Risque législatif
Qu’est-ce que le risque législatif?
Le risque législatif est la possibilité que les réglementations ou la législation du gouvernement puissent modifier considérablement les perspectives commerciales d’une ou de plusieurs entreprises. Ces changements peuvent avoir une incidence défavorable sur les placements dans cette société. Le risque législatif peut résulter directement de l’action gouvernementale ou de la modification des modèles de demande des clients de l’entreprise.
Les investisseurs se plaignent rarement des renflouements et du traitement préférentiel accordés à des secteurs spécifiques, peut-être parce qu’ils nourrissent tous un espoir secret d’en tirer profit. Cependant, en matière de réglementation et de fiscalité, ils se plaignent. Ce que les subventions et les tarifs peuvent apporter à une industrie sous forme d’avantages concurrentiels, de réglementations et de taxes peuvent en retirer beaucoup d’autres. Avec une seule loi, une subvention ou un changement d’imprimerie, ils peuvent envoyer des ondes de choc dans le monde entier et détruire des entreprises et des industries entières. Pour cette raison, de nombreux investisseurs considèrent le risque législatif comme un facteur important lors de l’évaluation des actions.
Un investissement important peut s’avérer moins important après avoir examiné le gouvernement sous lequel il opère. ( Pour une lecture connexe, voir: Le gouvernement et le risque: une relation amour-haine.)
Risque législatif expliqué
Le risque législatif fait référence à la relation provisoire entre les gouvernements et les entreprises. Plus précisément, il s’agit du risque que les actions du gouvernement contraignent une société ou un secteur, affectant ainsi négativement les avoirs d’ un investisseur dans cette société ou ce secteur. Le risque réel peut apparaître de plusieurs manières, y compris une action antitrust, de nouvelles réglementations ou normes, des taxes spécifiques, des subventions, etc. Le risque législatif varie en degré selon l’industrie, mais chaque industrie a une certaine exposition.
En théorie, le gouvernement agit comme une zone tampon pour empêcher les intérêts des entreprises et du public de se concerter. C’est le rôle du gouvernement d’intervenir lorsque l’industrie met le public en danger et ne semble pas disposée à s’autoréglementer. Dans la pratique, le gouvernement a tendance à trop légiférer. Cette législation accroît l’image publique de l’importance du gouvernement, ainsi que la publicité pour les membres du Congrès. Ces puissantes incitations entraînent un risque législatif plus élevé qu’il n’est vraiment nécessaire.
Points clés à retenir
- Les modifications de la législation réglementaire peuvent modifier les perspectives d’une entreprise si l’entreprise ne peut plus servir sa clientèle.
- L’imposition de taxes et d’autres réglementations à un secteur peut dissuader les investisseurs.
- Les gouvernements interviennent pour réglementer les industries si les membres de cette industrie ne se restreignent pas.
Exemples concrets de risques législatifs
L’industrie de la santé est un exemple d’industrie à haut risque législatif. Les fabricants de médicaments et les fournisseurs de soins de santé doivent tous deux faire face à de nombreux problèmes juridiques en cours liés à Medicare, à la couverture d’assurance et à d’autres problèmes de paiement des clients.
Un autre exemple vient de Wal-Mart Stores Inc. (WMT). La société a décrit certains risques politiques auxquels elle est confrontée dans son dépôt annuel 10-K auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) dans sa section sur les risques opérationnels. Dans sa section sur les risques réglementaires, de conformité, de réputation et autres, la société décrit le risque associé aux risques législatifs, judiciaires, réglementaires et politiques / économiques. Les facteurs de risque mentionnés comprennent
- L’instabilité politique
- Contraintes légales et réglementaires
- Lois locales sur la sécurité des produits et l’environnement
- Réglementation fiscale
- Lois du travail locales
- Politiques commerciales
- Réglementation monétaire.
Dans ses risques associés aux fournisseurs, Wal-Mart a mentionné une potentielle instabilité politique et économique dans les pays où opèrent des fournisseurs étrangers. Les problèmes de main-d’œuvre, les politiques commerciales internationales et l’imposition de droits de douane sont également des problèmes. La société nomme spécifiquement le Brésil et la Chine, ainsi que la complexité de leurs lois fédérales, étatiques et locales.