Placement

Qu’est-ce qu’un placement?

Un placement est la vente de titres à un petit nombre d’investisseurs privés qui est dispensée d’inscription auprès de la Securities and Exchange Commission en vertu du règlement D, de même que les annuités fixes. Cette exemption fait du placement un moyen moins coûteux pour une entreprise de lever des capitaux par rapport à une offre publique. Un prospectus formel n’est pas nécessaire pour un placement privé, et les participants à un placement privé sont généralement de grands investisseurs sophistiqués tels que des banques d’ investissement, des fonds d’investissement et des compagnies d’assurance.

Comprendre le placement

Un placement peut également être appelé placement privé ou offre non enregistrée. Ces offres de titres sont dispensées d’être enregistrées par la SEC car elles ne sont pas proposées au grand public. Ils sont plutôt proposés à un petit groupe d’investisseurs, généralement des investisseurs individuels bien informés aux poches profondes et des institutions telles que des fonds d’investissement et des banques.

Règlement D

Bien que les placements privés ne soient pas soumis aux mêmes lois et réglementations que les offres publiques, ils doivent se conformer à la réglementation D, un ensemble de règles de la SEC qui s’appliquent aux titres vendus dans le cadre d’offres non enregistrées. Les trois règles de la SEC que les placements doivent suivre sont les règles 504, 505 et 506. La règle 504 stipule que certains émetteurs peuvent offrir et vendre jusqu’à 1 million de dollars de titres par période de 12 mois, et ces titres peuvent être offerts à tout type d’investisseur. Ce stock peut être librement négocié.

En vertu de la règle 505, les entreprises sont autorisées à vendre jusqu’à 5 millions de dollars d’actions pendant une période de 12 mois à un nombre illimité d’investisseurs, à condition que pas plus de 35 d’entre eux ne soient non accrédités. Les investisseurs non accrédités doivent recevoir certaines informations, y compris les états financiers. Si les ventes sont effectuées uniquement à des investisseurs accrédités, l’émetteur a le pouvoir discrétionnaire de déterminer les informations à divulguer aux investisseurs. Cependant, si des investisseurs accrédités et non accrédités participent à l’offre, toute information fournie aux investisseurs accrédités doit également être fournie aux investisseurs non accrédités.

La règle 506 stipule qu’une société peut vendre un nombre illimité de titres à un nombre illimité d’investisseurs, à condition que pas plus de 35 d’entre eux ne soient non accrédités, tant que les investisseurs non accrédités qui participent à l’offre sont des «investisseurs avertis». Cela signifie qu’ils doivent avoir les connaissances et l’expérience nécessaires pour évaluer l’investissement. Les titres vendus selon les règles 505 et 506 ne peuvent pas être librement négociés.

Précautions

Bien que de nombreux placements offrent de précieuses opportunités aux investisseurs qui ont la possibilité de participer, il y a des raisons d’être prudent. Les règles de la SEC visent à protéger les investisseurs et à garantir la bonne divulgation des informations au public. Les placements privés ne respectent pas ces règles et peuvent comporter des risques plus élevés. C’est pourquoi les particuliers et les banques d’investissement financièrement bien informés et fortunés participent généralement à ces opportunités. Cependant, les investisseurs peuvent souvent obtenir de bons rendements grâce à des placements. En octobre 2020, FVCBankcorp, Inc. a réalisé un placement privé de 20 millions de dollars de ses billets subordonnés à taux fixe à variable assortis d’un taux d’intérêt fixe de 4,875% pendant les cinq premières années.