Nominalisme

Qu’est-ce que le nominalisme?

Le nominalisme est le concept selon lequel le montant en dollars d’un prêt reste fixe dans les états financiers, malgré les fluctuations de l’inflation ou des taux de change qui peuvent affecter le pouvoir d’achat réel de la monnaie. Le nominalisme met le risque d’inflation ou de dépréciation de la monnaie sur le créancier et le risque de déflation ou d’appréciation de la monnaie sur le débiteur.

Points clés à retenir

• Le nominalisme est le principe selon lequel les prêts et les dettes doivent être enregistrés et comptabilisés en termes d’une unité monétaire nominale, non ajustés des variations de la valeur de la monnaie. 
• Le nominalisme crée la stabilité et la cohérence dans la comptabilisation des dettes tant que la valeur de la monnaie est stable. 
• Lorsque la valeur de la monnaie change ou fluctue, le nominalisme introduit un risque pour lequel les prêteurs et les emprunteurs doivent s’ajuster, car la valeur de l’argent emprunté peut être supérieure ou inférieure à la valeur du même montant remboursé.
• Une inflation ou une déflation instable, imprévisible ou extrême peut nuire à la capacité des emprunteurs et des prêteurs à s’adapter à ces risques, perturbant les marchés du crédit. 

Comprendre le nominalisme

Le nominalisme relève des principes comptables généralement reconnus (PCGR) dans le cadre de l’hypothèse d’unité monétaire, selon laquelle tous les comptes et transactions doivent être enregistrés dans une unité monétaire quantifiable et stable. Aux États-Unis, le Financial Accounting Standards Board (FASB) définit la valeur nominale du dollar américain (non ajustée pour l’inflation) comme l’unité monétaire standard enregistrée selon les PCGR.

Le nominalisme maintient le montant en dollars d’un actif ou d’un passif, y compris les titres de créance, fixe en termes d’unité monétaire indépendamment des changements du pouvoir d’achat de la monnaie, sous réserve uniquement des changements de la valeur réelle de l’actif ou du passif lui-même. Le nominalisme est un principe juridique qui stipule que le montant en dollars d’un prêt doit rester un chiffre fixe sur le bilan. Il ne fluctue pas avec le taux d’inflation ou le taux de change.

Le nominalisme crée une cohérence dans les comptes et les transactions au fil du temps, en évaluant toutes les transactions dans une unité de compte stable, au lieu d’essayer d’ajuster chaque transaction et de réévaluer constamment les actifs et les passifs pour le pouvoir d’achat. Dans un environnement monétaire stable, où la valeur de la monnaie ne change pas beaucoup, la valeur nominale et la valeur réelle de la monnaie sont de toute façon identiques. Cependant, des risques et des difficultés peuvent survenir lorsque la valeur de la devise fluctue par rapport à d’autres biens ou à d’autres devises. Un changement important ou persistant de la valeur de la monnaie peut en fin de compte compromettre entièrement la fonction de la monnaie en tant qu’unité de compte, comme cela se produit dans le cas de l’ hyperinflation.

Les variations de la valeur de la monnaie peuvent présenter un certain risque pour le prêteur, car à mesure que l’inflation augmente, le pouvoir d’achat de la monnaie s’érode. Lorsque le pouvoir d’achat de la monnaie s’érode, la valeur réelle des remboursements du prêt diminue. Les prêteurs tiennent normalement compte de ce risque en facturant un taux d’intérêt plus élevé sur le prêt. Essentiellement, dans un environnement inflationniste, un prêteur reçoit moins d’argent sous forme de remboursement du principal qu’il ne le ferait avec une monnaie stable.

En revanche, en période de déflation, ce risque est subi par l’emprunteur qui doit rembourser la dette en unités de monnaie plus valables que ce qu’il a emprunté. Pour une entreprise qui emprunte pour financer ses opérations, la déflation met souvent les emprunteurs en double danger. Parce que les prix ont baissé, cela peut signifier qu’ils doivent baisser le prix de leur production sur le marché, tandis que le montant en dollars de leur dette reste fixe. Ils peuvent donc avoir moins de revenus, tout en faisant face aux mêmes remboursements de prêts qu’avant la déflation.

Exemple de nominalisme

La société XYZ, une société située en Morovia, a emprunté 1 000 000 $ le 1er janvier. L’inflation se produit en Morovia au cours des 12 mois suivants. Le pouvoir d’achat du dollar diminue tellement que six mois plus tard, le 1er juillet, le 1 000 000 $ emprunté le 1er janvier n’achètera plus qu’environ la moitié de ce qu’il a fait au début de l’année. La valeur de 1 000 000 $ a chuté de 50%. C’est une mauvaise nouvelle pour le prêteur de la société XYZ, car les remboursements de capital prévus ne valent désormais plus que la moitié de ce qu’ils auraient été sans le taux d’inflation actuel. Cependant, en raison du nominalisme, le montant en dollars du prêt reste fixe à 1 000 000 dollars malgré les fluctuations de la valeur réelle de la monnaie.

Considérations particulières

Pendant la période d’inflation constante, lorsque la monnaie perd de la valeur à un taux stable, les prêteurs peuvent relativement facilement s’ajuster à la perte de pouvoir d’achat en facturant une prime d’inflation ajoutée au taux d’intérêt qu’ils exigent pour un prêt. Par exemple, si le prêteur demande un intérêt de 3% pour avoir renoncé à l’utilisation de son argent et s’attend à ce que l’inflation augmente les prix de 5%, il peut alors facturer 8% pour le prêt pour tenir compte de l’inflation. Il s’agit d’une pratique normale et peut s’adapter à toute inflation attendue.

Cependant, les prêteurs peuvent avoir plus de mal à s’adapter lorsque l’inflation n’est pas stable et prévisible ou en cas de déflation. Lorsque l’inflation est imprévisible, le prêteur doit s’ajuster non seulement pour les prix futurs plus élevés, mais aussi pour le fait qu’il ne peut pas prédire de manière fiable à quelle vitesse les prix augmenteront. Des taux d’inflation instables peuvent donc entraîner des taux d’intérêt de marché très élevés.

Dans le second cas, la déflation, alors qu’un prêteur peut dans une certaine mesure facturer un taux d’intérêt plus bas pour tenir compte de l’augmentation du pouvoir d’achat de la monnaie, les taux d’intérêt du marché sont généralement limités par une borne inférieure à 0%. Un taux d’intérêt inférieur à 0% signifierait que le prêteur paie en fait l’emprunteur pour qu’il contracte un prêt, et le prêteur ferait évidemment mieux de simplement conserver les liquidités plutôt que de consentir un prêt à perte.

En cas d’inflation instable, de déflation rapide ou d’hyperinflation mentionnée précédemment, l’incapacité des acteurs du marché du crédit à s’adapter aux variations du pouvoir d’achat des sommes prêtées et empruntées peut entraîner une perturbation généralisée des marchés du crédit. Ceci est régulièrement observé lors d’événements tels que des récessions brutales ou des épisodes d’hyperinflation.