Comment le Brexit peut avoir un impact sur l’euro et le dollar américain
Le 23 juin 2016, les électeurs britanniques détermineront si le Royaume-Uni quittera l’Union européenne, et les traders de change (forex) retiennent collectivement leur souffle. Si le mouvement Leave réussit, la plupart des experts prévoient des temps difficiles pour la devise britannique. La spéculation va d’un effondrement pur et simple de la livre sterling à une baisse légère et temporaire par rapport au dollar américain et à l’euro.
Pourquoi le Brexit pourrait nuire à la livre
La sortie britannique, ou Brexit, introduit beaucoup d’incertitude sur les marchés financiers et d’investissement. Parce que les marchés des changes sont naturellement axés sur le court terme, une nouvelle instabilité précède généralement une liquidation. Les traders de forex nerveux devraient baisser la livre, passer à des devises plus stables et attendre que le Royaume-Uni nouvellement indépendant prouve qu’il peut être stable.
Une autre raison de la lutte probable de la livre après le Brexit est l’importante dette en cours du Royaume-Uni. Au moment où le vote référendaire aura lieu, la dette nationale du Royaume-Uni atteindra plus de 1,72 billion de livres. Cela représente environ 90% du produit intérieur brut (PIB) du pays. Si la sortie de l’UE déclenche une récession, comme l’ont prédit le Fonds monétaire international (FMI) et le Trésor britannique, le gouvernement britannique pourrait avoir du mal à honorer ses obligations en matière de dette.
Si la Banque d’Angleterre (BoE) réagit à des problèmes d’endettement ou à une crise économique par une politique monétaire expansionniste, les anticipations d’inflation britannique future devraient augmenter. Cela rend la livre moins attrayante dans les métiers du forex. Pour aggraver les choses, Standard & Poor’s a déjà averti que la Grande-Bretagne risquait de compromettre sa note AAA si Leave emportait le vote.
Le dollar américain comme havre de paix
Depuis la conférence de Bretton Woods, le dollar américain est de facto la monnaie de réserve du monde. Soutenu par la pleine confiance et le crédit du gouvernement fédéral américain et renforcé par l’impressionnante productivité des travailleurs américains, le dollar américain a toujours été une valeur refuge pour les négociants en devises.
La politique relativement belliciste de la Réserve fédérale américaine ajoute à l’attrait du dollar. La Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon (BOJ) ont toutes deux entamé des politiques de taux d’intérêt négatifs (NIRP) en 2016. Même si la Fed reste dans un territoire extrêmement bas et que les anticipations de futures hausses de taux ont diminué, sa politique est encore moins inflationniste que les banques centrales rivales.
Incertitude avec l’euro
Il y a aussi un potentiel pour un vol de l’euro si le Royaume-Uni se retire. La perte du Royaume-Uni menace la stabilité politique et économique de l’ensemble de l’UE, qui souffre déjà de conflits internes et de problèmes bancaires. Le gagnant incontestable du drame en cours sur le continent serait le dollar américain.
Néanmoins, la plupart des experts prévoient toujours qu’un Brexit fera plus mal à la livre qu’au dollar. Même si l’euro s’affaiblit par rapport au dollar, il pourrait voir des gains contre la livre. La volatilité des deux côtés pourrait découpler l’euro des données économiques réelles, créer une surévaluation ou une sous-évaluation et mettre en place les marchés des changes pour une course cahoteuse.
Un argument alternatif
Même si le Royaume-Uni quitte l’UE, il n’est pas certain que la livre coulera. Les marchés Forex se préparent au Brexit depuis plusieurs mois. De nombreux courtiers ont augmenté leurs exigences de marge et la paire GBP / USD a déjà créé des opportunités de profit lors des sessions précédentes. Il existe des caractéristiques similaires dans la paire GBP / EUR.
Il est également possible que le gouvernement britannique annonce des mesures favorables à la croissance, au commerce et à d’autres mesures favorables à la monnaie en cas de vote sur le congé. Il est difficile de prédire de tels événements, et il est peu probable que le gouvernement de Londres reçoive un refus de l’Écosse ou de l’Irlande du Nord sur une politique divergente. Pourtant, il peut y avoir une opportunité de stabiliser la rhétorique ou l’activité du Parlement ou de l’administration Cameron.