Éthique du gestionnaire d’actifs: gestion des risques et conformité
Table des matières
Développer
- La crise financière change la donne
- Directives relatives aux risques et à la conformité
- 1. Juridique et réglementaire
- 2. Fonction distincte
- 3. Vérification par un tiers
- 4. Tenue de registres
- 5. Ressources appropriées
- 6. Planification des catastrophes
- La ligne de fond
Autrefois, conformité étaient des nuisances à peine tolérées dans le monde de la gestion des investissements. Les gestionnaires et les conseillers étaient seulement «encouragés» à participer à des processus qu’ils jugeaient simples et ennuyeux. Cependant, après la grande crise financière de 2008, ces procédures et processus sont devenus partie intégrante du processus d’investissement. Avec les développements de larègle fiduciaire duministère du Travail, les directives de conformité et de gestion des risques ont été davantage consolidées dans le fondement de toutes les pratiques de conseil.
Grande crise financière: un changement de jeu
Avant la crise financière, le marché avait connu des dislocations isolées et des explosions occasionnelles d’entreprises dues à une mauvaise gestion ou à des activités illégales. Bien que ces incidents aient été dévastateurs et aient eu un impact sur la vie de nombreuses personnes, l’ampleur de la crise du logement en 2008 n’a laissé personne dans le pays épargné. Ceux qui pensaient que leurs portefeuilles étaient diversifiés ont trouvé leurs investissements corrélés. Ceux qui ont supposé que leurs procédures de gestion des risques les prenaient en compte et les protégeaient même des scénarios les plus improbables ont constaté qu’elles étaient gravement incorrectes.
Certains gestionnaires de placements et conseillers financiers peuvent faire valoir que cette crise était unique, que nous en avons tiré des leçons et que la probabilité d’une répétition est faible. Pour les clients, même la moindre chance d’un événement similaire est trop importante lorsque les dommages causés sont si importants. Par conséquent, les clients exigent plus de garanties que leurs actifs sont traités de la manière la plus sûre possible. À leur tour, les gestionnaires de fonds et les conseillers doivent concevoir des processus de gestion des risques et de conformité plus efficaces pour maintenir et atténuer les risques, tout en ne se limitant pas non plus à gérer les actifs de manière appropriée.
Directives relatives aux risques et à la conformité
Le lignes directrices pour rendre les directives de conformité aussi efficaces que possible. Les procédures de conformité et de gestion des risques devraient permettre de:
1. Exigences légales et réglementaires
D’abord et avant tout, des politiques et des procédures de conformité doivent être développées pour garantir que toutes les activités d’investissement sont conformes aux lois et réglementations. Les lois fédérales qui s’appliquent aux gestionnaires d’actifs donneront lieu à des programmes de rapports de conformité similaires, mais les contrôles internes spécifiques du programme de chaque gestionnaire peuvent différer légèrement.
Par exemple, des outils qui obligent chaque membre de l’équipe d’investissement à «auto-évaluer» leur conformité sont parfois développés spécifiquement pour ce gestionnaire ou conseiller. Ces programmes varieront en fonction de la taille de l’entreprise et du type d’investissements dans lesquels chaque entreprise s’engage; cependant, la plupart des entreprises seront tenues de respecter les mêmes directives par la récente législation du ministère du Travail.
2. Fonction distincte
Créer une fonction indépendante pour une équipe ou un responsable de la conformité – distincte de l’équipe d’investissement – est un bon moyen de permettre à une équipe de conformité de mettre en œuvre les procédures les plus efficaces. Un responsable de la conformité devrait être responsable de la conception, de la mise en œuvre et de la supervision des procédures et des politiques.
Par exemple, l’agent de conformité doit s’assurer que le client est la priorité absolue en examinant toutes les transactions personnelles et d’entreprise. Un gestionnaire des risques doit développer un outil de gestion des risques efficace qui peut créer des limites de risque ou des lignes directrices, surveiller les investissements, déterminer les zones de risque potentiel et mettre en œuvre des actions correctives. L’équipe et les procédures de conformité devraient «régulièrement informer tous les employés que l’adhésion aux politiques et procédures de conformité est cruciale et que toute personne qui les enfreint sera tenue pour responsable», selon le CFA Institute.
