Règlement NMS

Qu’est-ce que la réglementation NMS?

Règlement National Market System (NMS) est un ensemble de règles adoptées en 2005 par la Securities and Exchange Commission (SEC) qui a cherché à déterminer la manière dont tous cotées les actions américaines sont négociés. L’intention était de renforcer la transparence, en améliorant l’affichage des cotations et l’accès aux données de marché, et essentiellement de s’assurer que les investisseurs obtiennent le meilleur prix sur leurs commandes.

Comprendre la réglementation NMS

Outre la refonte des règles du NMS précédemment adoptées en vertu de l’article 11A du Securities Exchange Act de 1934, le règlement NMS comprenait de nouvelles exigences de fond destinées à moderniser et à renforcer la structure réglementaire des marchés boursiers américains.

Cette décision réglementaire comprend les quatre éléments principaux suivants:

1. La règle de protection des ordres :vise à garantir que les investisseurs reçoivent le meilleur prix lorsque leur ordre est exécuté en supprimant la possibilité de faire négocier des ordres,exécutés à un prix inférieur. Cette règle oblige les centres de négociation à établir, maintenir et appliquer des politiques et des procédures écrites qui sont raisonnablement conçues pour empêcher l’exécution de transactions à des prix inférieurs aux cotations protégées affichées par d’autres centres de négociation. Il a également créé l’exigence nationale de meilleure offre et offre (NBBO) qui oblige les courtiers à acheminer leurs ordres vers les lieux offrant le meilleur prix affiché.
2. La règle d’accès : cherche à améliorer l’accès aux cotations des centres de négociation dans le NMS en exigeant une plus grande liaison et des frais d’accès moins élevés. Cette règle comprend un mandat que chaque titres nationaux échangent et valeurs mobilières de l’association nationale adopte, maintient, et veille aurespect desrègles écrites interdisant àleurs membres d’afficher descitations croisées automatisées ou citations deverrouillage.
3. The Sub-Penny Rule :définit l’incrément de cotation minimum de toutes les actions de plus de 1,00 USD par action à au moins 0,01 USD. Les actions de moins de 1,00 $ peuvent voir des incréments de cotation de 0,0001 $.
4. Règles relatives aux données de marché : allouez les revenus aux organisations d’autorégulation qui favorisent et améliorent l’accès aux données de marché.

Avantages de la réglementation NMS

L’intention du règlement NMS a été de promouvoir des prix et une qualité équitables sur le marché dans son ensemble. Selon la SEC, cette mission a été un succès, la réglementation NMS jouant un rôle central dans la consolidation de la réputation des marchés boursiers américains comme étant efficaces, équitables et compétitifs.

Les politiques instituées en vertu de ces règlements visaient également à faire face aux changements en cours sur les marchés boursiers. Ils comprennent l’introduction de nouvelles technologies, ainsi que de nouveaux types de marchés pour le trading par incréments d’un cent et de moins d’un centime.

Critique de la réglementation NMS

Il y a eu des critiques du règlement NMS, avec beaucoup de mécontentement, en particulier, dirigées contre le mandat de la règle de protection des ordres selon lequel les actions doivent être négociées sur des bourses affichant les prix les mieux cotés. L’une des critiques est que la règle donne un avantage aux traders à grande vitesse.

On a également l’impression que la règle rend le marché plus cher et de plus en plus difficile pour les fonds de pension et autres institutions d’exécuter rapidement des transactions au prix qu’ils souhaitent.