Titre lié au taux de change principal (PERL)
Qu’est-ce qu’un titre lié au taux de change principal (PERL)?
Un titre lié au taux de change principal (PERL) est un type d’investissement dans la dette qui paie des intérêts semestriellement et dont le rendement est lié aux taux de change. Autrement dit, le montant du remboursement du principal est déterminé par le taux de change d’une certaine devise par rapport au dollar américain au moment où le remboursement est dû.
De nombreux acheteurs de PERL sont des entreprises qui considèrent ce type de titres de créance comme un moyen de se couvrir contre les fluctuations des taux de change. Ils peuvent également être achetés par des spéculateurs qui pensent savoir de quelle manière une devise étrangère particulière va évoluer dans le prix.
Points clés à retenir
- Un PERL est un type d’obligation qui est acheté en dollars américains et paie des intérêts en dollars américains, mais le montant du remboursement final est déterminé dans une seconde devise.
- Le rendement du PERL diminuera si le dollar américain s’apprécie par rapport à l’autre devise.
- Il existe également un PERL inversé qui augmente le rendement si le dollar américain s’apprécie par rapport à l’autre devise.
Comprendre les titres liés au taux de change principal (PERL)
Les PERL sont des titres de créance ou des titres de créance achetés et vendus entre deux parties. Ils paient l’acheteur semestriellement selon des montants déterminés par le taux de change d’une devise spécifique par rapport à une devise de base, généralement le dollar américain.
Cela fait d’un PERL un type d’ obligation à double devise qui paie le coupon et le principal dans la devise de base tout en faisant varier le paiement du principal en fonction d’une formule de remboursement définie. Par cette formule, la variable est liée au mouvement de la devise sélectionnée par rapport à une devise de base, le dollar américain.
Les PERL sont généralement libellés en dollars américains et leurs intérêts sont payés en dollars américains, mais leur valeur de remboursement est déterminée par le taux de change entre le dollar et une devise étrangère spécifique dans un certain laps de temps.
Les paiements de principal augmentent à mesure que la devise étrangère s’apprécie par rapport au dollar américain. Les paiements diminuent à mesure que la devise étrangère diminue par rapport au dollar.
Une entreprise qui souhaite faire des affaires mondiales peut le faire de manière plus sûre en achetant des PERL, qui permettent à la devise de conserver un lien avec le dollar.
Le PERL inversé
Il existe également un PERL inversé. Celui-ci est libellé dans une devise mais paie des intérêts dans une autre.
Avec un PERL inversé, les paiements de principal augmentent à mesure que la devise de base s’apprécie par rapport à la devise étrangère, et les paiements diminuent avec la dépréciation de la devise de base.
Un exemple de PERL inversé est une obligation libellée en yens qui paie des intérêts en dollars. Le rendement d’ un investisseur augmenterait si le dollar s’appréciait par rapport au yen, mais le rendement diminuerait si le dollar perdait de sa valeur.