Stratégie de remplacement des stocks
Qu’est-ce qu’une stratégie de remplacement de stock?
Le remplacement des actions est une stratégie de trading qui substitue profondément dans les options d’achat d’argent des actions purement et simplement d’actions. Le coût initial est inférieur mais le détenteur est en mesure de participer aux gains de l’action sous-jacente, presque dollar pour dollar.
Points clés à retenir
- Cette stratégie d’options est conçue pour obtenir une exposition équivalente aux prix des actions tout en immobilisant moins de capital.
- Les contrats d’options d’achat pouvant être utilisés dans une stratégie de remplacement d’actions devraient approcher une valeur delta de 1,00.
- L’utilisation d’options de cette manière libèrera du capital qui pourra être utilisé pour réduire le risque grâce à la couverture ou augmenter le risque par effet de levier.
Comment fonctionne une stratégie de remplacement de stock
Un investisseur ou le commerçant qui veut utiliser les options pour capturer l’équivalent, ou mieux, les gains des stocks tout en attachant moins de capitaux, achèteront des contrats d’options d’achat profond dans l’argent. Cela signifie qu’ils paieront pour un contrat d’option qui gagne ou perd de la valeur à un taux similaire à la valeur équivalente des actions.
La mesure de la mesure dans laquelle la valeur d’une option suit la valeur des actions sous-jacentes est connue sous le nom de valeur delta de l’option. Les contrats d’option d’une valeur de 1,00 suivront le cours de l’action au centime. Ces options sont généralement au moins quatre ou plus de grèves profondément dans l’argent.
L’objectif principal d’une stratégie de remplacement de stock est de participer aux gains d’un stock avec un coût global moindre. Parce qu’il utilise moins de capital pour commencer, l’investisseur a le choix de libérer du capital pour la couverture ou pour d’autres investissements ou de tirer parti d’un plus grand nombre d’actions. Ainsi, l’investisseur a le choix d’utiliser le capital supplémentaire pour réduire le risque ou en accepter davantage en prévision d’un gain potentiel plus important.
Les traders utilisent des options pour obtenir une exposition au potentiel de hausse des actifs sous-jacents pour une fraction du coût. Cependant, toutes les options n’agissent pas de la même manière. Pour une bonne stratégie de remplacement des stocks, il est important que les options aient une valeur delta élevée. Les options avec les valeurs delta les plus élevées sont profondément ancrées dans la monnaie ou ont des prix d’exercice bien inférieurs au prix actuel du sous-jacent. Ils ont également tendance à avoir des délais d’expiration plus courts.
Le delta est un ratio comparant la variation du prix d’un actif à la variation correspondante du prix de son dérivé. Par exemple, si une option d’achat d’actions a une valeur delta de 0,65, cela signifie que si le prix de l’action sous-jacente augmente de 1 $ par action, l’option sur elle augmentera de 0,65 $ par action, toutes choses étant égales par ailleurs.
Par conséquent, plus le delta est élevé, plus l’option évoluera parallèlement à l’action sous-jacente. De toute évidence, un delta de 1,00, ce qui est peu probable, créerait le remplacement parfait des stocks.
Les traders utilisent également des options pour leur effet de levier. Par exemple, dans un monde parfait, une option avec un delta de 1,00 au prix de 10 $ augmenterait de 1 $ si son action sous-jacente, négociée à 100 $, augmentait de 1 $. L’action a fait un mouvement de 1% mais l’option a fait un mouvement de 10%.
Gardez à l’esprit que l’incorporation d’un effet de levier crée un nouvel ensemble de risques, en particulier si le prix de l’actif sous-jacent baisse. Les pourcentages de pertes peuvent être importants, même si les pertes sont limitées au prix payé pour les options elles-mêmes.
De plus, et c’est essentiel, la possession d’options ne donne droit à aucun dividende versé. Seuls les détenteurs d’actions peuvent percevoir des dividendes.
Exemple de stratégie de remplacement de stock
Disons qu’un trader achète 100 actions de XYZ à 50 $ par action ou 5 000 $ (commissions omises). Si l’action passe à 55 $ par action, la valeur totale de l’investissement augmente de 500 $ à 5 500 $. C’est un gain de 10%.
Alternativement, le trader peut acheter un contrat d’options XYZ profondément dans l’argent avec un prix d’exercice de 40 $ pour 12 $. Étant donné que chaque contrat contrôle 100 actions, la valeur du contrat d’options au début est de 1 200 $.
Si le delta de l’option est de 0,80, lorsque l’action sous-jacente augmente de 5 $, l’option augmente de 4 $ pour porter la valeur du contrat à 1 600 $ (1 200 $ + (4 $ * 100)). C’est un gain de 33,3% ou plus de trois fois le rendement de la dette elle-même.