Livraison contre paiement (DVP)
Qu’est-ce que la livraison contre paiement (DVP)?
La livraison contre paiement (DVP) est une méthode de règlement du secteur des valeurs mobilières qui garantit que le transfert des titres n’intervient qu’après le paiement. DVP stipule que le paiement en espèces de l’acheteur pour les titres doit être effectué avant ou en même temps que la livraison du titre.
La livraison contre paiement est le processus de règlement du point de vue de l’acheteur; du point de vue du vendeur, ce système de règlement est appelé recevoir contre paiement (RVP). Les exigences de DVP / RVP sont apparues à la suite de l’interdiction des institutions de payer de l’argent pour des titres avant que les titres ne soient détenus sous forme négociable. DVP est également connu sous le nom de livraison contre paiement (DAP), livraison contre paiement (DAC) et contre remboursement.
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Points clés à retenir
- La livraison contre paiement est un processus de règlement des titres qui exige que le paiement soit effectué avant ou en même temps que la livraison des titres.
- Le processus vise à réduire le risque que des titres puissent être livrés sans paiement ou que des paiements puissent être effectués sans la livraison de titres.
- Le système de livraison contre paiement est devenu une pratique largement répandue dans l’industrie à la suite du krach boursier d’octobre 1987.
Comprendre la livraison par rapport au paiement (DVP)
Le système de règlement livraison contre paiement garantit que la livraison n’aura lieu qu’en cas de paiement. Le système sert de lien entre un système de transfert de fonds et un système de transfert de titres. D’un point de vue opérationnel, DVP est une transaction de vente de titres négociables (en échange d’un paiement en espèces) qui peut être ordonnée à un agent de règlement à l’aide de SWIFT Message Type MT 543 (dans la norme ISO15022).
L’utilisation de ces types de message standard vise à réduire le risque lors du règlement d’une transaction financière et à permettre un traitement automatique. Idéalement, le titre d’un bien et le paiement sont échangés simultanément. Cela peut être possible dans de nombreux cas, comme dans un système de dépôt central tel que la United States Depository Trust Corporation.
Fonctionnement de la livraison par rapport au paiement
Une source importante de risque de crédit dans le règlement des titres est le risque principal associé à la date de règlement. L’idée derrière le système RVP / DVP est qu’une partie de ce risque peut être supprimée si la procédure de règlement exige que la livraison n’ait lieu que si le paiement a lieu (en d’autres termes, que les titres ne sont pas livrés avant l’échange du paiement des titres). Le système permet de garantir que les paiements accompagnent les livraisons, réduisant ainsi le risque de principal, limitant le risque que les livraisons ou les paiements soient retenus pendant les périodes de tension sur les marchés financiers et réduisant le risque de liquidité.
Selon la loi, les établissements sont tenus d’exiger des actifs de valeur égale en échange de la livraison de titres. La livraison des titres est généralement effectuée à la banque du client acheteur, tandis que le paiement est effectué simultanément par virement bancaire, chèque ou crédit direct sur un compte.
La livraison contre paiement (DVP) est une méthode de règlement qui exige que les titres ne soient livrés à un destinataire particulier qu’après le paiement.
Considérations particulières
À la suite de la baisse mondiale d’octobre 1987 des cours des actions, les banques centrales du Groupe des Dix se sont efforcées de renforcer les procédures de règlement et d’éliminer le risque qu’une livraison de titres puisse être effectuée sans paiement, ou qu’un paiement puisse être effectué sans livraison (appelé principal risque). La procédure DVP réduit ou élimine l’exposition des contreparties à ce risque principal.