une banque pour paiement, puis de racheter le certificat physique lorsque l’obligation atteint la date d’échéance.
Comme pour les obligations nominatives, les obligations au porteur sont des instruments négociables avec une date d’échéance et un taux d’intérêt de coupon.
Les obligations au porteur sont pratiquement éteintes aux États-Unis et dans certains autres pays, car le manque d’enregistrement les rend idéales pour le blanchiment d’argent, l’évasion fiscale et un certain nombre d’autres transactions sous-traitées. Ils sont également vulnérables au vol.
Points clés à retenir
- L’obligation au porteur est un certificat physique avec des coupons attachés qui sont utilisés pour rembourser les paiements d’intérêts.
- Comme leur propriété n’est pas enregistrée, le propriétaire d’une obligation au porteur est la personne qui en a la possession.
- Les obligations au porteur sont aussi vulnérables que les espèces au vol ou à la perte.
Néanmoins, des obligations au porteur sont toujours émises dans de nombreux pays.
Comprendre l’obligation au porteur
Aux États-Unis, les obligations au porteur ont été émises par le gouvernement américain et par des entreprises de la fin du 19e siècle à la seconde moitié du 20e siècle. Ils sont progressivement tombés en disgrâce, dépassés par la technologie moderne, évités par les investisseurs préoccupés par leur vulnérabilité à la perte ou au vol, et, finalement, interdits par le gouvernement pour contrecarrer le blanchiment d’argent.
Le système moderne
Presque tous les titres sont désormais émis sous forme d’inscription en compte, ce qui signifie qu’ils sont enregistrés électroniquement au nom de l’investisseur. Aucun certificat physique n’est émis.
Un registraire ou un agent de transfert est responsable du suivi du nom de chaque propriétaire inscrit d’une action ou d’une obligation. Cela garantit que les détenteurs d’obligations reçoivent tous les paiements d’intérêts dus et que les actionnaires reçoivent leurs dividendes en espèces ou en actions.
Chaque fois qu’un titre d’inscription en compte est vendu, un agent des transferts ou un registraire change le nom du propriétaire inscrit. De toute évidence, ce système est hautement automatisé ou il s’effondrerait.
Politique américaine sur les obligations au porteur
La loi de 1982 sur l’équité fiscale et la responsabilité fiscale a mis fin à la pratique de l’émission d’obligations au porteur aux États-Unis.
Les obligations au porteur ne sont plus émises par le Trésor américain et celles émises dans le passé ont depuis longtemps dépassé leur date d’échéance.
Questions juridiques concernant les obligations au porteur
Un individu peut acheter n’importe quel montant d’obligations au porteur, soumettre les coupons pour paiement et rester anonyme puisque les obligations ne sont pas enregistrées au nom du propriétaire.
En 2009, la société multinationale de services financiers UBS a payé 780 millions de dollars et a accepté un accord de poursuite différée avec le ministère américain de la Justice après que l’entreprise a été accusée d’avoir aidé des citoyens américains à se soustraire à l’impôt en utilisant des obligations au porteur.
Aux États-Unis, les obligations au porteur ont été pratiquement éliminées en 1982.
L’absence d’enregistrement des obligations offre peu de protection ou de recours aux investisseurs en cas de vol du certificat physique, car les dépositaires n’ont pas le nom du véritable propriétaire dans les dossiers.
Les obligations au porteur peuvent avoir une valeur nominale
Les anciennes obligations au porteur émises par des sociétés peuvent ou non avoir conservé leur valeur nominale, même si les dates d’échéance sont expirées depuis longtemps.
Une loi américaine adoptée en 2010 a déchargé les banques et les maisons de courtage de la responsabilité de rembourser les anciennes obligations au porteur.
Le chercheur d’une obligation d’entreprise au porteur peut vérifier le nom de la société qui l’a émise et contacter cette société, si elle existe toujours, ou la société qui l’a rachetée, si elle a été reprise. L’obligation au porteur peut être honorée.
Exemples d’émissions de titres d’obligations au porteur
La plupart des propriétaires d’obligations au porteur conservent les certificats physiques dans un coffre-fort dans une banque ou dans un coffre-fort à domicile. Pour rembourser l’obligation à l’échéance, l’obligation doit être livrée à une banque en personne ou par coursier.
Obtenir les paiements d’intérêts est également problématique car les coupons peuvent se perdre par la poste.
Les obligations au porteur peuvent poser des problèmes aux héritiers de leurs propriétaires. Cela peut être évité en joignant la documentation appropriée au testament du propriétaire.