Devises de financement
Quelles sont les devises de financement?
Les traders du Forex emprunteront une devise dans un pays qui a un taux d’intérêt bas et utiliseront le produit comme devise de financement dans un carry trade. Dans un carry trade, les investisseurs espèrent profiter de l’écart entre l’argent à faible taux d’intérêt et un actif à rendement plus élevé (comme des actions, des obligations, des matières premières, etc.) acheté avec la devise de financement. Le carry trade est une stratégie risquée, que seuls les traders avec des poches profondes et une expérience suffisante devraient tenter.
Points clés à retenir
- Les devises de financement sont utilisées dans les opérations de portage de devises pour échanger contre la devise de l’actif.
- Un carry trade de devises est une stratégie qui tente de capturer la différence entre les taux d’intérêt de deux devises, qui peut souvent être substantielle, selon le montant de l’effet de levier utilisé.
- La devise de financement aura un taux d’intérêt bas et est utilisée pour financer l’achat d’une devise d’actif à haut rendement.
- Bien que les carry trades soient populaires, ils peuvent parfois se tromper et produire des pertes.
Comprendre les devises de financement
Les devises de financement financent le carry trade, qui est l’une des stratégies les plus populaires sur le forex. Le carry trade est souvent assimilé à ramasser des centimes devant un rouleau compresseur. Les commerçants utilisent souvent un effet de levier massif pour augmenter leurs faibles marges bénéficiaires, mais peuvent être aplatis facilement si le commerce tourne au vinaigre. Toute devise peut devenir une devise de financement si les conditions sont réunies. Le dollar américain (USD), l’euro (EUR), le yen japonais (JPY) et le franc suisse (CHF) ont tous agi comme devises de financement.
Pour aider l’économie en période de récession, les banques centrales telles que la Banque du Japon (BOJ) et la Réserve fédérale américaine assoupliront souvent leur politique monétaire en abaissant les taux d’intérêt. À mesure que les taux baissent, les spéculateurs empruntent de l’argent et achètent des actifs à haut rendement à l’étranger, dans l’espoir de dénouer leurs positions avant que les taux n’augmentent.
L’utilisation de devises de financement pour effectuer des opérations de portage comporte de nombreux risques. Outre le risque d’une baisse spectaculaire du prix de l’actif financé, le commerce spéculatif comporte également le risque d’une forte appréciation de la devise de financement si ce n’est pas la devise d’origine du spéculateur.
Le plus souvent, le carry trade n’implique pas de couverture de change. Les options de change sont l’une des méthodes les plus populaires de couverture de change. Comme pour les options sur d’autres types de titres, les options sur devises donnent à l’acheteur le droit (mais non l’obligation) d’acheter ou de vendre la paire de devises à un taux de change particulier à un moment donné dans le futur. Parfois, le commerce fonctionne et le commerçant voit un profit, mais d’autres fois, le commerçant reste court trop longtemps et les changements de taux d’intérêt les ont aplatis comme un rouleau compresseur.
Contes de devises de financement prudent
Le yen japonais était une monnaie de financement populaire pour les opérations de portage au début des années 2000. L’économie japonaise est tombée dans un malaise économique prolongé, en partie à cause de l’effet déflationniste d’une population en déclin. En réponse, la BOJ a maintenu une politique de taux d’intérêt proches de zéro. Cela a contribué à la popularité du commerce de portage au Japon. Début 2007, le yen avait été utilisé pour financer environ 1,7 billion de dollars américains en carry trades. Mais ensuite, le carry trade du yen s’est effondré de façon spectaculaire en 2008 alors que les marchés financiers mondiaux se sont effondrés et que le yen a bondi de près de 29% par rapport à la plupart des principales devises. Cette augmentation massive signifiait qu’il était beaucoup plus coûteux à rembourser la monnaie de financement emprunté.
Une autre devise de financement privilégiée était le franc suisse (CHF), qui était fréquemment utilisé dans le commerce CHF / EUR. La Banque nationale suisse (BNS) avait maintenu des taux d’intérêt bas pour éviter que le franc suisse ne s’apprécie trop par rapport à l’euro. En septembre 2011, la banque a décidé d’affaiblir la force du franc suisse, fixant un taux de change minimum de 1,20 franc suisse pour l’euro. Il a défendu l’ancrage avec des ventes sur le marché libre du CHF pour maintenir l’ancrage sur le marché des changes. En janvier 2015, la BNS a soudainement abandonné l’ancrage et renfloué la devise, faisant des ravages sur les marchés boursiers et forex.