Méthode d’indemnisation

Quelle est la méthode d’indemnisation?

La méthode d’indemnisation calcule les indemnités de résiliation lorsqu’un swap est terminé par anticipation et que le porteur a accepté une offre de remboursement anticipé.

Comprendre la méthode d’indemnisation

Le terme indemnité signifie protection contre la responsabilité. Les clauses d’indemnisation sont courantes dans la plupart des accords et sont similaires aux exonérations de responsabilité, mais elles ont tendance à être plus précises dans leur formulation. La méthode d’indemnisation exige de la contrepartie fautive qu’elle indemnise la contrepartie responsable de toutes les pertes et dommages causés par la résiliation anticipée.

Cette méthode était courante lorsque les swaps ont été développés pour la première fois, mais elle a été jugée inefficace car elle ne quantifiait ni ne décrivait comment quantifier ces pertes et dommages résultant d’un swap résilié prématurément. Aujourd’hui, la «méthode de la valeur de l’accord», qui repose sur les conditions et les taux d’intérêt disponibles pour un swap de remplacement, est la méthode la plus largement utilisée pour calculer les indemnités de départ. Une autre alternative moins courante est la méthode de la formule.

Un swap est un accord conclu entre deux contreparties pour échanger des flux de trésorerie (par exemple, fixes contre flottants) ainsi que des devises sous-jacentes ou d’autres titres, tels que des matières premières, se terminant à une date prédéterminée dans le futur. Un contrat de swap peut être résilié prématurément si l’une des contreparties subit un clause de résiliation du swap.

Initialement, la méthode de l’indemnisation a été utilisée pour compenser la contrepartie qui avait subi une perte en raison de la résiliation anticipée de l’accord de swap par l’autre contrepartie. Selon cette méthode, la partie fautive (résiliente) doit réparer (indemniser) l’intégralité de la perte subie par l’autre partie en raison de la résiliation anticipée.

Cependant, comme on ne sait pas exactement combien d’argent cette contrepartie finira par perdre, à la fois explicitement et en termes de coûts d’opportunité, la méthode de la formule a été introduite qui établirait une méthodologie claire pour arriver au montant de l’indemnité, plutôt que d’être une tabulation ad hoc.

Pourtant, la méthode de la formule a elle-même été remplacée par la méthode de la valeur d’accord, plus couramment utilisée, qui remplace la formule non standardisée de calcul d’une perte par une simple métrique, qui est le coût de la conclusion d’un swap de remplacement. Le swap de remplacement implique le nouvel accord de swap que la contrepartie lésée devrait conclure afin de rétablir la position de swap d’origine.

Cependant, étant donné que les prix des swaps changent au fil du temps et que les taux d’intérêt et d’autres facteurs fluctuent, le contrat de remplacement peut avoir des conditions et des prix de marché différents de ceux du swap initial. Cette différence de coût, pour conclure le nouvel accord avec une autre contrepartie, est la valeur de l’accord et devrait indemniser la partie lésée.