Transfert des risques
Qu’est-ce que le transfert des risques?
Le transfert de risque est le transfert du risque à une autre partie. Le transfert des risques a de nombreuses connotations, la plus courante étant la tendance d’une entreprise ou d’une institution financière confrontée à des difficultés financières à prendre des risques excessifs. Ce comportement à haut risque est généralement entrepris dans le but de générer des récompenses élevées pour les actionnaires – qui font face à un faible risque de baisse supplémentaire, mais peuvent générer un rendement supplémentaire significatif – et a pour effet de transférer le risque des actionnaires aux détenteurs de dette.
Le transfert des risques se produit également lorsqu’une entreprise passe de l’offre à ses employés d’un régime à prestations définies à celle d’un régime à cotisations définies. Dans ce cas, le risque lié aux retraites s’est déplacé de l’entreprise vers ses salariés.
Points clés à retenir
- Le transfert des risques transfère le risque ou la responsabilité d’une partie à une autre.
- Le transfert des risques est courant dans le monde financier, où certaines parties sont prêtes à assumer le risque des autres moyennant des frais.
- L’assurance, par exemple, transfère le risque de perte du preneur d’assurance à l’assureur.
Le transfert des risques expliqué
Le transfert de risque pour une entreprise en difficulté avec une dette importante se produit car, à mesure que ses capitaux propres diminuent, la participation des détenteurs de dette dans l’entreprise augmente. Ainsi, si l’entreprise prend plus de risques, les bénéfices supplémentaires potentiels reviennent aux actionnaires, tandis que le risque de baisse incombe aux créanciers, ce qui signifie que le risque est passé du premier au second.
La direction n’étant pas responsable des pertes subies, les institutions financières en détresse potentielle ou réelle s’engagent souvent dans des prêts risqués, ce qui peut avoir un impact négatif sur une économie en alimentant les bulles d’actifs et les crises bancaires.
Exemple de transfert de risque
Dans un document de recherche d’octobre 2011, le Fonds monétaire international cite New Century Financial – un grand initiateur de subprime – comme un exemple classique de transfert de risque. Le document du FMI note que le resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale en 2004 a provoqué un «choc négatif» sur l’important portefeuille de prêts du New Century qu’elle détenait à des fins d’investissement. New Century a répondu à ce choc en recourant au colportage à grande échelle de prêts «à intérêt seulement», plus risqués et plus sensibles aux prix de l’immobilier que les prêts classiques.
Ce comportement de transfert de risque était également apparent dans les pratiques commerciales d’autres initiateurs de prêts hypothécaires à risque, qui ont alimenté la bulle immobilière aux États-Unis au cours de la première décennie des années 2000, dont l’effondrement a provoqué la crise bancaire et la récession mondiales les plus importantes depuis les années 1930.
Alternatives de transfert des risques
La gestion des risques peut être préférable au transfert des risques par les entreprises et les institutions en difficulté. La stratégie de gestion des risques se concentre sur l’équilibre entre les risques et les rendements pour générer des flux de trésorerie suffisants pour faire face aux obligations financières, plutôt que d’adopter l’approche «tirer les lumières» du transfert des risques. Les entreprises sont confrontées à une réglementation plus stricte depuis la Grande Récession pour encourager une approche plus prudente de la gestion des risques.