Sécurité chevronnée

Points clés à retenir

• Un titre chevronné est un titre qui se négocie sur le marché secondaire depuis assez longtemps pour avoir établi une certaine stabilité des prix et des échanges.
• Les titres chevronnés sont moins sujets à la volatilité souvent ressentie par les nouveaux titres après leur première offre dans le cadre d’une introduction en bourse (IPO).
• Bien que planifiées et exécutées par des sociétés de souscription d’une manière similaire à celle d’une introduction en bourse, les offres de titres chevronnés sont tarifées en fonction du prix des parts de marché déjà existantes.
• Les offres de titres chevronnées des actionnaires existants ne diluent pas les avoirs des autres actionnaires existants, mais les offres qui créent de nouvelles actions diluent leurs avoirs en augmentant le montant total des actions disponibles.

Offres de sécurité chevronnées

Les offres de titres chevronnés sont gérées par des sociétés de souscription de la même manière que  les offres publiques initiales. La différence est que le prix des nouvelles actions est basé sur le prix du marché des actions existantes en circulation. Les investisseurs peuvent interpréter une annonce d’offre de titres chevronnée comme un indicateur de problèmes financiers. Cette nouvelle peut faire baisser le prix  des actions en circulation et des nouvelles actions.

Les offres de titres chevronnés qui créent de nouvelles actions peuvent considérablement diluer les avoirs des actionnaires existants car elles augmentent le montant total des actions sur le marché secondaire. Cependant, les problèmes chevronnés des actionnaires existants ne diluent pas les actionnaires existants. C’est pourquoi il est important de savoir qui est le vendeur d’un problème chevronné.

Les offres de sécurité chevronnées des actionnaires existants impliquent des fondateurs ou d’autres gestionnaires (tels que des investisseurs en capital-risque) qui vendent tout ou partie de leurs participations dans une entreprise. Cela est courant dans les situations où l’introduction en bourse initiale d’une société comprenait une période de «blocage», au cours de laquelle les actionnaires fondateurs n’étaient pas autorisés à vendre leurs actions.

Les offres de sécurité chevronnées sont donc un moyen préférable pour les actionnaires fondateurs de monétiser leurs positions. Des offres de sécurité chevronnées peuvent également indiquer qu’une entreprise manque de liquidités. Il est donc important pour un investisseur de prendre en compte plusieurs aspects de la santé financière d’une entreprise lorsqu’il envisage de souscrire à une offre de sécurité chevronnée. En outre, la vente de grands volumes d’actions – en particulier des actions peu négociées – peut créer une pression à la baisse sur le prix d’une action.

Exemple d’offre de sécurité chevronnée

Prenons l’exemple de la société ABC, une société ouverte qui souhaite vendre des actions supplémentaires dans une offre de titres chevronnée afin de lever des fonds pour une nouvelle usine. Pour atteindre cet objectif, la société ABC engage un souscripteur pour gérer la vente et enregistrer l’offre auprès de la SEC. Lorsque la vente a lieu, la société reçoit les fonds de la vente des titres.

Les investisseurs privés peuvent également créer une offre de sécurité chevronnée. Dans ce type d’émission chevronnée, l’investisseur privé recevra le produit de la vente des actions au lieu de la société publique, mais il ne diluera pas non plus les actions en circulation.