Seuil de 500 actionnaires
Quel était le seuil de 500 actionnaires?
Le seuil de 500 actionnaires pour les investisseurs est une règle obsolète exigée par la Securities and Exchange Commission ( SEC ) qui a déclenché Securities Exchange Act de 1934 demande aux émetteurs de titres de s’inscrire auprès de la SEC et de commencer la diffusion publique d’informations financières dans les 120 jours suivant la fin d’un exercice.
La nouvelle réglementation impose désormais un seuil de 2 000 actionnaires.
Points clés à retenir
- Le seuil de 500 actionnaires était une règle prescrite par la SEC qui obligeait les entreprises à divulguer publiquement leurs états financiers et autres informations si elles atteignaient 500 actionnaires distincts ou plus.
- La règle, en vigueur de 1964 à 2012, visait à décourager la fraude, l’opacité et la désinformation alléguées sur le marché de gré à gré.
- Aujourd’hui, le seuil d’actionnariat est désormais de 2000, en grande partie en réponse à la croissance rapide des investissements dans les start-ups technologiques qui a conduit à atteindre trop rapidement la limite de 500.
Comprendre le seuil de 500 actionnaires
Le seuil de 500 actionnaires a été introduit en 1964 pour traiter les plaintes d’activités frauduleuses apparaissant dans le over-the-counter (OTC). Étant donné que les entreprises comptant moins d’investisseurs que le seuil ne sont pas tenues de divulguer leurs informations financières, les acheteurs extérieurs n’ont pas été en mesure de prendre des décisions en toute connaissance de cause concernant leurs investissements en raison d’un manque de transparence et d’allégations de fraude boursière.
Le seuil de 500 actionnaires a obligé les entreprises qui comptaient plus de 499 investisseurs à fournir des informations adéquates pour la protection des investisseurs et pour la surveillance des régulateurs. Bien que la société puisse rester privée, elle devrait déposer des documents publics de la même manière que ceux des sociétés cotées en bourse. Si le nombre d’investisseurs retombait en dessous de 500, les divulgations ne seraient plus nécessaires.
Les entreprises privées évitent généralement les rapports publics aussi longtemps que possible en limitant le nombre d’actionnaires individuels, ce qui est utile car la déclaration obligatoire peut consommer beaucoup de temps et d’argent et met également des données financières confidentielles entre les mains des concurrents.
Le seuil de 2000 actionnaires
Avec l’ascendant des entreprises en démarrage dans le secteur de la technologie dans les années 1990 et 2000, la règle du seuil de 500 actionnaires est devenue un problème pour les entreprises à croissance rapide comme Google et Facebook qui souhaitaient rester privées tout en attirant davantage d’investisseurs privés. Alors que d’autres facteurs étaient censés jouer dans la décision de ces géants bien connus de devenir public, la règle des 500 était une considération clé, selon les observateurs du marché.
Le seuil a ainsi été porté à 2 000 actionnaires en 2012 avec l’adoption de la loi Jumpstart Our Business Startups ( JOBS ). Désormais, une entreprise privée est autorisée à avoir jusqu’à 1 999 titulaires de registre sans l’obligation d’enregistrement de la loi sur les bourses. Le seuil actuel de 2000 actionnaires donne à la nouvelle génération de sociétés à très forte croissance un peu plus d’intimité et de répit avant de décider de déposer une demande d’ introduction en bourse (IPO).