Appel court

Qu’est-ce qu’un appel court?

Un appel court est une stratégie de trading d’options dans laquelle le trader parie que le prix de l’actif sur lequel il place l’option va baisser.

Comment fonctionne un appel court?

Une stratégie d’achat courte est l’une des deux façons simples dont les traders d’options peuvent prendre des positions baissières. Il s’agit de vendre des options d’achat ou des appels. Les appels donnent au détenteur de l’option le droit d’acheter un titre sous-jacent à un prix spécifié.

Si le prix du titre sous-jacent baisse, une stratégie d’achat à court terme en profite. Si le prix augmente, il y a une exposition illimitée pendant la durée de validité de l’option, ce que l’on appelle un appel court nu. Pour limiter les pertes, certains traders exerceront un appel court tout en possédant le titre sous-jacent, appelé appel couvert.

Exemple réel d’un appel court

Say Liquid Trading Co. décide de vendre des appels sur les actions de Humbucker Holdings à Paper Trading Co. L’action se négocie à près de 100 $ l’action et est dans une forte tendance haussière. Cependant, le groupe Liquid pense que Humbucker est surévalué et, sur la base d’une combinaison de raisons fondamentales et techniques, il pense qu’il finira par tomber à 50 $ par action. Liquid s’engage à vendre 100 appels à 110 $ l’action. Cela donne à Paper le droit d’acheter des actions Humbucker à ce prix spécifique.

La vente de l’option d’achat permet à Liquid de percevoir une prime d’avance; c’est-à-dire que le papier paie 11 000 $ liquides (100 x 110 $). Si le stock diminue avec le temps, comme le pense le gang Liquid, Liquid profite de la différence entre ce qu’il a reçu et le prix de l’action. Disons que l’action Humbucker chute à 50 $. Puis Liquid récolte un bénéfice de 6 000 $ (11 000 $ – 5 000 $).

Cependant, les choses peuvent mal tourner si les actions de Humbucker continuent de grimper, créant un risque illimité pour Liquid. Par exemple, disons que les actions poursuivent leur tendance haussière et atteignent 200 $ en quelques mois. Si Liquid exécute un appel nu, Paper peut exécuter l’option et acheter des actions d’une valeur de 20 000 $ pour 11 000 $, entraînant une perte de négociation de 9 000 $ pour Liquid.

Si le stock devait s’élever à 350 $ avant l’expiration de l’option, Paper pourrait acheter des actions d’une valeur de 35 000 $ pour les mêmes 11 000 $, ce qui entraînerait une perte de 24 000 $ pour Liquid.

Appels courts et longs délais

Comme mentionné précédemment, une stratégie d’appel court est l’une des deux stratégies de trading baissières courantes. L’autre est l’ achat d’ options de vente ou met. Les options de vente donnent au détenteur le droit de vendre un titre à un certain prix dans un délai précis. Comme le disent les traders, faire des achats longs est aussi un pari que les prix vont baisser, mais la stratégie fonctionne différemment.

Disons que Liquid Trading Co. croit toujours que l’action Humbucker se dirige vers une chute, mais qu’elle choisit d’acheter 100 options de vente Humbucker à 110 $ à la place. Pour ce faire, le groupe Liquid doit mettre en place les 11 000 $ (110 $ x 100) en espèces pour l’option. Liquid a maintenant le droit de forcer Paper, qui est de l’autre côté de la transaction, à acheter l’action à ce prix – même si les actions de Humbucker tombent à 50 $ par action projetés par Liquid. S’ils le font, Liquid a réalisé un bénéfice net – 6 000 $.

D’une certaine manière, c’est atteindre le même objectif, juste par la voie opposée. Bien sûr, le long put nécessite que Liquid débourse des fonds à l’avance. L’avantage est que contrairement à l’appel court, le plus que Liquid peut perdre est de 11 000 $, soit le prix total de l’option.