Marché hybride
Qu’est-ce qu’un marché hybride?
Un marché hybride est une bourse à travers laquelle les traders peuvent utiliser à la fois courtiers en salle traditionnels pour exécuter des transactions. Aux États-Unis, l’exemple le plus célèbre de marché hybride est le New York Stock Exchange (NYSE).
Points clés à retenir
- Un marché hybride est une bourse qui offre à la fois un trading en salle humaine et une exécution électronique des transactions.
- Un exemple célèbre est le NYSE, qui est devenu un marché hybride en janvier 2007.
- Aujourd’hui, le trading en salle humaine est principalement utilisé par les grands investisseurs institutionnels, qui s’appuient sur le jugement humain des courtiers en salle lorsqu’ils placent des transactions importantes et complexes.
Comprendre les marchés hybrides
Les marchés hybrides offrent aux acteurs du marché la possibilité de choisir entre des courtiers en salle humaine, qui exécutent des transactions sur la salle de marché physique, et des systèmes d’échange électroniques entièrement automatisés. Bien que ces deux approches présentent des avantages et des inconvénients distincts, il y a eu un mouvement général vers l’exécution des commandes purement électronique ces dernières années.
Bien qu’ils soient plus lents et plus coûteux que les systèmes purement électroniques, l’avantage d’utiliser des courtiers en salle est qu’ils peuvent exercer un jugement humain sur la manière et le moment où ils entrent dans les transactions. De manière générale, leur utilisation est limitée aux grands clients institutionnels et à un petit nombre de particuliers fortunés. Pour ces clients, il peut être nécessaire de s’appuyer sur le jugement humain et l’expérience d’un courtier en parquet afin d’effectuer des transactions de nature sensible.
Par exemple, les investisseurs qui passent des ordres importants peuvent vouloir éviter que leur ordre ne devienne public pour d’autres investisseurs, de peur d’essayer de lancer la transaction en amont. Les courtiers de plancher peuvent être en mesure d’aider à une telle transaction en recherchant des contreparties potentielles à cette transaction au sein de leur réseau de clients institutionnels.
Avantages des échanges électroniques
Le principal avantage des transactions électroniques est la rapidité: elles prennent moins d’une seconde à exécuter, tandis que les transactions de courtier de plancher moyen prennent généralement environ neuf secondes.
Dans d’autres cas, les clients peuvent simplement se fier à l’expérience des courtiers en salle pour étaler leurs exécutions d’opérations dans le temps afin d’éviter d’affecter le prix du titre pendant l’exécution de l’opération. Par exemple, si un investisseur souhaite acheter une grande quantité d’actions dans une action peu négociée, le fait de placer la totalité de l’achat via un seul ordre peut faire grimper le prix avant que toutes les actions puissent être achetées, augmentant ainsi le coût total de la transaction. transaction. On peut faire confiance à un courtier en salle pour surveiller attentivement cette transaction et passer progressivement les bons de commande afin de minimiser leur coût total.
Les investisseurs de détail, en revanche, n’ont souvent ni besoin ni capacité de s’appuyer sur des courtiers en salle. En raison de la petite taille de leurs transactions, ces investisseurs se soucieront rarement d’influer sur le prix du marché des titres qu’ils achètent.
Exemple réel d’un marché hybride
Le NYSE, l’une des bourses les plus anciennes et les plus importantes du monde, a fonctionné pendant la majeure partie de son histoire en utilisant des courtiers humains sur son parquet physique. En janvier 2007, cependant, le NYSE a rendu presque toutes ses actions cotées disponibles pour le commerce électronique.
Bien que ces actions puissent encore être négociées par des courtiers sur le parquet, les clients ont désormais le choix d’opter pour des exécutions électroniques. Dans la pratique, la grande majorité des acteurs du marché effectuent aujourd’hui des transactions par voie électronique, les courtiers humains représentant principalement de grands clients institutionnels. En effet, de nombreuses bourses à travers le monde ont maintenant entièrement éliminé leurs salles de marché physiques, invoquant l’efficacité accrue du trading électronique.