Quelles sont les principales sources de risque de marché?

Le risque de marché est le risque de perte dû aux facteurs qui affectent l’ensemble d’un marché ou d’une classe d’actifs. Le risque de marché est également appelé risque non diversifiable car il affecte toutes les classes d’actifs et est imprévisible. Un investisseur ne peut atténuer ce type de risque qu’en couvrant un portefeuille. Quatre sources principales de risque affectent l’ensemble du marché: le risque de taux d’intérêt, le risque de prix des actions, le risque de change et le risque de matières premières.

Risque de taux d’intérêt

Le risque de taux d’intérêt est le risque d’une volatilité accrue due à une variation des taux d’intérêt. Il existe différents types d’expositions au risque qui peuvent survenir en cas de variation des taux d’intérêt, comme le risque de base, le risque d’options, le risque de structure par terme et le risque de révision du prix.

Le risque de base est une composante due aux variations possibles des écarts lorsque les taux d’intérêt fluctuent. Le risque de base survient lorsqu’il y a des changements dans l’écart entre les taux d’intérêt de différents marchés.

Risque de prix des actions

Le risque de prix des actions est le risque qui découle de la volatilité des prix des titres – le risque de baisse de la valeur d’un titre ou d’un portefeuille. Le risque de prix des actions peut être un risque systématique ou non systématique. Le risque non systématique peut être atténué par la diversification, alors que le risque systématique ne peut pas l’être. Dans une crise économique mondiale, le risque de prix des actions est systématique car il affecte plusieurs classes d’actifs.

Un portefeuille ne peut être couvert que contre ce risque. Par exemple, si un investisseur est investi dans plusieurs actifs qui représentent un indice, il peut se couvrir contre le risque de prix des actions en achetant des options de vente dans le fonds indiciel négocié en bourse.

Risque de change

Le risque de change, ou risque de change, est une forme de risque qui survient lorsque les taux de change sont volatils. Les entreprises mondiales peuvent être exposées au risque de change lorsqu’elles exercent leurs activités en raison de couvertures imparfaites.

Par exemple, supposons qu’un investisseur américain investisse en Chine. Le rendement réalisé sera affecté lors de l’échange des deux devises. Supposons que l’investisseur ait un retour sur investissement réalisé de 50% en Chine, mais que le yuan chinois se déprécie de 20% par rapport au dollar américain. En raison du changement de devises, l’investisseur n’aura qu’un rendement de 30%. Ce risque peut être atténué par une couverture avec des fonds négociés en devises.

Risque de marchandise

Le risque de prix des marchandises est la volatilité du prix du marché en raison de la fluctuation des prix d’une marchandise. Le risque de marchandise affecte divers secteurs du marché, tels que les compagnies aériennes et les jeux de casino. Le prix d’un produit est affecté par la politique, les changements saisonniers, la technologie et les conditions actuelles du marché.

Par exemple, supposons qu’il y ait une offre excédentaire de pétrole brut, qui a fait chuter les prix du pétrole chaque jour au cours des six derniers mois. Une entreprise fortement investie dans les puits de forage pétrolier est exposée au risque de prix des matières premières. La marge bénéficiaire de la société diminuera également car elle fonctionne toujours au même coût, mais les prix du pétrole brut baissent. Ses bénéfices diminueront. La société pourrait utiliser des contrats à terme ou des options pour couvrir ce risque et minimiser l’incertitude des prix du pétrole.