Ratio de rotation des actifs
Quel est le ratio de rotation des actifs?
Le ratio de rotation des actifs mesure la valeur des ventes ou des revenus d’une entreprise par rapport à la valeur de ses actifs. Le taux de rotation des actifs peut être utilisé comme indicateur de l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus.
Plus le taux de rotation des actifs est élevé, plus l’entreprise est efficace pour générer des revenus à partir de ses actifs. À l’inverse, si une entreprise a un faible taux de rotation des actifs, cela indique qu’elle n’utilise pas efficacement ses actifs pour générer des ventes.
Points clés à retenir
- La rotation des actifs est le rapport entre les ventes ou les revenus totaux et les actifs moyens.
- Cette mesure aide les investisseurs à comprendre dans quelle mesure les entreprises utilisent efficacement leurs actifs pour générer des ventes.
- Les investisseurs utilisent le ratio de rotation des actifs pour comparer des entreprises similaires dans le même secteur ou groupe.
- Le taux de rotation des actifs d’une entreprise peut être affecté par des ventes d’actifs importantes ainsi que par des achats d’actifs importants au cours d’une année donnée.
Formule et calcul du ratio de rotation des actifs
Vous trouverez ci-dessous les étapes ainsi que la formule de calcul du taux de rotation des actifs.
Le ratio de rotation des actifs utilise la valeur des actifs d’une entreprise dans le dénominateur de la formule. Pour déterminer la valeur des actifs d’une entreprise, la valeur moyenne des actifs pour l’année doit d’abord être calculée.
- Repérez la valeur des actifs de l’entreprise sur le bilan en début d’année.
- Localisez le solde de clôture ou la valeur des actifs de l’entreprise à la fin de l’année.
- Ajoutez la valeur de l’actif de début à la valeur de fin et divisez la somme par deux, ce qui fournira une valeur moyenne des actifs pour l’année.
- Localisez les ventes totales – elles peuvent être répertoriées comme revenus – sur le compte de résultat.
- Divisez le total des ventes ou des revenus par la valeur moyenne des actifs pour l’année.
Ce que le ratio de rotation des actifs peut vous dire
En règle générale, le taux de rotation des actifs est calculé sur une base annuelle. Plus le ratio de rotation des actifs est élevé, meilleures sont les performances de l’entreprise, car des ratios plus élevés impliquent que l’entreprise génère plus de revenus par dollar d’actif.
Le taux de rotation des actifs a tendance à être plus élevé pour les entreprises de certains secteurs que pour d’autres. Les commerces de détail et les biens de consommation de base, par exemple, ont des actifs relativement modestes mais ont un volume de ventes élevé – ainsi, ils ont le taux de rotation moyen des actifs le plus élevé. À l’inverse, les entreprises de secteurs tels que les services publics et l’immobilier ont une base d’actifs importante et une faible rotation des actifs.
Comme ce ratio peut varier considérablement d’un secteur à l’autre, comparer les ratios de rotation des actifs d’une entreprise de vente au détail et d’une entreprise de télécommunications ne serait pas très productif. Les comparaisons n’ont de sens que lorsqu’elles sont faites pour différentes entreprises du même secteur.
Exemple d’utilisation du ratio de rotation des actifs
Calculons le ratio de rotation des actifs pour quatre entreprises des secteurs de la vente au détail et des services publics de télécommunication: Walmart Inc. (WMT ) (FY2017), Target Corporation (TGT ), AT&T Inc. (T ), et Verizon Communications Inc. (VZ ) – pour l’exercice clos en 2016.
AT&T et Verizon ont des ratios de rotation des actifs inférieurs à un, ce qui est typique des entreprises du secteur des télécommunications-services publics. Étant donné que ces sociétés disposent de vastes bases d’actifs, on s’attend à ce qu’elles reviennent lentement leurs actifs par le biais de ventes. De toute évidence, il ne serait pas logique de comparer les ratios de rotation des actifs pour Walmart et AT&T, car ils opèrent dans des secteurs très différents. Mais la comparaison des ratios de rotation des actifs pour AT&T et Verizon peut fournir une meilleure estimation de la société qui utilise les actifs le plus efficacement.
Par exemple, d’après le tableau, Verizon transfère ses actifs à un rythme plus rapide que AT&T. Pour chaque dollar d’actif, Walmart a généré 2,30 $ de ventes, tandis que Target a généré 1,79 $. Le chiffre d’affaires de Target peut indiquer que l’entreprise de vente au détail connaissait des ventes atones ou détenait des stocks obsolètes. En outre, son faible chiffre d’affaires peut également signifier que l’entreprise a des méthodes de collecte laxistes. La période de recouvrement de l’entreprise peut être trop longue, ce qui entraîne une augmentation des comptes débiteurs. Target pourrait également ne pas utiliser ses actifs de manière efficace: les immobilisations telles que les immobilisations corporelles pourraient être inutilisées ou ne pas être utilisées à leur pleine capacité.
Utilisation du ratio de rotation des actifs avec l’analyse DuPont
Le taux de rotation des actifs est un élément clé de l’ analyse de DuPont, un système que DuPont Corporation a commencé à utiliser dans les années 1920 pour évaluer les performances des divisions de l’entreprise. La première étape de l’analyse de DuPont décompose le retour sur capitaux propres (ROE) en trois composantes, l’une étant la rotation des actifs, les deux autres étant la marge bénéficiaire et le levier financier. La première étape de l’analyse DuPont peut être illustrée comme suit:
ROE=(Net IncomeRévenue)⎵Profit Margin