Réserves de change
Que sont les réserves de change?
Les réserves de change sont des actifs détenus en réserve par une banque centrale en devises étrangères. Ces réserves sont utilisées pour soutenir les passifs et influencer la politique monétaire. Il comprend toute monnaie étrangère détenue par une banque centrale, telle que la Federal Reserve Bank des États-Unis.
Points clés à retenir
- Les réserves de change sont des actifs libellés dans une devise étrangère qui sont détenus par une banque centrale.
- Il peut s’agir de devises étrangères, d’obligations, de bons du Trésor et d’autres titres d’État.
- La plupart des réserves de change sont détenues en dollars américains, la Chine étant le plus grand détenteur de réserves de devises étrangères au monde.
- Les économistes suggèrent qu’il est préférable de détenir des réserves de change dans une monnaie qui n’est pas directement liée à la monnaie du pays.
Fonctionnement des réserves de change
Les réserves de change peuvent inclure des billets de banque, des dépôts, des obligations, des bons du Trésor et d’autres titres d’État. Ces actifs servent à de nombreuses fins, mais sont surtout détenus pour garantir qu’une agence du gouvernement central dispose de fonds de réserve si sa monnaie nationale se dévalorise rapidement ou devient totalement insolvable.
Il est courant dans les pays du monde entier que leur banque centrale détienne une quantité importante de réserves en devises. La plupart de ces réserves sont détenues en dollar américain, car il s’agit de la monnaie la plus échangée au monde. Il n’est pas rare que les réserves de change soient également constituées de la livre sterling (GBP), de l’euro (EUR), du yuan chinois (CNY) ou du yen japonais (JPY).
Les économistes estiment qu’il vaut mieux détenir les réserves de change dans une monnaie qui n’est pas directement liée à la monnaie du pays afin de constituer une barrière en cas de choc du marché. Cependant, cette pratique est devenue plus difficile car les devises sont devenues plus imbriquées à mesure que le commerce mondial est devenu plus facile.
Les réserves de change ne sont pas seulement utilisées pour soutenir les engagements, mais aussi pour influencer la politique monétaire.
Exemple de réserves de change
Le plus grand détenteur actuel de réserves de change au monde est la Chine, un pays détenant plus de 3 billions de dollars d’actifs en devises. La plupart de leurs réserves sont libellées en dollars américains. L’une des raisons à cela est que cela facilite l’exécution du commerce international puisque la plupart des échanges se font en utilisant le dollar américain.
L’Arabie saoudite détient également des réserves de change considérables, car le pays dépend principalement de l’exportation de ses vastes réserves de pétrole. Si les prix du pétrole commencent à baisser rapidement, leur économie pourrait en souffrir. Ils gardent de grandes quantités de fonds étrangers dans les réserves pour servir de coussin si cela se produit, même s’il ne s’agit que d’une solution temporaire.
Les réserves de change des États-Unis s’élevaient à 129 milliards de dollars en janvier 2020, contre 3,1 billions de dollars en Chine.
Les réserves de change de la Russie sont principalement libellées en dollars américains, tout comme le reste du monde, mais le pays conserve également une partie de ses réserves en or. Étant donné que l’or est une matière première avec une valeur sous-jacente, le risque de se fier à l’or en cas de déclin économique russe est que la valeur de l’or ne sera pas suffisamment importante pour répondre aux besoins du pays.
Un autre danger lié à l’utilisation de l’or comme réserve est que l’actif ne vaut que ce que quelqu’un d’autre est prêt à payer pour cela. Lors d’un krach économique, cela placerait le pouvoir de déterminer la valeur de la réserve d’ or, et donc le repli financier de la Russie, entre les mains de l’entité désireuse de l’acheter.