Choc Nixon

Qu’est-ce que le Nixon Shock?

Nixon Shock est une expression utilisée pour décrire les séquelles d’un ensemble de politiques économiques vantées par l’ancien président Richard Nixon en 1971. Plus particulièrement, les politiques ont finalement conduit à l’effondrement du système de Bretton Woods de taux de change fixes qui est entré en vigueur après World Seconde guerre.

Comprendre le choc Nixon

Nixon Shock a suivi le discours télévisé du président Nixon sur la nouvelle politique économique à la nation. L’essentiel du discours était que les États-Unis allaient porter leur attention sur les problèmes nationaux dans l’après-guerre du Vietnam. Nixon a décrit trois objectifs principaux du plan: créer de meilleurs emplois, endiguer la hausse du coût de la vie et protéger le dollar américain des spéculateurs monétaires internationaux.

Respectivement, Nixon a cité les réductions d’impôts et une suspension de 90 jours des prix et des salaires comme les meilleures options pour stimuler le marché du travail et réduire le coût de la vie. Quant au comportement spéculatif envers le dollar, Nixon a soutenu la suspension de la convertibilité du dollar en or. En outre, Nixon a proposé une taxe supplémentaire de 10% sur toutes les importations soumises à des droits. Semblable à la stratégie de suspension de la convertibilité du dollar, le prélèvement visait à encourager les principaux partenaires commerciaux des États-Unis à augmenter la valeur de leur monnaie.

L’Accord de Bretton Woods tournait autour des valeurs externes des devises étrangères. Fixe par rapport au dollar américain, la valeur des devises étrangères était exprimée en or à un prix déterminé par le Congrès. Cependant, un excédent du dollar a mis le système en péril dans les années 60. À l’époque, les États-Unis n’avaient pas assez d’or pour couvrir le volume de dollars circulant dans le monde. Cela a conduit à une surévaluation du dollar.

Le gouvernement a tenté de consolider le dollar et Bretton Woods, les administrations Kennedy et Johnson essayant de dissuader les investissements étrangers, de limiter les prêts étrangers et de réformer la politique monétaire internationale. Cependant, leurs efforts ont été en grande partie infructueux.

Nixon Shock et la fin de l’accord de Bretton Woods

L’anxiété s’est finalement glissée sur le marché des changes, les commerçants à l’étranger craignant une éventuelle dévaluation du dollar . En conséquence, ils ont commencé à vendre des dollars américains en plus grandes quantités et plus fréquemment. Après plusieurs courses sur le dollar, Nixon a cherché un nouveau cours économique pour le pays.

Le discours de Nixon n’a pas été aussi bien reçu à l’échelle internationale qu’aux États-Unis. De nombreux membres de la communauté internationale ont interprété le plan de Nixon comme un acte unilatéral. En réponse, les démocraties industrialisées du Groupe des Dix (G-10) ont décidé de nouveaux taux de change centrés sur un dollar dévalué dans ce qui est devenu connu sous le nom d’ Accord Smithsonian. Ce plan est entré en vigueur en décembre 1971, mais il s’est avéré infructueux.

À partir de février 1973, la pression spéculative du marché a entraîné une dévaluation du dollar et conduit à une série de parités de change. Au milieu de la pression toujours forte sur le dollar en mars de cette année-là, le G-10 a mis en œuvre une stratégie qui appelait six membres européens à lier leurs devises ensemble et à les faire flotter conjointement contre le dollar. Cette décision a essentiellement mis un terme au système de taux de change fixe mis en place par Bretton Woods.

Aujourd’hui, nous vivons dans un monde de devises majoritairement flottantes librement négociées sur le marché. Ce système présente des avantages, notamment pour rendre possible une politique monétaire radicale comme l’assouplissement quantitatif. Cependant, cela crée également des incertitudes et a conduit à un marché massif basé sur la couverture des risques créés par l’incertitude des devises. Ainsi, plusieurs décennies après le choc Nixon, les économistes débattent encore des mérites de ce changement politique massif et de ses éventuelles ramifications.