Note d’anticipation

Qu’est-ce qu’une note d’anticipation?

Une note d’ anticipation est une obligation à court terme émise pour répondre à des besoins de financement temporaires dans l’espoir que les flux de trésorerie futurs rembourseront la note.

Comprendre les notes d’anticipation

En règle générale, une note d’anticipation est une obligation à court terme émise pour les besoins de financement temporaires d’une municipalité. Le terme est dérivé de la notion que les fonds destinés à rembourser le billet sont «prévus» pour être reçus dans un proche avenir. Le remboursement du principal peut être couvert par une future émission d’ obligations à plus long terme, des impôts, une subvention gouvernementale ou une autre forme de revenus. Ces billets ont normalement des échéances d’un an ou moins et les intérêts sont payables à l’échéance plutôt que semestriellement. Les billets sont notés par des agences de crédit (S&P et Moody’s) afin de fournir aux investisseurs des indications sur le risque de remboursement.

Les notes d’anticipation sont utilisées pour répondre aux besoins de trésorerie à court terme des villes ou des États et fournissent un moyen de gérer le décalage temporel entre leurs revenus et leurs dépenses. Il existe quatre types différents de notes d’anticipation:

1. Notes d’anticipation fiscale (TAN), utilisées en prévision de futures collectes d’impôts;
2. Les notes d’anticipation des recettes (RAN), émises dans l’espoir que les recettes non fiscales (telles que les aides fédérales ou d’État) rembourseront la dette;
3. Les notes d’anticipation des impôts et des recettes (TRAN), qui sont remboursées par une combinaison d’impôts et de recettes; et
4. Bons d’anticipation d’obligations (BAN), qui fonctionnent comme des prêts-relais et sont émis lorsque la municipalité s’attend à ce qu’une future émission d’obligations à plus long terme rembourse la note d’anticipation à l’échéance.

Exemple de note d’anticipation

L’ouragan Sandy a causé des dommages sans précédent dans les villes côtières du New Jersey et de New York en 2012. Une ville particulièrement touchée, Long Beach, New York, qui a subi 200 millions de dollars de dommages, a émis une note d’anticipation de revenus de 33 millions de dollars peu de temps après la tempête pour financer des travaux de restauration de la promenade et une note d’anticipation de revenus de 10,4 millions de dollars quelques années plus tard pour financer des travaux de réparation supplémentaires autour de la ville. Les deux billets ont été remboursés avec les fonds de secours en cas de catastrophe de l’Agence fédérale de gestion des urgences (FEMA) que la ville avait demandés et promis.