Comprendre la corrélation entre le pétrole et la monnaie
Table des matières
Développer
- Le pétrole et le dollar américain
- Développement des corrélations pétrolières
- Problèmes dans la zone euro
- EUR / USD vs pétrole brut
- Impact du dollar américain (USD)
- USD vs pétrole brut
- Résultats de la dépendance excessive
- L’effondrement du rouble
- La ligne de fond
Il existe une chaîne cachée qui lie les devises au pétrole brut. Avec les actions de prix dans un endroit, cela force une réaction sympathique ou opposée dans l’autre. Cette corrélation persiste pour de nombreuses raisons, notamment la distribution des ressources, la balance commerciale (BOT) et la psychologie du marché. En outre, il y a la contribution significative du pétrole brut aux pressions inflationnistes et déflationnistes qui intensifie ces interrelations pendant les périodes de forte tendance – à la fois à la hausse et à la baisse.
Le pétrole et le dollar américain
Le pétrole brut est coté en dollars américains (USD). Ainsi, chaque hausse et baisse du dollar ou du prix de la marchandise génère un réalignement immédiat entre le billet vert et de nombreux croisements de devises. Ces mouvements sont moins corrélés dans les pays sans réserves importantes de pétrole brut, comme le Japon, et plus corrélés dans les pays qui ont des réserves importantes comme le Canada, la Russie et le Brésil.
Points clés à retenir
- Le pétrole et les devises sont intrinsèquement liés, les actions des prix d’une part provoquant une réaction positive ou négative dans l’autre dans les pays disposant de réserves importantes.
- Le dollar américain a profité de la chute brutale du pétrole brut puisque le secteur de l’énergie est un contributeur important au PIB américain.
- Les pays qui dépendent fortement des exportations de brut subissent plus de dommages économiques que ceux dont les ressources sont plus diversifiées.
- Les pays qui achètent du pétrole brut et ceux qui le produisent échangent des USD dans un système appelé système des pétrodollars.
Développement des corrélations pétrolières
De nombreux pays ont exploité leurs réserves de pétrole brut pendant la montée historique du marché de l’énergie entre le milieu des années 1990 et le milieu des années 2000, empruntant massivement pour construire des infrastructures, étendre les opérations militaires et lancer des programmes sociaux. Ces factures sont arrivées à échéance après l’effondrement économique de 2008, où certains pays se sont désendettés tandis que d’autres ont doublé, empruntant plus lourdement sur les réserves pour restaurer la confiance et la trajectoire de leurs économies blessées.
Cette dette plus lourde a contribué à maintenir les taux de croissance élevés jusqu’à ce que les prix mondiaux du pétrole brut s’effondrent en 2014, plongeant les pays sensibles aux produits de base dans des environnements de récession.2 Le Canada, la Russie, le Brésil et d’autres pays riches en énergie ont connu des difficultés pendant quelques années, s’adaptant à la chute des valeurs en dollars canadiens (CAD), en roubles russes (RUB) et en real brésilien (BRL), mais ont montré des signes de rebond en 2016 et 2017.
La pression à la vente s’est propagée à d’autres groupes de produits de base, suscitant des craintes importantes de déflation mondiale. Cela a resserré la corrélation entre les matières premières affectées, y compris le pétrole brut et les centres économiques sans réserves de matières premières importantes comme la zone euro. Les devises des pays dotés de réserves minières importantes mais de réserves énergétiques rares, comme le dollar australien (AUD), ont chuté avec les devises des pays riches en pétrole.
Problèmes dans la zone euro
La chute des prix du pétrole brut a déclenché une peur déflationniste dans la zone euro après que les indices des prix à la consommation locaux sont devenus négatifs à la fin de 2014. Des pressions se sont exercées sur la Banque centrale européenne (BCE) début 2015 pour introduire un programme de relance monétaire à grande échelle pour spirale déflationniste et ajouter de l’inflation dans le système. Le premier cycle d’achat d’obligations dans cette version européenne du Quantitative Easing (QE) a débuté la première semaine de mars 2015. Le QE de la BCE s’est poursuivi jusqu’à mi-2018.
EUR / USD vs pétrole brut
De nombreux participants au forex concentrent toute leur attention sur le cross EUR / USD, le marché des devises le plus populaire et le plus liquide au monde. La paire de devises a atteint un sommet en mars 2014, trois mois seulement avant que le pétrole brut n’entre dans une légère baisse qui s’est accélérée vers la baisse au quatrième trimestre – au même moment, le brut est passé des années 80 supérieures aux années 50.52 La pression à la vente de l’euro s’est poursuivie en mars 2015, se terminant au moment où la BCE a lancé son programme de relance monétaire.
Le Venezuela possède le plus grand nombre de réserves de pétrole brut, selon l’OPEP.
