À l’intérieur d’Intel: un regard sur le Mega Chipmaker

Jamais une entreprise n’a fait autant avec quelque chose d’aussi peu. Fondée en 1968, Intel Corp. ( INTC ) est le premier fabricant mondial de microprocesseurs et de chipsets presque depuis sa création. Aujourd’hui, Intel est de loin la plus grande société de semi-conducteurs au monde, environ la moitié de son concurrent le plus proche, Samsung Electronics Co., Ltd., et plus du triple de la taille du deuxième plus grand producteur national, Qualcomm Inc. ( QCOM ).

Ce qui distingue Intel de la plupart des autres sociétés de semi-conducteurs, c’est qu’elle fabrique ses produits en interne. La plupart des «fabricants» de semi-conducteurs exploitent le travail réel de création des produits vers des fonderies en Chine. Intel fabrique même des puces pour d’autres entreprises, pour la plupart trop petites pour être considérées comme de véritables concurrents. Est-ce un conflit d’intérêts? Pas vraiment. Les usines de fabrication peuvent coûter plusieurs milliards de dollars à construire, et il est logique qu’Intel reste occupée. (Pour plus d’informations, voir: The Semiconductor Industry Handbook.)

Intel assemble en effet des chipsets en Chine, mais dans des installations appartenant à Intel. Il est généralement admis parmi certains condamnés à mort américains que les faibles coûts de main-d’œuvre font de la Chine la base par défaut des opérations de fabrication pour les entreprises américaines qui souhaitent économiser quelques centimes par unité et «expédier des emplois à l’étranger». Cette affirmation est plus accusatoire qu’elle n’est vraie. À la fin de 2016, Intel comptait une multitude d’employés de 106 000 personnes, dont environ la moitié était employée aux États-Unis. Près de la moitié des chipsets et microprocesseurs d’Intel sont fabriqués à domicile, dans des installations de la banlieue de Phoenix, Albuquerque, NM et Portland, Oregon. En dehors de la Chine, la plupart des produits Intel restants sont développés en Israël. (Pour en savoir plus, voir: A Primer for Investing in the Tech Industry.)

Le monde incestueux de l’approvisionnement en puces

Même étant donné qu’Intel fabrique les puces d’autres sociétés dans ses installations, le développement de matériel informatique interne, sa vente et son image de marque sont plus incestueux que vous ne le pensez. Par exemple, à partir de 2007, Apple Inc. ( signalé  qu’Apple pourrait utiliser des puces Intel exclusivement dans ses nouveaux iPhones. En comparaison, les petites entreprises qui sous-traitent à Intel ne sont même pas un gros problème.

la loi de Moore

Le cofondateur survivant d’Intel, Gordon Moore, prête son nom à l’observation la plus célèbre de toute la technologie. Formulée en 1965, la loi de Moore stipule que la densité des transistors double tous les deux ans. Non seulement l’observation est maintenue depuis, mais Intel a officiellement incorporé la loi dans sa stratégie d’entreprise. L’entreprise est à l’origine du développement de plaquettes de 450 mm, les plus larges qui soient, mais toujours de moins d’un millimètre d’épaisseur. Une fois en production, ils devraient permettre à la progression exponentielle de la loi de Moore de se poursuivre pendant au moins une autre génération.

Alors, qui achète toutes ces puces Intel? En 2008, la réponse était sans ambiguïté. Hewlett-Packard Co. ( principe de Pareto (alias la règle des 80/20) est une autre histoire.

Revenu stagnant, marché en évolution

La croissance des revenus d’Intel a considérablement ralenti depuis le début de la décennie. Peu importe les limites de la densité des circuits intégrés, Intel s’est-il heurté aux limites de la croissance des revenus? Les personnes qui dirigent Intel sont loin d’être stupides, et la transition de l’entreprise des ordinateurs de bureau monolithiques vers des appareils plus petits est en cours depuis un certain temps. Tirant parti de sa position de leader sur le marché, Intel a réorienté sa concentration vers des appareils plus petits et des systèmes embarqués. Ce dernier fait référence à des puces placées dans autre chose que des ordinateurs autonomes, qui peuvent inclure tout, des voitures et des avions aux feux de signalisation et aux chaînes de montage d’usine.

Comme toute entreprise de sa taille (205,7 milliards de dollars de capitalisation boursière ), Intel possède une organisation commerciale élaborée. Les principales divisions de la société comprennent le groupe informatique client; qui comprend les ordinateurs de bureau, les ordinateurs portables et les tablettes, le groupe Data Center; qui comprend des produits pour les communications et l’infrastructure dans le cloud, et le groupe Internet des objets; qui comprend des produits conçus pour la connectivité Internet dans des domaines tels que la vente au détail, les transports, l’industrie, la vidéo, les bâtiments et les villes intelligentes. Outre les semi-conducteurs et les puces, Intel produit également des logiciels de sécurité.

PJ toujours roi

L’ère de la mini-tour de table de 30 livres est peut-être en train de s’estomper, mais elle est toujours très active et le sera pendant un certain temps. 55% des revenus d’exploitation d’Intel proviennent de son activité Client Computing, un ratio qui diminue progressivement d’une année sur l’autre.

Dell Inc. est le plus gros client de la société, représentant 15% des revenus d’Intel. Juste derrière avec 13% se trouve Lenovo Group Ltd., qui a racheté l’entreprise d’ordinateurs personnels d’IBM en 2005 et est immédiatement devenu un énorme client Intel, presque par défaut.

Intel a rapporté 62,8 milliards de dollars en 2017. Son activité est véritablement internationale, les États-Unis n’étant que son deuxième marché. Le plus gros client est la Chine, qui a acheté pour près de 14 milliards de dollars de produits Intel l’année dernière. Le troisième marché en importance est Singapour, qui a représenté 12,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires d’Intel.

La ligne de fond

Certaines entreprises dominent un secteur, ne parviennent pas à innover et tombent dans la non-pertinence (par exemple, Howard Johnson, Kodak.) D’autres ont de bonnes idées mais n’arrivent jamais à en tirer parti. L’entreprise qui peut tirer parti de la puissance de feu intellectuelle avec une part de marché dominante est l’entreprise qui peut rester à la fois puissante et pertinente pendant des décennies. Intel est l’archétype, et est situé pour continuer à être, bien dans le futur.