Swap double devise

Qu’est-ce qu’un swap double devise?

Un swap bi-devises est un type de transaction dérivée qui permet aux investisseurs de couvrir les risques de change associés aux obligations bi-devises. Ils impliquent de convenir à l’avance d’échanger soit le principal, soit les paiements d’intérêts des obligations à deux devises dans une devise particulière à des taux de change prédéterminés.

Les swaps de devises peuvent aider les entreprises à émettre des obligations à deux devises en les rendant moins exposées aux risques associés au paiement en devises. De même, du point de vue de l’investisseur obligataire, les swaps de devises peuvent réduire le risque d’achat d’obligations libellées en devises étrangères.

Comprendre les swaps de devises

Le but d’un swap bi-devises est de faciliter l’achat et la vente d’obligations libellées dans différentes devises. Par exemple, une entreprise pourrait bénéficier de la mise à disposition de ses obligations auprès d’investisseurs étrangers, afin d’accéder à un plus grand pool de capitaux ou de bénéficier de meilleures conditions. D’un autre côté, les investisseurs peuvent trouver les obligations d’une société étrangère plus attrayantes que celles disponibles dans leur pays d’origine. Pour répondre à cette demande du marché, les entreprises et les investisseurs peuvent utiliser des obligations à deux devises, qui sont un type d’obligation dans lequel les paiements d’ intérêts et de principal sont effectués dans deux devises différentes.

Bien que les obligations à deux devises puissent faciliter l’achat et la vente d’obligations pour les entreprises et les investisseurs à l’échelle internationale, elles présentent leurs propres risques. Non seulement ces investisseurs doivent se préoccuper des risques habituels de l’investissement obligataire, tels que la solvabilité de l’émetteur, mais ils doivent également effectuer des transactions dans une devise étrangère dont la valeur pourrait fluctuer à leur détriment pendant la durée de l’obligation.

Les swaps à double devise sont un type de produit dérivé dans lequel l’acheteur et le vendeur d’une obligation à double devise conviennent à l’avance de payer le principal et les intérêts de l’obligation dans une devise particulière et à des taux de change prédéterminés. Cette flexibilité a un coût, qui est le prix, ou la prime, de l’accord de swap.

Exemple du monde réel d’un swap double devise

Eurocorp est une société européenne souhaitant emprunter 50 millions de dollars US pour construire une usine aux États-Unis. Pendant ce temps, Americorp, une société américaine, souhaite emprunter 50 millions $ en USD d’ euros pour construire une usine en Europe.

Ces deux sociétés émettent des obligations afin de réunir les capitaux dont elles ont besoin. Ils organisent ensuite un swap bi-devises entre eux, afin de réduire leurs risques de change respectifs. Aux termes du swap bilingue, Eurocorp et Americorp échangent les obligations de remboursement du capital et des taux d’intérêt associées à leurs émissions d’obligations. De plus, ils acceptent à l’avance d’utiliser des taux de change particuliers, de sorte qu’ils soient moins exposés à d’éventuels mouvements défavorables sur le marché des changes. Surtout, l’accord de swap est structuré de sorte que sa date d’échéance corresponde à la date d’échéance des obligations des deux sociétés.

Aux termes de leur accord de swap, Eurocorp livre 50 millions USD à Americorp et reçoit en retour un montant équivalent en euros. Eurocorp paie ensuite des intérêts libellés en euros à Americorp et reçoit un montant équivalent d’intérêts libellés en USD.

En raison de cette transaction, Eurocorp est en mesure de payer les intérêts sur leur émission d’obligations initiale en utilisant les paiements d’intérêts en USD qu’ils reçoivent de leur accord de swap avec Americorp. De même, Americorp peut assurer le service de ses paiements d’intérêts sur les obligations en utilisant les euros reçus de son accord de swap avec Eurocorp.

Une fois que la date d’échéance des obligations des sociétés arrive à échéance, elles annulent l’échange de principal qui a eu lieu au début de leur accord de swap et retournent ce principal à leurs investisseurs obligataires. Au final, les deux sociétés ont bénéficié de l’accord de swap car il leur a permis de réduire leur exposition aux risques de change.