Puce rouge
Qu’est-ce qu’une puce rouge?
Une entreprise de premier ordre fait la plupart de ses affaires en Chine, et le gouvernement chinois détient une participation considérable dans l’entreprise. Cependant, elle est constituée en dehors de la Chine continentale et cotée à la Bourse de Hong Kong. On s’attend à ce que les actions de premier ordre maintiennent les exigences de dépôt et de déclaration de la bourse de Hong Kong. Cela en fait un débouché important pour les investisseurs étrangers qui souhaitent participer à la croissance rapide de l’économie chinoise.
POINTS CLÉS À RETENIR
- Une entreprise de premier ordre fait la plupart de ses affaires en Chine, et le gouvernement chinois détient une participation considérable dans l’entreprise.
- Les sociétés de premier ordre sont constituées en dehors de la Chine continentale et cotées à la Bourse de Hong Kong.
- Les jetons rouges tirent leur nom du drapeau rouge de la Chine, et le nom reflète la propriété partielle de la société par le gouvernement chinois.
- Les entreprises de premier ordre ne sont pas nécessairement grandes ou bien connues.
Comprendre les puces rouges
Bien que les puces rouges sont inscrites à la Bourse de Hong Kong, ils ne devraient pas être confondus avec des actions H. Les actions H sont des actions de sociétés constituées en Chine continentale mais négociées à la Bourse de Hong Kong ou sur une autre bourse étrangère. Les jetons rouges, en revanche, doivent être incorporés en dehors de la Chine continentale.
Le nom «puce rouge» est similaire à « puce bleue », mais les deux termes ne doivent pas être confondus. Toute grande entreprise bien connue et financièrement stable peut être qualifiée de «blue chip». Cependant, un élément distinctif clé d’une action de premier ordre est une participation importante du gouvernement chinois dans l’entreprise. Les jetons rouges tirent leur nom du drapeau rouge de la Chine, et le nom reflète la propriété partielle de la société par le gouvernement chinois. Les entreprises de premier ordre ne sont pas nécessairement grandes ou bien connues.
Un jeton rouge n’est pas la version chinoise d’un jeton bleu.
Avantages et inconvénients des puces rouges
Les actions à puce rouge bénéficient d’une combinaison d’avantages impressionnants, mais présentent également quelques inconvénients. Ils offrent un accès au marché chinois en pleine croissance, mais leur incorporation internationale et leur cotation à Hong Kong garantissent le respect des normes d’information financière des marchés développés. Ils combinent également un accès facile pour les investisseurs étrangers et la discipline des marchés financiers mondiaux avec le soutien implicite du gouvernement chinois. Le soutien du gouvernement garantit un régime de réglementation relativement favorable et un accès aux capitaux en cas de crise. Cependant, cela signifie également que les jetons rouges peuvent poursuivre des objectifs autres que la maximisation des bénéfices. Comme toutes les entreprises, les jetons rouges fonctionnent pour les actionnaires. Cependant, les principaux actionnaires des jetons rouges sont souvent des entreprises publiques chinoises. En théorie, d’autres actionnaires pourraient voir les bénéfices placés derrière des objectifs sociaux, environnementaux et autres objectifs politiques.
Exigences pour les jetons rouges
Selon FTSE Russell, il y a quatre critères principaux pour qu’une entreprise soit classée comme une puce rouge:
- Les organisations affiliées au gouvernement chinois doivent détenir au moins 35% de l’entreprise. Ces organisations peuvent inclure le gouvernement de la République populaire de Chine, les gouvernements provinciaux chinois, les gouvernements municipaux de Chine et les entreprises publiques chinoises.
- Plus de 55% des revenus de l’entreprise doivent provenir de la République populaire de Chine, ou l’entreprise doit avoir plus de 55% de ses actifs en Chine.
- L’entreprise doit être constituée en dehors de la Chine continentale.
- Les actions de la société doivent être cotées à la Bourse de Hong Kong.
Il convient de noter que les entreprises ne sont plus considérées comme un élément rouge si la participation du gouvernement tombe en dessous de 25%. Si les actifs chinois et les revenus chinois tombent en dessous de 45%, l’entreprise perdra également la désignation de puce rouge.
Exemple de puce rouge
China Mobile était la plus grande société de puces rouges en décembre 2019, avec une capitalisation boursière de plus de 1,2 billion de dollars de Hong Kong (plus de 150 milliards de dollars). L’entreprise a été constituée à Hong Kong en 1997, elle est donc constituée en dehors de la Chine continentale. Les actions de la société sont cotées à la Bourse de Hong Kong, qui est également requise pour les actions de premier ordre. En décembre 2018, 72,72% de la société était détenue par China Mobile Communications Group Co., Ltd., une entreprise publique chinoise.