Zero Plus Tick
Qu’est-ce qu’une tique Zero Plus?
Un zéro plus tick ou zéro hausse est une transaction de sécurité qui est exécutée au même prix que la transaction précédente mais à un prix plus élevé que la dernière transaction d’un prix différent. Par exemple, si une succession de transactions se produit à nouveau à 10 $, 10,01 $ et 10,01 $, cette dernière transaction serait considérée comme une graduation zéro plus, ou une transaction à la hausse zéro, car c’est le même prix que la transaction précédente, mais un prix plus élevé que le dernier échange à un prix différent.
Le terme zéro plus tick ou zéro hausse peut être appliqué aux actions, obligations, matières premières et autres titres négociés, mais il est le plus souvent utilisé pour les titres de participation cotés. Le contraire d’une graduation zéro plus est une graduation zéro moins.
Points clés à retenir
- Un zéro tick plus est lorsqu’un titre a une transaction supérieure à la meilleure offre nationale (hausse), puis une autre transaction se produit au même prix.
- Jusqu’en 2007, la Securities and Exchange Commission (SEC) avait une règle stipulant qu’une action ne pouvait être vendue qu’en cas de hausse ou de zéro plus tick afin d’éviter la déstabilisation d’une action.
- À partir de 2010, une règle alternative à la hausse stipule que si une action a baissé de plus de 10%, les traders de la journée ne peuvent vendre que sur une hausse. Ils peuvent vendre librement si le stock n’a pas baissé de plus de 10%.
Comprendre une tique zéro plus
Une hausse, et zéro plus tick, signifie que le prix d’une action a augmenté, puis y est resté, quoique brièvement. C’est pour cette raison que, pendant plus de 70 ans, il y a eu une règle de hausse telle qu’établie par la Securities and Exchange Commission (SEC)des États Unis, qui stipulait que les actions ne pouvaient être vendues que sur une hausse ou un zéro plus tick, pas sur un downtick.
La règle de la hausse visait à stabiliser le marché en empêchant les traders de déstabiliser le prix d’une action en la vendant en cas de baisse. Avant la mise en œuvre de la règle de hausse, il était courant pour des groupes de traders de mettre en commun des capitaux et de vendre à découvert afin de faire baisser le prix d’un titre spécifique. Le but était de semer la panique chez les actionnaires, qui vendraient alors leurs actions à un prix inférieur. Cette manipulation du marché a fait baisser encore davantage la valeur des titres.
On pensait que la vente à découvert sur les baisses pourrait avoir conduit au krach boursier de 1929, à la suite d’enquêtes sur les ventes à découvert survenues pendant la pause de 1937. La règle de la hausse a été mise en œuvre en 1938 et levée en 2007 après que la SEC a conclu que les marchés étaient suffisamment avancés et ordonnés pour ne pas avoir besoin de la restriction. On pense également que l’avènement de la décimalisation sur les principales bourses de valeurs a contribué à rendre la règle inutile.1
Pendant la règle alternative de hausse en 2010. Cette règle stipulait que si une action baissait de plus de 10% en une journée, la vente à découvert ne serait autorisée que le une hausse. Une fois que la baisse de 10% a été déclenchée, la règle de hausse alternative reste en vigueur pour le reste de la journée et le jour suivant.
Exemple de graduation zéro plus
Supposons que la société ABC a un cours acheteur de 273,36 $ et une offre de 273,37 $. Des transactions ont eu lieu à ces deux prix dans la dernière seconde, car le prix s’y maintient. Une transaction effectuée à 273,37 $ est une hausse. Si une autre transaction se produit à 273,37 $, c’est un zéro tick plus.
Dans la plupart des cas, cela n’a pas d’importance. Mais disons que l’action a chuté de 10% par rapport au prix de clôture précédent à un moment donné de la journée. Ensuite, les hausses sont importantes, car un trader ne peut vendre que si le prix est à la hausse. Essentiellement, cela signifie qu’ils ne peuvent être remplis que du côté de l’ offre. Ils ne peuvent pas traverser le marché pour éliminer la liquidité de l’ offre. Ceci est conforme à la règle alternative de hausse établie en 2010.