3. Vérification par un tiers
Les informations du portefeuille de clients doivent être vérifiées par un tiers pour s’assurer qu’elles sont exactes et complètes. Non seulement cela renforce la crédibilité du gestionnaire, mais il peut également aider à identifier les domaines de risque potentiels. La vérification par un tiers peut prendre la forme d’un audit annuel ou par le biais de confirmations d’opérations d’un dépositaire.
4. Tenue de registres
La tenue de registres précis et facilement évaluables est une exigence importante pour plusieurs raisons. À des fins de conformité et de risque, le CFA Institute suggère que «les gestionnaires devraient conserver des registres qui étayent leurs activités d’investissement, l’étendue de leurs recherches, la base de leurs conclusions et les raisons des mesures prises au nom de leurs clients.»
La tenue de registres méticuleuse et la transparence des informations sont deux éléments mis en évidence dans la règle fiduciaire du ministère du Travail. En outre, des enregistrements précis peuvent aider la mise en œuvre de la gestion des risques dans le back-testing de divers scénarios de risque pour déterminer les niveaux de corrélation ou d’autres mesures de risque.
5. Ressources appropriées
Un personnel qualifié et des ressources technologiques adéquates sont nécessaires pour suivre les actions d’investissement. Cela inclut la capacité d’analyser et de suivre en profondeur les décisions et les actions d’investissement. Ces outils de suivi doivent identifier que les intérêts des clients sont une priorité et que les services que les clients reçoivent relèvent de leur accord.
Des contrôles internes sont également nécessaires pour empêcher les activités illégales liées à la relation client, telles que les cadeaux excessifs et autres processus douteux. Le terme «ressources appropriées» ne s’applique pas seulement au nombre de membres du personnel, mais également aux qualifications du personnel. Les pratiques de conseil ont la responsabilité d’employer des membres du personnel expérimentés et compétents, de fournir une divulgation complète et de mettre en œuvre des outils de gestion de l’argent approuvés par les institutions de réglementation.
En termes de gestion des risques, les conseillers ont besoin de ressources appropriées, à la fois en capital humain et en technologie, pour être en mesure d’effectuer avec compétence les recherches et analyses nécessaires pour prendre des décisions d’investissement éclairées. Les outils technologiques peuvent inclure des logiciels pour effectuer des analyses telles que la valeur à risque (VaR) ou des modèles stochastiques. Un processus de gestion des risques doit également inclure un suivi régulier du portefeuille – au niveau des avoirs et pour l’ensemble du portefeuille – pour s’assurer qu’il est géré conformément aux directives du client. Ceci est de plus en plus important à mesure que des titres plus sophistiqués, tels que des produits dérivés ou d’autres investissements alternatifs, sont utilisés.
6. Planification des catastrophes
La crise financière de 2008 a mis en évidence le fait qu’un plan de gestion en cas de catastrophe et de relèvement est essentiel. Les procédures élaborées pour protéger les intérêts des clients pourraient inclure la mise en place d’une installation de secours hors site, la création de systèmes de surveillance et d’échange secondaires et l’élaboration de plans de communication pour les employés. Ces plans doivent être élaborés par tout le monde au sein de l’entreprise, revus régulièrement et testés périodiquement à l’échelle de l’entreprise.
La ligne de fond
Des événements tels que des catastrophes naturelles, des attaques terroristes ou des krachs de marché semblaient improbables, mais la nature mondiale des marchés a augmenté la probabilité d’événements inhabituels, mettant au premier plan la nécessité de processus de gestion des risques et de conformité solides dans toute organisation. Ces processus, qui amélioreront la diligence et le soin avec lesquels les gestionnaires investissent les actifs des clients, devraient mettre en place des procédures qui sont régulièrement revues et testées.