Comment le dollar américain est devenu la monnaie de réserve mondiale
Le premier dollar américain, comme on l’appelle aujourd’hui, a été imprimé en 1914 lors de la création de la Federal Reserve Bank. Moins de six décennies plus tard, le dollar est officiellement devenu la monnaie de réserve mondiale. Cependant, son ascension sur le trône a en fait commencé peu de temps après que l’encre ait été sèche lors de cette première impression en 1914.
Points clés à retenir
- Le premier dollar américain, comme on l’appelle aujourd’hui, a été imprimé en 1914 lors de la création de la Federal Reserve Bank.
- Pendant la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis ont fourni les Alliés et ont été payés en or, propulsant les États-Unis au plus grand détenteur d’or.
- Après la guerre, les pays ont lié leurs devises au dollar, qui était lié à l’or. L’étalon or a pris fin, mais le statut de réserve du dollar est resté.
- Aujourd’hui, plus de 61% de toutes les réserves des banques étrangères sont libellées en dollars américains et près de 40% de la dette mondiale est en dollars.
Comprendre la naissance et la montée du dollar américain
La Federal Reserve Bank a été créée par la Federal Reserve Act de 1913, en réponse au manque de fiabilité et à l’instabilité d’un système monétaire basé sur des billets de banque émis par des banques individuelles. À cette époque, l’économie américaine avait dépassé l’économie britannique en tant que première économie mondiale. Cependant, la Grande-Bretagne était toujours le centre du commerce mondial, la majorité des transactions étant effectuées en livres sterling. De plus, à cette époque, la plupart des pays développés indexaient leurs devises sur l’or afin de créer une stabilité dans les échanges de devises.
Cependant, lorsque la Première Guerre mondiale a éclaté en 1914, de nombreux pays ont abandonné l’ étalon-or pour pouvoir payer leurs dépenses militaires avec du papier-monnaie, ce qui a dévalué leur monnaie. Trois ans après le début de la guerre, la Grande-Bretagne, qui s’était fermement tenue à l’étalon-or pour maintenir sa position de première monnaie mondiale, s’est trouvée obligée d’emprunter de l’argent pour la première fois.
Les États-Unis sont devenus le prêteur de choix pour de nombreux pays disposés à acheter des obligations américaines libellées en dollars. En 1919, la Grande-Bretagne a finalement été forcée d’abandonner l’étalon-or, qui décimait les comptes bancaires des marchands internationaux qui faisaient du commerce en livres. À ce moment-là, le dollar avait remplacé la livre en tant que première réserve mondiale.
Comme lors de la Première Guerre mondiale, les États-Unis sont entrés dans la Seconde Guerre mondiale bien après le début des combats. Avant d’entrer en guerre, les États-Unis étaient le principal propriétaire d’armes, de fournitures et d’autres biens des Alliés. Recueillant une grande partie de son paiement en or, à la fin de la guerre, les États-Unis possédaient la grande majorité de l’or mondial. Cela a empêché un retour à l’étalon-or par tous les pays qui avaient épuisé leurs réserves d’or.
En 1944, des délégués de 44 pays alliés se sont réunis à Bretton Wood, New Hampshire, pour mettre au point un système de gestion des changes qui ne désavantagerait aucun pays. Il a été décidé que les devises du monde ne pouvaient pas être liées à l’or, mais qu’elles pouvaient être liées au dollar américain, qui était lié à l’or.
L’accord, connu sous le nom d’ accord de Bretton Woods, établissait que les banques centrales maintiendraient des taux de change fixes entre leur monnaie et le dollar. À leur tour, les États-Unis échangeraient des dollars américains contre de l’or sur demande. Les pays avaient un certain degré de contrôle sur les monnaies dans des situations où la valeur de leur monnaie devenait trop faible ou trop forte par rapport au dollar. Ils pourraient acheter ou vendre leur monnaie pour réguler la masse monétaire.
Autonome en tant que monnaie de réserve mondiale
À la suite de l’Accord de Bretton Woods, le dollar américain a été officiellement couronné la monnaie de réserve mondiale et a été soutenu par les plus grandes réserves d’or du monde. Au lieu de réserves d’or, d’autres pays ont accumulé des réserves de dollars américains. Ayant besoin d’un endroit pour stocker leurs dollars, les pays ont commencé à acheter des titres du Trésor américain, qu’ils considéraient comme une réserve d’argent sûre.
La demande de titres du Trésor – associée aux dépenses déficitaires nécessaires pour financer la guerre du Vietnam et les programmes nationaux de la Grande Société – a amené les États-Unis à inonder le marché de papier-monnaie. Avec des inquiétudes croissantes concernant la stabilité du dollar, les pays ont commencé à convertir leurs réserves en dollars en or.
La demande d’or était telle que le président Richard Nixon a été contraint d’intervenir et de dissocier le dollar de l’or, ce qui a conduit aux taux de change flottants qui existent aujourd’hui. Bien qu’il y ait eu des périodes de stagflation, qui se définit comme une inflation élevée et un chômage élevé, le dollar américain est resté la monnaie de réserve mondiale.
Aujourd’hui
Aujourd’hui, plus de 61% de toutes les réserves des banques étrangères sont libellées en dollars américains, selon le Fonds monétaire international (FMI). La plupart des réserves sont en espèces ou en obligations américaines, comme les bons du Trésor américain. En outre, environ 40% de la dette mondiale est libellée en dollars.
Le statut de réserve repose en grande partie sur la taille et la force de l’économie américaine et sur la domination des marchés financiers américains. Malgré des dépenses déficitaires importantes, des milliards de dollars de dette et une impression effrénée de dollars américains, les titres du Trésor américain restent la réserve d’argent la plus sûre. La confiance que le monde a dans la capacité des États-Unis de payer ses dettes ont fait du dollar la monnaie la plus remboursable pour faciliter le commerce mondial.