Qu’est-ce que l’indice de volatilité Cboe? (VIX)

Le Cboe Options Exchange calcule un indice en temps réel pour montrer le niveau attendu de fluctuation des prix des options de l’indice S&P 500 au cours des 12 prochains mois. Officiellement appelé l’indice de volatilité Cboe et coté sous le symbole boursier VIX, les investisseurs et les analystes y font parfois référence par son surnom officieux: l’indice de la peur.

Techniquement parlant, l’indice de volatilité Cboe ne mesure pas le même type de volatilité que la plupart des autres indicateurs. La volatilité est le niveau des fluctuations de prix que l’on peut observer en examinant les données passées. Au lieu de cela, le VIX examine les anticipations de volatilité future, également connue sous le nom de volatilité implicite. Les périodes d’incertitude plus grande (plus de volatilité future attendue) entraînent des valeurs VIX plus élevées, tandis que les périodes moins anxieuses correspondent à des valeurs plus faibles.

Le VIX initial a été publié par Cboe Global Markets en 1993. À l’époque, l’indice ne prenait en considération que la volatilité implicite de huit options de vente et d’achat S&P 100 distinctes. Après 2002, Cboe a pris la décision d’étendre le VIX au S&P 500 afin de mieux capter le sentiment du marché. Les contrats à terme VIX ont été ajoutés en 2004 et les options VIX ont suivi en 2006.

Les valeurs VIX sont exprimées en points de pourcentage et sont censées prédire le mouvement du cours de l’action dans le S&P 500 au cours des 30 jours suivants. Cette valeur est ensuite annualisée pour couvrir la période de 12 mois à venir. La formule VIX est calculée comme la racine carrée du taux de swap par variance au cours de ces 30 premiers jours, également appelée espérance de risque neutre. Cette formule a été développée par le professeur de l’Université Vanderbilt, Robert Whaley, en 1993.

Les investisseurs, les analystes et les gestionnaires de portefeuille se tournent vers l’indice de volatilité Cboe comme un moyen de mesurer la tension du marché avant de prendre des décisions. Lorsque les rendements du VIX sont plus élevés, les participants au marché sont plus susceptibles de poursuivre des stratégies d’investissement à moindre risque.