Impact du dollar américain (USD)
Alors que les États-Unis ont gravi les échelons de la production mondiale de pétrole, le dollar américain a profité de la chute brutale du pétrole brut pour plusieurs raisons. Premièrement, la croissance économique des États-Unis depuis le marché baissier a été exceptionnellement forte par rapport à ses partenaires commerciaux, ce qui a permis de conserver des bilans intacts. Deuxièmement, alors que le secteur de l’énergie contribue de manière significative au PIB américain, la grande diversité économique de l’Amérique réduit sa dépendance à l’égard de cette seule industrie.
USD vs pétrole brut
Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP ), un proxy de trading USD populaire, a atteint un creux de plusieurs décennies au plus fort du dernier cycle de marché haussier en 2007 et a fortement augmenté, atteignant un sommet de trois ans à la fin du marché baissier. en 2009. Ensuite, des creux plus élevés en 2011 et 2014 ont préparé le terrain pour une puissante tendance haussière de 2014 qui a commencé juste un mois après que le pétrole brut a atteint son sommet et est entré dans sa tendance baissière historique.
Le comportement de verrouillage inversé s’est poursuivi entre les instruments en 2015, lorsque l’USD a poursuivi son recul. Le sommet a été simultané avec le lancement du programme de QE de la BCE, illustrant comment la politique monétaire peut surmonter la corrélation du pétrole brut, au moins pendant des périodes de temps significatives. La montée en puissance d’un cycle anticipé de hausse des taux du FOMC a également contribué à ce schéma de maintien.
Résultats de la dépendance excessive
Il est logique que les pays qui dépendent davantage des exportations de pétrole brut aient subi des dommages économiques plus importants que ceux dont les ressources sont plus diversifiées. La Russie offre un exemple parfait, l’énergie représentant plus de 65% de ses exportations totales en 2014.
Le pays est tombé dans une forte récession en 2015, avec un PIB en baisse de 4,6% d’une année sur l’autre au deuxième trimestre de 2015, intensifié par les sanctions occidentales liées à son incursion en Ukraine. Le PIB du T3 2015 a reculé de 2,6% d’une année sur l’autre, puis de 2,7% pour le T4 2015. Ensuite, avec le retournement des prix du pétrole brut, le PIB russe a connu un revirement marqué. La croissance du GPD est devenue positive au quatrième trimestre 2016 et le reste depuis.
Gazprom est la plus grande société productrice de pétrole de Russie.
Voici les pays avec les exportations de pétrole brut les plus élevées en termes de barils par jour, selon le World Factbook de la CIA avec des données de 2014:
- Arabie saoudite avec 7,3 millions
- Russie avec 5,1 millions
- Irak avec 3,3 millions
- Les Emirats Arabes Unis avec 2,7 millions
- Le Canada avec 2,7 millions
La diversité économique montre un impact plus important sur les devises sous-jacentes que les chiffres absolus des exportations. La Colombie occupe le 19e rang, mais le pétrole brut représente 25% des exportations totales, ce qui indique une forte dépendance illustrée par l’effondrement du peso colombien (COP) depuis le milieu de 2014. Pendant ce temps, l’économie de ce pays s’est considérablement ralentie après une croissance torride gicler.
L’effondrement du rouble
De nombreuses plates-formes de change occidentales ont interrompu le commerce du rouble au début de 2015 en raison deproblèmes de liquidité et de contrôles des capitaux, encourageant les traders à utiliser la couronne norvégienne (NOK) comme marché proxy. L’USD / NOK montre un large schéma de base entre 2010 et 2014, alors que le pétrole brut rebondissait entre 75 $ et 115 $.10 Le ralentissement du pétrole brut au deuxième trimestre de 2014 correspond à une puissante tendance haussière qui s’est accélérée au quatrième trimestre.
Ce rallye s’est poursuivi au second semestre 2015, la paire de devises atteignant un nouveau sommet de dix ans. Cela indique une tension continue sur l’économie russe, même si le pétrole brut est sorti de ses creux profonds. Pourtant, la paire a grimpé en flèche avec le pétrole brut. La volatilité élevée en fait un marché difficile pour les positions de change à long terme, mais les traders à court terme peuvent enregistrer d’excellents bénéfices sur ce marché à forte tendance.
La ligne de fond
Le pétrole brut montre une corrélation étroite avec de nombreuses paires de devises pour trois raisons. Premièrement, le contrat est indiqué en dollars américains, de sorte que les changements de prix ont un impact immédiat sur les croisements connexes. Deuxièmement, la forte dépendance vis-à-vis des exportations de pétrole brut pousse les économies nationales vers des tendances à la hausse et à la baisse sur les marchés de l’énergie. Et troisièmement, l’effondrement des prix du pétrole brut déclenchera des baisses sympathiques des matières premières industrielles, augmentant la menace d’une déflation mondiale, forçant les paires de devises à modifier le prix des relations.