Courbe en J
Qu’est-ce qu’une courbe en J?
Une courbe en J est une ligne de tendance qui montre une perte initiale immédiatement suivie d’un gain spectaculaire. Dans un graphique, ce modèle d’activité suivrait la forme d’un «J» majuscule.
L’effet de la courbe en J est souvent cité en économie pour décrire, par exemple, la façon dont la balance commerciale d’ un pays se détériore initialement suite à une dévaluation de sa monnaie, puis se rétablit rapidement et dépasse finalement ses performances antérieures.
Les courbes en J sont observées dans d’autres domaines, notamment la médecine et les sciences politiques. Dans chaque cas, il représente une perte initiale suivie d’un gain significatif à un niveau qui dépasse le point de départ.
Comprendre la courbe en J
La courbe en J est utile pour démontrer les effets d’un événement ou d’une action sur une période donnée. En clair, cela montre que les choses vont empirer avant de s’améliorer.
Points clés à retenir
- Une courbe en J représente une tendance qui commence par une forte baisse et est suivie d’une hausse spectaculaire.
- La ligne de tendance se termine par une amélioration par rapport au point de départ.
- En économie, la courbe en J montre comment une dépréciation de la monnaie provoque une grave aggravation d’un déséquilibre commercial suivie d’une amélioration substantielle.
En économie, il est souvent utilisé pour observer les effets d’une monnaie plus faible sur les balances commerciales. Le modèle est le suivant:
- Immédiatement après la dévaluation de la monnaie d’un pays, les importations deviennent plus chères et les exportations sont moins chères, créant une aggravation du déficit commercial (ou du moins un excédent commercial plus faible).
- Peu de temps après, le volume des ventes des exportations nationales commence à augmenter régulièrement, grâce à leurs prix relativement bas.
- Dans le même temps, les consommateurs chez eux commencent à acheter davantage de produits produits localement parce qu’ils sont relativement abordables par rapport aux importations.
- Au fil du temps, la balance commerciale entre le pays et ses partenaires rebondit et dépasse même les temps précédant la dévaluation.
La dévaluation de la monnaie nationale a eu un effet négatif immédiat en raison d’un retard inévitable dans la satisfaction de la demande accrue de produits du pays.
Lorsque la devise d’ un pays s’apprécie, notent les économistes, une courbe en J inversée peut se produire. Les exportations du pays deviennent brusquement plus chères pour les pays importateurs. Si d’autres pays peuvent répondre à la demande d’un prix plus bas, la devise plus forte réduira sa compétitivité à l’exportation. Les consommateurs locaux peuvent également se tourner vers les importations, car ils sont devenus plus compétitifs par rapport aux produits produits localement.
La J-Curve dans le Private Equity
Le terme courbe en J est utilisé pour décrire la trajectoire typique des investissements réalisés par une société de capital-investissement.
La courbe en J est une représentation visuelle du fait clair que parfois les choses empirent avant de s’améliorer.
Les sociétés de capital-investissement ont une trajectoire de rentabilité différente de celle des entreprises publiques ou des fonds qui y investissent.
Leurs portefeuilles, de par leur conception, sont constitués d’entreprises dont les performances étaient médiocres au moment de leur rachat. L’entreprise dépense ensuite des sommes importantes pour réorganiser l’entreprise avant de la transformer en une entreprise renouvelée.
Cela signifie une baisse initiale de la performance suivie, au moins théoriquement, d’une forte amélioration de la performance.