Montant du principal notionnel

Quel est le capital théorique?

Le montant du principal notionnel, dans un swap de taux d’intérêt, correspond aux montants prédéterminés en dollars, ou principal, sur lesquels les paiements d’intérêts échangés sont fondés. Le principal notionnel ne change jamais de mains dans la transaction, c’est pourquoi il est considéré comme notionnel ou théorique. Aucune des parties ne paie ni ne reçoit le montant du principal notionnel à aucun moment; seuls les paiements de taux d’intérêt changent de mains.

Comprendre le montant du principal notionnel

Selon le règlement du Trésor, un montant principal notionnel est « un instrument financier  qui prévoit le paiement de montants par une partie à une autre à des intervalles spécifiés calculés par référence à un indice spécifié sur un montant principal notionnel en échange d’une contrepartie spécifiée ou d’une promesse de payer des sommes similaires.  »

Le principal notionnel fait référence au montant supposé du principal impliqué dans une transaction financière, même s’il est fonctionnellement séparé de la transaction. Cela peut inclure le principal sous-jacent d’un titre de créance dans les swaps de taux d’intérêt, car les taux sont des composants réels de la transaction, mais le principal est fonctionnellement fictif. Un montant principal notionnel ne doit pas nécessairement être un montant en espèces. Il peut également être égal à la détention d’actions ou à la valeur d’un panier d’actions.

Swaps de taux d’intérêt

Un swap de taux d’intérêt implique deux organisations se prêtant des fonds mais avec des conditions différentes. Le calendrier de remboursement peut être pour des durées différentes ou pour des taux d’intérêt différents. Dans les cas où les transactions impliquent le même montant de principal (le montant prêté et reçu par chaque partie), le principal est de nature théorique et ne change pas réellement de mains, ou peut même ne pas exister fonctionnellement.

Souvent, les swaps de taux d’intérêt sont utilisés pour aider à déplacer le risque ou le rendement d’investissements particuliers vers le haut ou vers le bas, où une organisation aura un actif à taux variable tandis que l’autre détient un actif à taux fixe. Accepté comme un accord à somme nulle, une partie peut bénéficier de l’accord tandis que l’autre subit une perte.

Montant du capital notionnel et émissions d’obligations

Lors du calcul des paiements d’obligations, la valeur nominale de l’obligation est considérée comme notionnelle en ce qui concerne la détermination des intérêts dus. Les paiements sont un pourcentage de la valeur nominale, même si la valeur nominale n’est pas disponible dans un vrai sens. La valeur nominale ne peut pas être retirée et peut même ne pas exister au sens traditionnel jusqu’à ce que l’obligation approche de l’échéance, mais elle a une valeur comprise qui est nécessaire pour effectuer les calculs pertinents.

Exemple de capital notionnel

Deux sociétés peuvent conclure un contrat de swap de taux d’intérêt comme suit: Pendant trois ans, la société A paie à la société B un intérêt de 5% par an sur un montant nominal de 10 millions de dollars. Pour les trois mêmes années, la société B paie à la société A le taux LIBOR à un an sur le même montant de capital théorique de 10 millions de dollars.

Cela serait considéré comme un simple vanille parce qu’une partie paie des intérêts à un taux fixe sur le montant du principal notionnel et l’autre partie paie des intérêts à un taux variable sur le même montant nominal.