Marché verrouillé

Qu’est-ce qu’un marché verrouillé?

Un marché verrouillé fait référence à une situation où le cours  acheteur et vendeur  d’un titre est identique. Il s’agit d’une condition de marché anormale – le prix acheteur sera toujours inférieur au prix vendeur dans des conditions de négociation normales. Les marchés bloqués se produisent en raison de la complexité des marchés financiers modernes.

Comment fonctionnent les marchés verrouillés

Aujourd’hui, les investisseurs qui souhaitent acheter ou vendre des actions d’une entreprise interagissent avec un grand nombre de marchés et de systèmes informatiques sous-jacents, qui sont tous regroupés pour présenter le spread acheteur-vendeur unique   qui est montré à l’investisseur.

Par exemple, à tout moment, les meilleurs cours acheteur et vendeur disponibles pour un titre peuvent provenir de deux marchés différents. En théorie, les informations provenant de différentes places de marché sont combinées pour présenter aux investisseurs une vue unique et unifiée du meilleur prix disponible.

Dans la pratique, cependant, les différents systèmes informatiques impliqués dans ce processus sont tous soumis à des différences mineures de latence et de vitesse de traitement, ce qui entraîne des différences de synchronisation dans l’arrivée des informations de  devis.

Pour cette raison, il est possible que le meilleur cours acheteur ou vendeur disponible soit obsolète, ce qui donne lieu à un marché verrouillé dans lequel le cours acheteur et vendeur sont identiques. Théoriquement, cette situation ne se présenterait pas car toute concordance entre le cours acheteur ou vendeur devrait aboutir à la compensation de la transaction en question. Cependant, si l’un des prix ou les deux sont dépassés, la transaction en question ne pourrait pas être compensée, ce qui entraînerait une persistance temporaire de ces prix – une sorte de mirage financier.

Marché verrouillé vs marché croisé

Les marchés bloqués sont liés aux  marchés croisés, qui se produisent lorsque le cours acheteur est supérieur au cours vendeur. Les marchés croisés sont également des circonstances inhabituelles qui surviennent en raison de la négociation électronique et informatisée.

Les marchés croisés ont tendance à se produire dans des conditions de négociation extrêmement rapides sur des marchés volatils ou dans des mouvements extrêmement lents sur des marchés illiquides. Une négociation rapide peut se produire lorsque les acteurs du marché vendent dans la panique.

Exemple de marché verrouillé

Michael est un investisseur de détail souhaitant acheter des actions d’Apple ( AAPL ). Lors de la tentative de saisie de l’ordre, Michael remarque que la société a un écart acheteur-vendeur de zéro, l’offre et la demande étant cotées à 108 $ par action.

En tant qu’investisseur expérimenté, Michael remarque qu’il s’agit d’une circonstance inhabituelle. Après tout, si les acheteurs et les vendeurs se sont mis d’accord sur un prix, pourquoi n’auraient-ils pas déjà réalisé leurs transactions à 108 $ l’action?

Après avoir enquêté sur cette question, Michael détermine qu’il s’agit d’un marché verrouillé pour ce titre, qui est survenu en raison de différences temporelles dans la diffusion des informations entre les différents systèmes boursiers impliqués dans la cotation des prix. En termes pratiques, le marché verrouillé est le symptôme d’informations inexactes, qui se dissipent généralement assez rapidement.