Obligation fiscale illimitée

Qu’est-ce qu’un bon fiscal illimité?

Les obligations fiscales illimitées sont des obligations municipales garanties par la pleine foi et le crédit d’un gouvernement qui peut prélever des impôts jusqu’au remboursement de la dette.

Le remboursement d’une obligation fiscale illimitée est basé sur la capacité de l’émetteur à prélever des impôts sur ses résidents; une municipalité peut augmenter les impôts fonciers en conséquence pour couvrir ses paiements et ses obligations.

Comprendre un bon fiscal illimité

Les obligations fiscales illimitées sont un type d’obligation financée par l’impôt, également appelée obligation d’obligation générale (GO).

Les obligations GO sont un moyen pour les gouvernements locaux de créer des flux de revenus pour des choses telles que les routes, les parcs, l’équipement et les ponts. Ils sont généralement utilisés pour financer des projets gouvernementaux qui serviront la communauté publique.

Les obligations de revenu sont un autre type d’obligation GO. Les obligations de revenu sont soutenues par des flux de revenus provenant de projets tels que les ponts à péage, les autoroutes et les stades locaux, ou par des services essentiels, tels que les fournisseurs d’eau, d’égout et d’électricité.

Le montant d’imposition disponible par une obligation GO particulière peut être spécifié comme limité ou illimité.

Obligation fiscale illimitée vs obligation fiscale limitée

Soutenu par le plein pouvoir d’imposition de l’émetteur, les obligations fiscales illimitées peuvent utiliser les impôts fonciers, les taxes de vente, les taxes spéciales et d’autres sources de revenus pour rembourser les obligations, ainsi que les intérêts dus aux investisseurs. Ces obligations municipales sont garanties par un pouvoir d’imposition limité de l’ émetteur. Par exemple, une émission peut être garantie par la taxe foncière d’une ville soumise à un taux maximum auquel la taxe peut être imposée.

En théorie, les émetteurs d’obligations fiscales illimitées peuvent augmenter les impôts à un taux illimité. Dans la pratique, cependant, il peut être difficile d’augmenter les impôts au-delà d’un certain point. L’un des facteurs que les analystes du crédit utilisent pour évaluer ces obligations est la capacité de l’émetteur à imposer des pénalités et à récupérer les impôts des contribuables en souffrance. Compte tenu de la garantie du gouvernement, les obligations fiscales illimitées peuvent avoir des cotes de crédit plus élevées et offrir des rendements inférieurs à ceux d’autres obligations municipales comparables de même échéance.

Les obligations municipales à fiscalité illimitée ont historiquement présenté un risque plus faible que la plupart des autres catégories d’obligations, principalement parce que les obligations fiscales illimitées ne peuvent être créées que lorsque les contribuables votent pour approuver les émissions obligataires. Cette exigence indique clairement le niveau de demande des obligations. L’approbation des électeurs signifie également que les électeurs d’une population donnée soutiennent l’initiative, et il y a généralement des actifs ou un pouvoir d’imposition plus que suffisants incorporés dans la langue de vote pour rembourser les investisseurs qui fournissent les fonds.

Alors que les émetteurs d’obligations fiscales illimitées peuvent théoriquement augmenter les impôts à un taux illimité, une obligation fiscale limitée demande au gouvernement local émetteur d’augmenter les impôts fonciers si nécessaire pour faire face aux obligations existantes au titre du service de la dette. Cependant, le montant de l’augmentation est lié par une limite légale.