Convertibilité limitée
Qu’est-ce que la convertibilité limitée?
Une devise a une convertibilité limitée si elle ne peut pas être convertie en une devise étrangère en raison de la réglementation imposée par le pays émetteur.
Un gouvernement ne peut réglementer les transactions monétaires qu’à l’intérieur de ses frontières, cette politique ne peut donc pas empêcher purement et simplement les conversions de devises à l’extérieur du pays. Elle limite cependant l’entrée de devises étrangères dans le pays et devient donc un obstacle au commerce international.
Comprendre la convertibilité limitée
La convertibilité n’est devenue un problème de politique monétaire que lorsque les billets de banque ont commencé à remplacer la monnaie-marchandise liée à un étalon or ou argent. Les pièces de monnaie frappées étaient échangeables à leur valeur nominale, bien que les banques ou les gouvernements en faillite pouvaient surexploiter leurs réserves.
Points clés à retenir
- Une monnaie peut avoir une convertibilité limitée en raison des contrôles imposés par son gouvernement émetteur.
- La convertibilité limitée réduit ou élimine les devises étrangères du pays.
- Certains pays socialistes imposent une convertibilité limitée.
Une monnaie convertible, en revanche, est moins facile à contrôler pour une banque centrale ou une autre autorité de régulation.
Les pays en développement et les gouvernements faisant autorité sont plus susceptibles d’imposer des restrictions à l’échange de leurs devises. Les pays en difficulté financière le peuvent aussi. La Grèce a mis en place des contrôles de change de 2015 à 2018 pour empêcher la fuite massive de sa capitale en euros vers des économies plus saines.
Les devises ont tendance à être moins stables, avec des taux d’inflation plus élevés.
Pourquoi la convertibilité est importante
La convertibilité des devises est un facteur important du commerce international, car elle permet aux entreprises de faire des affaires au-delà des frontières en toute confiance et à des coûts prévisibles. Un partenaire commercial potentiel dans un autre pays ne voudra pas être payé en devise avec une convertibilité limitée. Pendant ce temps, le partenaire local ne peut pas accepter la devise étrangère.
De plus, une monnaie convertible est plus liquide, ce qui signifie que sa valeur est moins volatile. Moins de volatilité signifie moins de risque.
Impact sur le commerce international
À mesure que le commerce mondial continue d’augmenter, la convertibilité de la monnaie deviendra plus critique. Les devises dont la convertibilité est limitée sont gravement désavantagées. La faible convertibilité des devises a pour effet une croissance économique lente.
Le dollar américain est la monnaie la plus convertible et la monnaie la plus échangée au monde. Les banques centrales du monde entier tiennent le dollar américain comme principale monnaie de réserve. Un certain nombre de classes d’actifs sont libellées en dollars américains, ce qui signifie que leurs paiements et règlements sont effectués en dollars américains.
Des devises telles que le won sud-coréen et le yuan chinois sont réputées convertibles, mais à peine. Leurs gouvernements ont mis en place des contrôles qui limitent la quantité de devises pouvant sortir ou entrer dans le pays.
Certains pays socialistes comme Cuba et la Corée du Nord émettent des devises non convertibles.
Une convertibilité limitée peut avoir un effet de refroidissement sur l’investissement direct étranger ainsi que sur le commerce. Cependant, les pays qui sont en train de passer à une économie plus ouverte devront peut-être ouvrir progressivement les restrictions monétaires pour éviter des perturbations économiques.
Cela a été le cas dans le développement de pays qui avaient autrefois une économie planifiée. L’ouverture rapide des marchés intérieurs pourrait soumettre le marché intérieur à une concurrence étrangère écrasante.